Protokół z posiedzenia Rezerwy Federalnej ujawnia, że boom na sztuczną inteligencję wywołuje obawy przed inflacją i możliwością podwyżki stóp procentowych

Kluczowe wnioski

• Decydenci Rezerwy Federalnej wskazują na rozbudowę infrastruktury AI jako istotny czynnik presji inflacyjnej, wynikający ze wzrostu kosztów półprzewodników, energii i centrów danych
• Stopy procentowe pozostały niezmienione na poziomie 3,5%–3,75% podczas czerwcowego posiedzenia pod przewodnictwem nowego prezesa Kevina Warsha
• Połowa z 18 głosujących członków komitetu oczekuje co najmniej jednej podwyżki stóp do końca 2026 roku
• Oczekiwania rynkowe wskazują na 69,5% prawdopodobieństwo utrzymania stóp bez zmian przy decyzji z 29 lipca, spadek z 80% w poprzednim tygodniu
• Rynki prognozujące wskazują na 59% szans na korektę stóp w tym roku, pod wpływem nasilających się ryzyk geopolitycznych między USA a Iranem

Urzędnicy banku centralnego byli podzieleni podczas czerwcowego spotkania dotyczącego odpowiedniego kierunku dla stóp procentowych. Dokumenty opublikowane w środę ujawniły, że wielu decydentów wskazało silny popyt w sektorze sztucznej inteligencji jako główny katalizator trendów inflacyjnych.

Obawy banku centralnego koncentrują się na zjawisku określanym przez obserwatorów rynku mianem „chipflacji” – rosnących cenach półprzewodników niezbędnych do działania centrów danych, co następnie podnosi koszty elektroniki użytkowej, różnych urządzeń oraz zużycia energii elektrycznej w gospodarstwach domowych.

Większość uczestników spotkania zauważyła, że ekspansja gospodarcza napędzana częściowo przez znaczne wydatki kapitałowe firm związane z AI „może prowadzić do bardziej utrwalonej dynamiki inflacyjnej”. Przewidywali oni, że presja cenowa pozostanie wysoka w nadchodzących miesiącach, choć niektórzy wierzyli, że sytuacja może się poprawić, jeśli napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie osłabną.

Własne prognozy ekonomiczne Rezerwy Federalnej podkreślają to zaniepokojenie. Szacowana inflacja wskaźnika Osobistych Wydatków Konsumenckich (PCE) na koniec roku wzrosła z 2,7% do 3,6%.

Zgodnie ze słowami Nicka Rucka, dyrektora LVRG Research, zapisy ze spotkania potwierdzają, że rozbudowa [[LINK_START_1]]infrastruktury AI[[LINK_END_1]] „napędza wysoką inflację poprzez bezprecedensowy popyt na półprzewodniki, zasoby energetyczne i obiekty danych, mimo jej potencjału do zwiększenia produktywności w przyszłości”.

Podwyżka stóp procentowych nadal brana pod uwagę

Rezerwa Federalna utrzymała swoją stopę referencyjną na poziomie 3,5%–3,75% podczas czerwcowej sesji, choć możliwość przyszłej podwyżki nie została odrzucona. Dziewięciu z 18 członków komitetu oczekuje co najmniej jednej podwyżki stóp przed końcem 2026 roku. Spośród tych dziewięciu, sześciu przewiduje dwie oddzielne podwyżki o ćwierć punktu procentowego.

Wielu uczestników wskazało, że właściwa stopa funduszy federalnych będzie zgodna z obecnym zakresem lub nieznacznie poniżej niego do końca roku. Jednak równie liczna grupa argumentowała, że powinna ona przekroczyć obecne poziomy, co ujawnia znaczące wewnętrzne rozbieżności w komitecie.

Nastroje rynkowe ewoluowały odpowiednio. Prawdopodobieństwo podwyżki stóp na posiedzeniu 29 lipca wynosi obecnie 30,5% według CME FedWatch, wzrastając z około 20% zaledwie tydzień wcześniej. Dane z Polymarket pokazują 59% prawdopodobieństwo wystąpienia co najmniej jednej podwyżki w tym roku, procent ten wzrósł po ogłoszeniu przez prezydenta Trumpa możliwych działań militarnych przeciwko Iranowi w tym tygodniu.

Kilku uczestników czerwcowych obron twierdziło, że warunki już teraz uzasadniają natychmiastowe podwyżki stóp, wskazując na zagrożenia wysoką inflacją i odporność rynku pracy.

Wysokie stopy procentowe zazwyczaj stanowią wyzwanie dla rynków kryptowalut. Ograniczają one płynność rynku, zwiększają koszty finansowania i podnoszą względną atrakcyjność tradycyjnych aktywów bezpiecznych, takich jak gotówka i obligacje rządowe, w porównaniu do inwestycji obarczonych większym ryzykiem. Obserwatorzy rynku zauważyli w tym tygodniu, że rynki aktywów cyfrowych mogą otrzymać wsparcie, jeśli Rezerwa Federalna interweniuje w celu stabilizacji amerykańskich rynków akcji podczas spowolnienia gospodarczego.

Kolejne zaplanowane posiedzenie Rezerwy Federalnej odbędzie się 29 lipca. Rynki finansowe będą uważnie śledzić wszelkie zmiany w oficjalnych komunikatach, ponieważ wskaźniki inflacyjne i międzynarodowe obawy dotyczące bezpieczeństwa nadal się rozwijają.

Artykuł Protokół z posiedzenia Rezerwy Federalnej ujawnia obawy inflacyjne wywołane boomem na AI i możliwość podwyżki stóp pojawił się najpierw na Blockonomi.