セイラー・ディスカウント：Bitcoinがストラテジー社の実現価格を下回る取引がサイクル後期の配分者にとっての贈り物である理由

ビットコインは65,000ドルの水準を下回り続けており、持続的な売り圧力が市場センチメントに重くのしかかっています。価格推移はここ数週間脆弱な状態が続いており、ボラティリティが高まり、流動性の低下と広範なマクロ経済の不確実性の中で、トレーダーは限定的な確信しか示していません。断続的な反発は起こっているものの、これまでのところ持続的な上昇モメンタムを確立できず、ビットコインは重要な心理的閾値を下回る慎重なレンジ相場に閉じ込められています。

最近のCryptoQuantレポートは、旧MicroStrategyとして知られるStrategyBに関する注目すべき構造的な展開を強調しています。同社がビットコインの蓄積戦略を開始してから6年以上が経過し、資産の総供給量の約5%を目標としています。CEOのマイケル・セイラー氏(ビットコインの最も声高な長期支持者の一人)によって推進されたこの取り組みは、BTCが時間の経過とともに最終的に100万ドルの水準を超える可能性があるという確信を反映しています。

この目標を追求するため、StrategyBはビットコイン史上最大のドルコスト平均法プログラムと多くの人が考えるものを実行しており、開始以来一度もBTCを売却していません。年間投資額はこの取り組みの規模を示しています:2020年に11億ドル、2021年に25.7億ドル、2022年に2.76億ドル、2023年に19億ドル、2024年に219億ドル、2025年に224億ドル、そして2026年はこれまでに41億ドルです。

StrategyBの積極的なビットコイン蓄積と市場への影響

レポートによると、2025年はStrategyBにとって投入資本の面で記録的な年となり、224億ドル以上がビットコイン蓄積に投資されました。データは2026年が現在同様の軌道をたどっていることを示唆しています。このペースが続けば、同社は昨年の記録を上回り、BTCの最大の機関投資家保有者の一つとしての地位をさらに固める可能性があります。

現在、ビットコインはStrategyBの推定実現価格を下回って取引されており、その価格は76,000ドル付近に位置しています。この指標は、保有資産全体にわたる同社の平均取得コストを反映しています。StrategyBは約717,131 BTCを保有していると報告されており、これはビットコインの循環供給量の約3.4%に相当します。このような集中は、現在市場構造に組み込まれている機関投資家の参加規模を浮き彫りにしています。

しかし、このデータの解釈には注意が必要です。大口保有者の実現価格を下回って取引されているからといって、自動的に過小評価を意味するわけではありません。実現価格はコストベースの指標であり、評価モデルではありません。市場状況、流動性の流れ、マクロ経済変数が価格動向の主要な推進力であり続けます。

それでも、より広範な教訓は注目に値します:主要な機関投資家でさえ、ドルコスト平均法などの比較的シンプルな蓄積戦略に依存することが多いのです。そのアプローチが現在の状況で最適であることが証明されるかどうかは、個々のリスク許容度、時間軸、そしてより広範な市場環境に依存します。

主要移動平均線を下回る週次ブレイクダウンが構造的弱さを示唆

ビットコインの週次構造は過去数セッションにわたって著しく悪化しています。90,000〜100,000ドルの領域を上回る受容を維持できなかった後、価格は反転し、現在60,000ドル台半ばの領域に向けて下落しています。66,000ドル付近の最新の週次終値は、BTCを50週移動平均線と100週移動平均線を明確に下回る位置に置いており、両方とも下向きに傾き始めています。

このポジショニングの変化は技術的に重要です。2024〜2025年の上昇期間中、これらの移動平均線は動的なサポートとして機能し、一貫して反落を吸収し、トレンドの継続を強化しました。それらの喪失は現在、それらをオーバーヘッドレジスタンスに変換し、強い出来高の確認を伴って奪還されない限り、上昇を制限します。

現在50,000ドル台半ばのゾーン付近で推移している200週移動平均線は、この時間軸における最後の主要な構造的サポートのままです。歴史的に、サイクルのピーク後に50週平均を下回る持続的な終値は、浅いレンジ相場ではなく、長期化した調整局面を示してきました。

出来高は最近のブレイクダウン期間中に拡大しており、単純な流動性の低さによるドリフトではなく、分配を示唆しています。90,000ドルの領域から70,000ドル未満の水準への急激な売却は、市場に参入する決定的な供給を反映しています。

強気派がコントロールを取り戻すには、BTCは75,000〜80,000ドルの範囲を奪還し、より高い週次高値を再確立する必要があります。それまでは、週次トレンドは慎重姿勢を支持し、モメンタムはレンジ相場の継続またはさらなる下落探索に傾いています。

特集画像はChatGPTより、チャートはTradingView.comより