Председатель REE Corp. Нгуен Тхи Май Тхань провела 40 лет, управляя экономикой Вьетнама. Вот что она думает о том, что будет дальше

В 1961 году, когда Нгуен Тхи Май Тхань было всего 8 лет, чиновники тогдашнего Южного Вьетнама приказали ей переселиться в «стратегический хутор» — попытку изолировать сельских жителей от Национального фронта освобождения (более известного американским читателям как Вьетконг). В подобные хутора было отправлено до одной трети сельского населения Южного Вьетнама, однако эта стратегия в итоге провалилась, лишь усилив недовольство чиновниками Сайгона.

«Это был очень болезненный процесс», — вспоминает она. «Люди, глубоко связанные с родной деревней, вдруг были вынуждены вырвать себя с корнем и переселиться в эти хутора. Это было невыносимо тяжело». Когда в 1968 году конфликт обострился, она в возрасте 16 лет вступила в ряды коммунистических сил в качестве медика — «готовила простейшие лекарства и физиологические растворы».

Этот опыт разительно отличается от её нынешнего положения: она является председателем REE Corp. — одного из ведущих во Вьетнаме застройщиков проектов в области возобновляемой энергетики, в особенности ветровой, гидро- и солнечной энергии. Она беседовала с Fortune в своём офисе в Хошимине, отвечая на вопросы на смеси английского и вьетнамского языков, — её дочь, получившая образование на Западе, выступала переводчиком.

Нгуен пришла в REE в 1982 году, когда компания представляла собой ещё захудалое государственное предприятие с единственным заводом. Три года спустя она стала его директором и провела компанию через приватизацию, IPO, переориентацию на возобновляемую энергетику и привлечение поддержки одного из крупнейших конгломератов мира.

Долгий карьерный путь Нгуен отражает историю Вьетнама в целом: преодоление последствий затяжной войны, адаптация к стремительному открытию страны, потребовавшему от национальных компаний быстрого роста, и теперь — выравнивание в соответствии с важнейшими глобальными тенденциями десятилетия, такими как энергетический переход и устойчивость цепочек поставок.

Сейчас она передаёт REE следующему поколению и покидает пост председателя 10 июля; она планирует передать ключевые роли своим детям. Однако Нгуен видит для своей компании по возобновляемой энергетике немало возможностей во Вьетнаме. Спрос на электроэнергию в стране неуклонно растёт — в том числе благодаря таким новым товарам, как электромобили. «Если в электромобиль закачивается "грязная" электроэнергия, это уже не совсем экологичный автомобиль», — говорит она. Что ещё важнее: «Многие зарождающиеся отрасли здесь — полупроводники, искусственный интеллект — всё это требует электроэнергии», — отмечает она. «Мы не должны причинять себе вред ради развития и роста. С каждого доллара роста часть средств должна идти на защиту окружающей среды».

После того как Парижские мирные соглашения 1973 года положили конец участию США в войне во Вьетнаме, Нгуен вернулась к учёбе — три месяца шла пешком до Ханоя, намереваясь продолжить изучение медицины. Однако у правительства были иные планы. «Правительство хотело отправить тех, кто показал высокие результаты, учиться за рубеж, поэтому меня направили в Восточную Германию — не изучать медицину, а изучать холодильное дело».

Когда в 1982 году она вернулась во Вьетнам, Нгуен устроилась в Refrigeration Electrical Engineering Corp. — тихое государственное предприятие с единственным заводом, которое вопреки своему названию в основном производило консервные банки для пищевой промышленности. Ей приходилось работать на подержанном оборудовании — старых компрессорах Frick и российских трубах; в те первые годы Вьетнам ещё был закрыт от внешнего мира.

Это изменилось в 1986 году, когда Вьетнам запустил реформу «Дой Мой» — комплекс мер по открытию пространства для частного сектора и выходу на мировые рынки, схожий с тем, что Дэн Сяопин предпринял в Китае почти десятилетием ранее. «Фундаментальная проблема была проста: товаров не хватало, а деньги продолжали печатать», — говорит она. «"Дой Мой" был словно свежий ветер, ворвавшийся в экономику Вьетнама».

Но новая иностранная конкуренция принесла свои проблемы — особенно для государственных предприятий, скованных правилами коммунистической эпохи. «Иностранные компании могли самостоятельно решать, кого нанимать, сколько платить и куда инвестировать — никто их не сдерживал», — говорит она. «Вьетнамские государственные предприятия на их фоне чувствовали себя задушенными».

В 1985 году, незадолго до начала реформ, руководитель REE попросил Нгуен взять управление в свои руки. «У меня было одно условие: "Дайте мне самой выбрать людей"», — говорит она. «Многие уволились».

Получив контроль над компанией, Нгуен взялась за её реорганизацию. «Не было ни денег, ни товаров. Мне пришлось справляться самой», — говорит она. Нгуен быстро поняла, что Вьетнам в те первые годы не был готов к некоторым из её амбиций. Она недолго изучала возможность производства товаров для Carrier и Hitachi во Вьетнаме, но осознала, что придётся импортировать все комплектующие из-за отсутствия в стране базовой промышленности. «Если мы всё импортируем», — вспоминает она свои тогдашние мысли, — «мы не создаём никакой добавленной стоимости».

С тех пор Нгуен находится в авангарде стремительных реформ Вьетнама. В 1993 году REE Corp. стала первым государственным предприятием в стране, прошедшим приватизацию. Затем в 2000 году REE стала первой компанией, разместившей акции на Хошиминской фондовой бирже.

В 2010 году REE Corp. переориентировалась на энергетику, вложив средства в гидро-, солнечную и ветровую генерацию. Сегодня энергетика обеспечивает почти половину выручки компании, которая в 2025 году составила 10 триллионов вьетнамских донгов (380 000 000 $). Компания также является ведущим подрядчиком в области механических и электрических систем и ведёт небольшой бизнес в сфере недвижимости и экологических услуг. REE нацелена на выручку в 489 000 000 $ в 2026 году, что на 22% больше показателей 2025 года, при чистой прибыли 112 000 000 $. Кроме того, компания планирует вложить 1 000 000 000 $ в расширение мощностей по морской ветроэнергетике.

Одним из крупных акционеров REE является Jardine Cycle & Carriage — зарегистрированная в Сингапуре дочерняя компания базирующегося в Гонконге конгломерата Global 500 Jardine Matheson. Cycle & Carriage владеет чуть более 40% акций REE.

16 мая, после интервью Fortune, Нгуен объявила, что в июле покидает пост председателя REE, передавая его Ли Лян Уэю, генеральному директору Cycle & Carriage. Её сын, Нгуен Нгок Тхай Бинь, станет генеральным директором; в настоящее время он занимает должность заместителя генерального директора и проработал в компании 18 лет.

Вьетнам сейчас проводит агрессивную экономическую кампанию, нацеленную на достижение роста ВВП в 10% к концу десятилетия и превращение в страну с высоким уровнем доходов к 2045 году, опираясь на масштабную программу инвестиций в инфраструктуру.

Вся эта экономическая активность потребует электроэнергии. К 2030 году Вьетнам рассчитывает генерировать 150 гигаватт мощности, при этом треть должна приходиться на возобновляемые источники энергии. К 2050 году Вьетнам стремится к нулевым нетто-выбросам, при этом до 70% электроэнергии должно поступать из «зелёных» источников. Страна также рассчитывает ввести ограничения на угольную генерацию, а в марте 2026 года объявила о соглашении с российской компанией «Росатом» о строительстве двух ядерных реакторов на АЭС в провинции Нинь Тхуан на юге Вьетнама.

Война в Иране лишь усилила потребность Вьетнама в изменении энергетического баланса. В прошлом году Вьетнам импортировал 14,1 миллиона тонн сырой нефти и 3,63 миллиона тонн сжиженного природного газа; несмотря на развитую внутреннюю нефтеперерабатывающую отрасль, страна по-прежнему закупает за рубежом около трети нефтепродуктов.

Вьетнам получает большую часть импортной нефти с Ближнего Востока, однако этот канал был заблокирован после решения Ирана закрыть Ормузский пролив. Решение Китая прекратить экспорт нефтепродуктов также привело к дефициту. Вьетнаму удалось избежать части мер по энергосбережению, введённых соседними странами, — например, таиландского требования к государственным служащим пользоваться лестницами вместо лифтов. Тем не менее потребительские цены в апреле выросли на 5,5%, а Вьетнам зафиксировал редкий торговый дефицит из-за роста импортных расходов на фоне подорожания нефти.

Нгуен считает, что одним из ответов Вьетнама на иранский шок может стать развитие морской ветроэнергетики, хотя предупреждает: запуск одного проекта может занять до шести лет.

Энергетический курс Ханоя является частью масштабной инвестиционной программы по всей стране. Ханой тратит миллиарды долларов на новую транспортную инфраструктуру, включая скоростные автомагистрали, железные дороги, порты и аэропорты.

Но все эти инвестиции обходятся дорого — и деньги нужно где-то брать.

«Ожидается, что страна удвоит производство электроэнергии, однако развитие энергогенерирующих активов требует огромного капитала», — говорит Нгуен. Помимо энергетики, «правительство оценивает общий объём инвестиций, необходимых для развития в целом, в 1,5 триллиона $. Государство может покрыть около 20% этой суммы, а значит, оставшиеся 80% должны прийти из других секторов экономики».

Нгуен по-прежнему так же прямолинейна, как и четыре десятилетия назад, когда возглавила REE. «Моя озабоченность на стороне финансирования состоит в том, что вьетнамские банки не в состоянии самостоятельно финансировать эти проекты».

Её также беспокоит, что широко разрекламированный экспортный бум Вьетнама не так глубок, как кажется. Эта страна Юго-Восточной Азии привлекла производство в таких секторах, как одежда и электроника, поскольку компании стремятся избежать более высоких затрат на рабочую силу в Китае и повысить устойчивость цепочек поставок.

Перекликаясь со своими наблюдениями об отсутствии базовой промышленности во Вьетнаме в первые годы руководства REE, Нгуен по-прежнему считает, что вьетнамское производство недостаточно глубоко. «Возьмём, к примеру, Samsung. У них здесь крупные производственные мощности. Но что именно мы привносим в цепочку поставок?» — спрашивает она. (Samsung является крупнейшим иностранным инвестором Вьетнама: объём прямых инвестиций превысил 20 000 000 000 $, а доля в совокупном экспорте страны достигает 16%.) «Уборка, сборка, упаковка — это менее 10% стоимости. Никакой передачи технологий».

Именно поэтому она считает, что будущее Вьетнама — в другом: в сельском хозяйстве и рыболовстве. «Нам следует инвестировать в технологии, которые помогут нам приумножить эти сильные стороны», — говорит она.

И как нельзя кстати: те же природные ресурсы, которые питают её бизнес в области возобновляемой энергетики, лежат в основе и этих аграрных преимуществ.

«Нам даровано солнце, ветер, вода и земля», — говорит она.

При участии Нам Нгуена.

Эта статья опубликована в номере Fortune за июнь/июль 2026 года: выпуск «Азия» под заголовком «Четыре десятилетия на вершине: карьера, отражающая взлёт Вьетнама».

Этот материал был впервые опубликован на Fortune.com