ЄЦБ встановлює обережний шлях для токенізованих ринків капіталу в новому бюлетені

Європейський центральний банк (ЄЦБ) визначив обережний шлях до токенізації європейських ринків капіталу, заявивши, що технологія може забезпечити підвищення ефективності лише в тому випадку, якщо вона залишається прив'язаною до грошей центрального банку, інфраструктури залишаються сумісними, а регулювання є "надійним та підтримуючим".

У своєму останньому Макропруденційному бюлетені, опублікованому в понеділок, ЄЦБ зазначив, що технології розподіленого реєстру (DLT) можуть допомогти поглибити союз заощаджень та інвестицій Європейського Союзу, але попередив, що вигоди залежатимуть від сумісної інфраструктури та здатності політиків не відставати від нових ризиків.

Позиція центрального банку підкреслює прагнення модернізувати ринкову інфраструктуру в блоці без послаблення контролю над розрахунками або фінансовою стабільністю.

ЄЦБ заявив, що токенізація та DLT "переходять від концепції до раннього масштабного впровадження", але вигоди "будуть реалізовані безпечно лише в тому випадку, якщо європейські політичні дії не відставатимуть".

ЄЦБ визначає умови для токенізованих ринків капіталу

Одна стаття в Бюлетені описує, як токенізовані активи можуть перебудувати ланцюг від випуску до розрахунку, скорочуючи операційні труднощі та потенційно покращуючи ліквідність вторинного ринку. Переміщуючи цінні папери та готівку на сумісні реєстри та автоматизуючи корпоративні дії, стверджують автори, токенізація може спростити процеси, які сьогодні покладаються на кількох посередників та застарілі системи.

Однак аналіз підкреслює, що підвищення ефективності залежить від уникнення безладдя несумісних платформ та забезпечення того, щоб гроші центрального банку, а не лише гроші комерційного банку або приватно випущені токени, могли використовуватися для розрахунку на токенізованих ринках.

Пов'язане: Центральний банк ЄС підтримує план нагляду за криптовалютою під керівництвом наглядового органу ринків ЄС

Ще одна стаття детально розглядає зароджуваний ринок токенізованих облігацій, виявляючи ранні докази того, що вони вже можуть знизити витрати на позики та звузити спред бід-аск порівняно з традиційними форматами.

Автори частково пояснюють це операційною ефективністю та частково покращеною прозорістю та програмованістю щодо розрахунку та управління забезпеченням. Проте вони характеризують ці переваги як попередні та умовні, застерігаючи, що технологічні, юридичні та ризики ліквідності залишаються, і що політикам потрібно буде стежити за тим, чи зберігаються переваги, коли токенізація виходить за межі флагманських угод та ретельно відібраних емітентів.

Токенізовані фонди грошового ринку та стейблкоїни євро під мікроскопом

Бюлетень також уважно розглядає токенізовані фонди грошового ринку та номіновані в євро стейблкоїни, розглядаючи їх як паралельні експерименти з ончейн інструментами, подібними до готівки.

Одна стаття підкреслює, що токенізовані фонди грошового ринку (MMF) значною мірою відтворюють знайомі ризики ліквідності та виходу, але додають нові операційні вразливості, викликаючи питання про те, як вони поводитимуться під тиском разом зі стейблкоїнами.

Інша стаття стверджує, що сумісні з Регламентом про ринки крипто-активів (MiCA) стейблкоїни євро можуть змінити попит на суверенні облігації та діяти або як буфер ліквідності на турбулентних ринках, або як новий канал банківської інфекції, залежно від того, як емітенти виконують вимоги щодо депозитів та резервів.

У всіх п'яти статтях Бюлетеня позиція ЄЦБ зрозуміла: токенізація може підтримати його бачення інтегрованого ринку капіталу, але тільки якщо політика, пруденційні правила та інфраструктура центрального банку розвиватимуться синхронно.

Cointelegraph звернувся до ЄЦБ за коментарем, але не отримав відповіді до моменту публікації.

Журнал: Asia Express: Фантомні Bitcoin чеки, Китай відстежує податки на блокчейні