Ethenaが、AnchorageとBlackrockに支えられたHyperliquidのUSDHステーブルコインの発行を目指す

Ethenaは、Hyperliquidの計画中のネイティブステーブルコインUSDHの管理を正式に提案し、Sky、Frax、Agoraなどのライバルに対して自らの立場を示しました。

Ethena（ENA）の9月9日のガバナンス提案によると、このステーブルコインは10月1日にAnchorage Digital Bankから発行される支払いトークンUSDtbによって裏付けられ、間接的にBlackRockのBUIDLファンドによって担保されるとのことです。

Ethenaは、この構造が機関の信頼性とコンプライアンス、スケーラビリティを組み合わせたものだと主張し、すでに230億ドル以上のトークン化したドル資産をダウンタイムなしで発行・償還していると述べています。

USDHを機関パートナーにアンカーする

この計画の下、USDHはUSDtbによって完全に裏付けられて立ち上げられます。EthenaによればUSDtbはBlackRockがBUIDLでの担保として承認した唯一のステーブルコインだとのことです。米国で最初にOCC認可を受けた暗号資産銀行であるAnchorageが発行者とカストディアンを務めます。

Ethenaはパートナーからの公的支援も確保しています。BlackRockのデジタル資産責任者であるRobert Mitchnick氏はUSDtbについて「機関グレードの現金管理とオンチェーン流動性を提供するユニークな立場にある」と述べました。AnchorageのCEO Nathan McCauley氏は、この取り決めによりHyperliquidに「エコシステムの成長を助ける独自のステーブルコイン」が提供されると付け加えました。

インセンティブを調整するため、EthenaはUSDH準備金からの純収益の少なくとも95%をHyperliquidコミュニティに還元することを約束しました。これには支援基金への貢献とHyperliquid（HYPE）トークンの買い戻しが含まれ、後のガバナンス投票でステークされたバリデーターに直接利回りを分配するオプションもあります。

セキュリティーとHyperliquidエコシステム成長基金

Ethenaの提案はセキュリティーを強く強調しており、管理の悪いステーブルコインがHyperliquidの市場にシステミックリスクをもたらす可能性があるという懸念を挙げています。Hyperliquidでは、すべての無期限取引ペアが安定資産によって裏付けられています。

これを軽減するため、チームは選出されたバリデーターのガーディアンネットワークによるガバナンスを提案しており、LayerZero（ZRO）を含む可能性があり、危機時にトークンを凍結または再発行する権限を持ちます。

ステーブルコイン発行を超えて、Ethenaは少なくとも7500万ドルをインセンティブに投資し、HyperliquidのHIP-3フロントエンドの成長を促進し、Ethena USDe（USDE）のHyperliquidネイティブデリバティブであるhUSDeなどの新製品をサポートすることを約束しました。

同社は、既存の130億ドルのUSDe貸借対照表をHyperliquidの市場全体の流動性を安定させるために展開できると述べ、USDHを数十億の供給規模に拡大できる最も有能なパートナーであるという主張を強化しています。

現在Hyperliquid上で50億ドル以上のUSD Coin（USDC）が流通している中、誰がUSDHを発行するかという決定は、今後数年間の取引所のリスクプロファイルを形作る可能性があります。すでに第三位の暗号資産ドルであるUSDeを手掛けるEthenaは、安全かつ野心的な選択肢として自らの候補者を提示しています。