ビットコインと金ETFからの最近のデータによると、今月は歴史的傾向から逸脱していることが明らかになりました：通常のように資金の流れが反対方向に動くのではなく、ビットコインと金の両方が同時に出金を経験しました。
この稀な相関関係は、現在のマクロ経済環境と変化する投資家心理について多くを物語っています。ビットコインの出金は金に恩恵をもたらさず、FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)の方針がより明確になるまで、両資産は圧力下にあり続けます。
ビットコインの出金、ハードアセットは痛みを感じている
伝統的に、投資家がビットコインから資金を引き出すとき、究極の安全資産である金は入金の急増を見せ、その逆もまた然りです。これはビットコインと金が価値の代替的な保存手段であり、伝統的な金融市場リスクに対するヘッジとして見られているためです。
ビットコインの出金は金に流れていません。投資家はこれらを非相関資産として見ることが多いです。なぜなら、それらの価格と需要は通常、株式や債券と連動して動かないからです。しかし、各資産は異なるリスク選好と市場状況に訴求します
今月はそうではありません。ビットコインETFは6日連続で出金を記録し、8月下旬だけで約20億ドルが流出しました。一方、GLDMなどの主要な金ETFからの出金も急増し、わずか1週間で4億4900万ドルが流出しました。
記録的なビットコインの出金と広範な暗号資産の市場の反落にもかかわらず、ビットコインETFは8月末にかけて反発し、市場の反落を通じて4日間の入金連続を記録しました。金ETFも2025年8月の最後の数日間に純入金を見せ、ビットコインETFと同様の反発を追跡し、月末に投資家センチメントの変化の可能性を示唆しています。
マクロの不確実性が支配
この異常な行動の背景には、経済的な逆風のカクテルがあります：連邦準備制度理事会の金融政策に関する不確実性、持続的なインフレ、そして労働市場の軟化の兆候です。FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)の次の動きが不明確な中、ビットコインと金は明確さや確実性を求める投資家にとって特に魅力的ではないかもしれません。
粘着性のあるインフレはFRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)をタカ派に保ちますが、衰える雇用成長は更なる利上げへの信頼を損なっています。
この不快なリンボ状態は市場をリスクオフの姿勢に置き、投機的資産と防御的資産の両方が牽引力を得るのに苦戦しています。
FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)の次の動きを待つ
「デジタルゴールド」とも呼ばれるビットコインへの入金は、投資家がリスクオンの感覚を持っていないため、現在停滞しています。しかし、通常は恐怖が高まる時期に輝く金も、ビットコインの出金から恩恵を受けていません。
インフレへの懸念と金利期待の変化が、金の歴史的な安全資産としての物語を弱めています。対立して動くのではなく、両資産は投資家が現金にシフトしたり、より高い利回りの代替手段を求めたり、FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)の次の動きを待ったりするにつれて出金に直面しました。
金融政策の方向性がより明確になるまで、ビットコインと金は引き続き向かい風に直面するかもしれません。マクロ投資家は確実性を重視しますが、現時点では曖昧さが支配しています。
この致命的な組み合わせにより、投資家は金利が上昇するのか、不況が来るのか、あるいはインフレが再び急騰するのかを予測するのが難しくなり、金融市場全体でより広範な不確実性につながっています。
現時点では、ビットコインの出金は金に恩恵をもたらしておらず、両資産はFRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)が新しい方向性を宣言するのを待ちながら、サイドラインに取り残されています。
出典: https://cryptoslate.com/bitcoin-outflows-arent-benefiting-gold-both-assets-feel-the-pressure/
