L'action Verizon (VZ) progresse alors que la coentreprise BT de 4 milliards de dollars prend forme

TLDR

• Verizon et BT fusionnent leurs unités entreprises internationales en une coentreprise 50/50 avec un chiffre d'affaires annuel combiné d'environ 4 milliards de dollars.
• Verizon versera à BT un paiement d'égalisation de 625 millions de dollars dans le cadre de l'accord.
• La nouvelle coentreprise servira plus de 3 000 clients dans plus de 180 pays.
• L'action VZ a progressé d'environ 1 % à l'annonce de la nouvelle, clôturant à 46,54 $, et affiche une hausse de 18 % depuis le début de l'année.
• BT a revu à la baisse ses perspectives de revenus pour 2027 à la suite de l'accord, guidant désormais vers £17,1–£17,6 milliards, contre £19–£19,5 milliards auparavant.

Verizon et BT Group ont accepté de fusionner leurs activités entreprises internationales en une coentreprise 50/50, créant ainsi une entité combinée avec un chiffre d'affaires annuel d'environ 4 milliards de dollars.

Dans le cadre de l'accord, Verizon effectuera un paiement d'égalisation de 625 millions de dollars à BT. Les deux sociétés détiendront des droits de vote égaux dans la nouvelle entité, qui nécessite encore une approbation réglementaire avant son lancement.

L'action VZ a gagné environ 1 % à l'annonce de la nouvelle, clôturant à 46,54 $. L'action affiche une hausse d'environ 18 % depuis le début de l'année à l'approche de l'annonce de l'accord.

Verizon Communications Inc., VZ

La nouvelle coentreprise couvrira plus de 3 000 clients dans plus de 180 pays. BT et Verizon ont nommé Martijn Blanken, ancien dirigeant de Telstra et KPN, comme PDG désigné. Il rejoindra BT Group à partir du 1er septembre pour aider à préparer le lancement.

Pour BT, l'accord représente une rupture nette avec une unité qui a longtemps pesé sur les bénéfices. Ses activités internationales servaient des multinationales dans une large zone géographique, mais les marges étaient faibles et les coûts de support élevés. La PDG de BT, Allison Kirkby, oriente depuis un moment la société vieille de 180 ans vers son marché domestique britannique.

BT aurait apparemment été en discussions avec AT&T et Orange, entre autres, avant de s'associer avec Verizon. L'analyste de New Street Research, James Ratzer, a qualifié l'opération de « sortie nette et attractive pour BT », notant que le paiement de 625 millions de dollars implique un multiple de vente supérieur à 10 fois l'EBITDA.

BT Revoit Ses Perspectives à la Baisse

Malgré le ton positif de l'accord, BT a revu ses orientations financières à la baisse. La société prévoit désormais un chiffre d'affaires groupe ajusté de £17,1–£17,6 milliards pour 2027, contre ses prévisions antérieures de £19–£19,5 milliards. Les orientations d'EBITDA ajusté sont également inférieures de £100 millions à la fourchette précédente, désormais attendues à £8,1–£8,2 milliards.

L'action BT a légèrement progressé d'environ 1 % en début de séance à Londres suite à l'annonce.

Le paiement de 625 millions de dollars de Verizon financera en partie la nouvelle coentreprise, le solde éventuel étant destiné à réduire la dette de BT, selon Kirkby.

Ce Que Cela Signifie pour Verizon

Du côté de Verizon, l'accord s'inscrit parfaitement dans les efforts de restructuration menés par le PDG Dan Schulman. La société réduit actuellement environ 20 % de ses effectifs dans le cadre d'une démarche plus large visant à améliorer les rendements et à se séparer des actifs sous-performants.

Le portefeuille international de Verizon comprend des actifs filaires, des réseaux privés et du conseil en cybersécurité. L'accord ne touche pas à son activité principale de téléphonie sans fil grand public aux États-Unis.

Schulman a décrit la coentreprise comme « la réponse évidente » pour les clients internationaux qui ont besoin d'une connectivité sécurisée et flexible à travers les frontières et les environnements cloud.

Wall Street est prudemment optimiste sur VZ. Sur la base de 15 évaluations d'analystes au cours des trois derniers mois, l'action bénéficie d'un consensus Achat Modéré. L'objectif de prix moyen est fixé à 50,96 $, impliquant une hausse d'environ 9,5 % par rapport aux niveaux actuels.

Kirkby a déclaré que les bases de clients des deux sociétés sont largement complémentaires, avec un chevauchement minimal, et a laissé la porte ouverte à l'intégration de partenaires tierces à l'avenir.

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