L'action SpaceX (SPCX) en baisse de 24% — L'ajout au Russell 1000 peut-il renverser la tendance ?

TLDR

• L'action SpaceX a chuté de 1 % en pré-marché vendredi à 151,46 $, prolongeant une baisse de 24 % sur six séances de trading depuis son introduction en bourse le 12 juin
• L'action a brièvement plongé sous les 150 $, un niveau en dessous duquel elle n'a jamais clôturé depuis son ouverture à ce prix lors de son jour de cotation
• SpaceX sera ajoutée à l'indice Russell 1000 après la clôture de vendredi, classifiée à 90,4 % croissance et 9,6 % valeur
• Les fonds indiciels passifs suivant les indices Russell devront acheter environ 3 milliards de dollars d'actions SpaceX, selon Jefferies
• SpaceX devrait également rejoindre le Nasdaq 100 en juillet, ce qui obligerait de grands fonds comme l'ETF Invesco QQQ à acheter le titre

L'action SpaceX (SPCX) a glissé de 1 % à 151,46 $ lors des échanges en pré-marché vendredi, plongeant brièvement sous les 150 $ — un niveau en dessous duquel elle n'a jamais clôturé depuis son introduction en bourse le 12 juin, qui s'est ouverte exactement à ce prix.

Space Exploration Technologies Corp, SPCX

Ce mouvement prolonge une période difficile pour l'action. Depuis son plus haut intraday de 225,64 $ le 16 juin, SPCX a chuté d'environ 24 % sur six séances de trading jusqu'à la clôture de jeudi à 153 $.

La vente massive survient alors que les investisseurs se sont retirés des valeurs d'IA et de technologie à forte valorisation. SpaceX a perdu 4,9 milliards de dollars l'année dernière, et l'action se négocie désormais à 107 fois ses ventes 2025. À titre de comparaison, Nvidia se négocie à environ 21 fois ses ventes.

Cet écart de valorisation a attiré l'attention. L'ampleur de la baisse a suffi à faire perdre au PDG Elon Musk son statut de trillionnaire.

OpenAI réfléchirait également à revoir le calendrier de sa propre introduction en bourse suite aux débuts turbulents de SpaceX, selon le New York Times, citant des personnes au fait du dossier.

L'intégration au Russell 1000 pourrait stimuler la demande

Malgré la faiblesse récente, vendredi apporte un catalyseur potentiel. SpaceX doit être ajoutée à l'indice Russell 1000 après la cloche de clôture, dans le cadre de la reconstitution semestrielle des indices de FTSE Russell.

FTSE Russell a assoupli ses règles plus tôt cette année pour accélérer l'intégration des grandes introductions en bourse dans ses indices. SpaceX y entrera classifiée à 90,4 % croissance et 9,6 % valeur, avec une réévaluation prévue en décembre.

Cette intégration est importante car les fonds passifs qui suivent les indices Russell — comme l'ETF iShares Russell 1000 (IWB) — sont tenus de détenir des actions SpaceX dès qu'elle y rejoint. Jefferies estime que ces fonds devront acheter près de 3 milliards de dollars de SPCX pour correspondre à leurs indices de référence.

Ces achats devraient être concentrés dans une fenêtre étroite proche de la clôture du marché vendredi, les gestionnaires de fonds cherchant à limiter l'erreur de suivi. Les marchés d'options anticipent un mouvement d'environ 3,6 % dans un sens ou dans l'autre d'ici la fin de journée.

Tableau du Nasdaq 100 et du S&P 500

SpaceX devrait également être ajoutée au Nasdaq 100 en juillet. Cela obligerait de grands fonds, dont l'ETF Invesco QQQ, à acquérir le titre également, ajoutant une nouvelle couche de demande portée par les indices.

Le S&P 500 reste hors de portée pour l'instant. S&P Global a bloqué l'inclusion de SpaceX après avoir refusé de modifier ses critères de rentabilité pour les introductions en bourse de méga-capitalisations. Pour être éligible, une entreprise doit être rentable lors de son trimestre le plus récent et sur les quatre derniers trimestres cumulés — un seuil que SpaceX ne franchit pas actuellement.

La capitalisation boursière de SpaceX s'élève à environ 2 000 milliards de dollars, la plaçant approximativement dans la même catégorie qu'Amazon. Cependant, seuls environ 100 milliards de dollars correspondent à des actions cotées en bourse, le reste étant détenu par Musk, des initiés et des employés.

L'intégration de Tesla au S&P 500 en 2020 avait déclenché une compression de clôture qui avait fait monter l'action de 6 % ce jour-là.

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