Các chiến lược gia Jefferies cảnh báo nhà đầu tư nên phòng hộ chống lại biến động thị trường tiềm ẩn nếu Tòa án Tối cao bất ngờ ủng hộ thuế quan của Trump

Các nhà phân tích Wall Street đang khuyên các nhà đầu tư chuẩn bị cho biến động thị trường khi Tòa án Tối cao ra phán quyết về thuế quan thời Trump. Các chiến lược gia Jefferies cảnh báo cổ phiếu có thể chịu tác động nếu các thẩm phán gây sốc cho mọi người bằng cách duy trì các mức thuế thương mại.

Hầu hết các nhà giao dịch cho rằng tòa án sẽ bác bỏ thuế quan. Nhưng chiến lược gia Jefferies Aniket Shah cho biết trong một lưu ý hôm thứ Tư rằng một phán quyết bất ngờ ủng hộ chúng "có khả năng làm rung chuyển thị trường." Lời khuyên của ông? Xem xét các quyền chọn bán hoặc công cụ biến động "như một biện pháp bảo hiểm thận trọng." Đầu tư tiền vào các lĩnh vực tránh thuế quan, như thực phẩm và hàng hóa thiết yếu, cũng có thể giúp ích.

Vấn đề là, không ai biết khi nào phán quyết sẽ được công bố. Tòa án sẽ không họp lại cho đến ngày 20 tháng 2. Và trong khi Jefferies nghĩ rằng thuế quan sẽ bị bác bỏ, các cuộc chiến thương mại đã nóng lên trở lại về việc Trump thúc đẩy kiểm soát Greenland.

Thị trường đã nếm trải điều gì xảy ra khi tòa án không đưa ra quyết định. Ngày 9 tháng 1, cổ phiếu Mattel Inc. và Deere & Co. giảm sau khi phán quyết dự kiến không bao giờ đến. Thứ Ba mang đến một đợt giảm khác trong S&P 500 khi Trump đe dọa áp thuế đối với tám quốc gia châu Âu. Mọi thứ phục hồi vào thứ Tư, tăng 1,1%, sau khi Trump rút lại việc nói về sử dụng vũ lực để chiếm Greenland.

 Sự không chắc chắn về thương mại có thể ám ảnh thị trường cả năm

"Nếu Tòa án duy trì thuế quan IEEPA, nó có khả năng mở đèn xanh cho việc tiếp tục sử dụng thuế quan như một đòn bẩy chính sách," lưu ý của Jefferies, được Bloomberg xem, cho biết, nói về Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế năm 1977. "Điều này sẽ giữ cho rủi ro tiêu đề liên quan đến thương mại ở mức cao trong năm 2026."

Đây là nơi nó trở nên thú vị. Nếu Tòa án Tối cao nói rằng thuế quan là bất hợp pháp, các công ty có thể đang tìm kiếm khoản hoàn trả trị giá hàng trăm tỷ đô la tổng cộng. Nhưng các luật sư thương mại nói đừng nín thở chờ đợi, việc lấy lại số tiền đó có thể kéo dài.

Trump đã viết ngày 12 tháng 1 trên mạng xã hội rằng "sẽ mất nhiều năm để tìm ra con số chúng ta đang nói đến và thậm chí ai, khi nào và ở đâu để trả." Ông gọi đó là "một mớ hỗn độn hoàn toàn, và gần như không thể cho Quốc gia của chúng ta thanh toán."

Các công ty nhập khẩu và chuyên gia hải quan không tin điều đó. Họ nói quy trình nên đơn giản vì tất cả các khoản thanh toán thuế quan đều được ghi chép.

Cũng đừng mong đợi các cửa hàng giảm giá ngay lập tức

Josh Ketter, người điều hành Spreetail, chỉ ra rằng "Các nhà bán lẻ đã không chuyển toàn bộ chi phí thuế quan cho người tiêu dùng trong năm qua, thay vào đó họ đã thấy lợi nhuận của họ bị ép." Ưu tiên đầu tiên cho bất kỳ khoản hoàn trả nào? "Để làm cho bản thân họ hoàn chỉnh về mặt tài chính một lần nữa, vì vậy người tiêu dùng kỳ vọng cắt giảm giá ngay lập tức sẽ thất vọng."

Michael Lowell từ Reed Smith đã trình bày cách điều này có thể diễn ra. "Không có khung thời gian cố định về thời điểm khoản hoàn trả sẽ được trả lại," ông nói.

Một cách nó có thể diễn ra là Tòa án Tối cao bác bỏ thuế quan nhưng gửi câu hỏi hoàn trả đến Tòa án Thương mại Quốc tế. Điều đó có nghĩa là nhiều tháng tranh luận, có thể quay trở lại Tòa án Tối cao cuối cùng. Một lựa chọn khác là Tòa án Tối cao ra lệnh cho CIT bắt đầu hoàn trả trực tiếp.

Hiện tại, Bộ Tư pháp và các công ty liên quan đến các vụ án thuế quan muốn CIT thành lập một ủy ban điều hành để xử lý hơn 1,000 vụ án hoàn trả đã được nộp, Lowell cho biết.

Tim Keeler tại Mayer Brown, người từng làm việc cho Đại diện Thương mại Hoa Kỳ Susan Schwab, cho biết các ủy ban điều hành thường xử lý loại việc này. Nhưng ông cảnh báo rằng mọi người đồng loạt yêu cầu hoàn trả có thể làm tắc nghẽn công việc. "Hải quan có thể mất đến hai năm để xử lý một phản đối," Lowell lưu ý. Các Điều chỉnh Tóm tắt Bài nhanh hơn, "thường được thực hiện trong 30-45 ngày."

Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent cho biết Chủ nhật rằng "rất khó có khả năng" tòa án lật ngược quyền lực khẩn cấp của Trump. Như Cryptopolitan đưa tin trước đó, Bessent đã chỉ ra rằng Bộ Tài chính có đủ vốn để xử lý các khoản hoàn trả tiềm năng, mặc dù ông không mong đợi cần đến chúng.

Tuy nhiên, chính quyền đã sẵn sàng các kế hoạch dự phòng. Mục 122 của Đạo luật Thương mại năm 1974 có thể đưa ra thuế quan 15% trong năm tháng. Mục 301 cho phép các cuộc điều tra theo từng quốc gia. Mục 338 của Đạo luật Thuế quan năm 1930 cho phép thuế quan cao tới 50%.