グレースケール、注目DeFiトークンが業界の定番銘柄になると予測

グレースケール・リサーチはAave（AAVE）を「いずれ家庭の名前になる可能性がある」と位置づけ、分散型金融（DeFi）のレンディング・プロトコルを「銀行家のいない銀行」とブログで評した。

パンドル氏はカナダ銀行の報告書を指摘。同報告書の研究者らは、Aaveが米国およびカナダの大手銀行に比べて著しく低い純利ざや（NIM）で運営されていることを明らかにしたが、これは仲介コストが低いためだとしている。

パンドル氏は、Aaveは依然「若い」プロジェクトであり、信用スコアリングや担保不足融資といった複雑な課題にまだ取り組んでいないと指摘。一方で、あらゆるレンディング・システムに完璧なものは存在しないことを、プライベート・クレジット市場の最近のストレスが浮き彫りにしている。

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アナリストのニック氏は直近の投稿でプロトコルの強みを強調した。2025年には約1億4200万ドルの純収益を生み出し、累計レンディングボリュームは1兆ドルを突破した。手数料は8億8500万ドルを超え、2026年にかけても高い実績が期待される。

Token Terminalのデータによれば、同プロトコルのTVLは2025年末以降減少傾向にあり、4月時点で426億ドルとなった。それでも、Aaveはレンディング分野で約50％の市場シェアを維持し、トップの座を守っている。

しかし、オンチェーンデータはより慎重な見方を示している。AAVEの取引所準備金は223万トークンへと急増し、1年間続いていた減少トレンドが反転。売り圧力が高まる可能性を示唆する。

今年に入りクジラによるトークン売却も目立つほか、主要貢献者の退任が投資家信頼を揺るがしてきた。AAVEは約90ドル近辺で取引され、過去24時間で約5％下落。市場全体の下落傾向も影響した。

グレースケールの長期的な見通しが実現するかどうかは、プロトコルの指標そのものよりも、市場のセンチメントが基本的価値に追いつけるかどうかにかかってくるだろう。

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