5年間の購入:ビットコインはセイラー氏のコストベースを下回る価格で取引

ビットコインは76,000ドルのコストベースを下回って取引されているが、オンチェーンデータは大きな売り圧力がないことを示している。

ビットコインは、最大の企業保有者の1つの平均購入価格を下回っている。5年以上の着実な蓄積の後、マイケル・セイラーの総ポジションは現在含み損の状態にある。市場の反応は含み損の規模に焦点を当てている。しかし、より広範なデータは、現在の状況がビットコインの通常の価格のボラティリティの範囲内にあることを示唆している。

デリバティブリスクが高まる中、セイラーのビットコインポジションが含み損に

Arkhamからの報告によると、マイケル・セイラーのStrategyは2020年半ば以降、約545.2億ドル相当のビットコインを購入している。この投資の平均購入価格は1コインあたり約76,027ドルである。

ビットコインが現在そのレベルより約12.4%下で取引されているため、彼の含み損は約67億ドルと推定されている。ドル金額は大きく見えるが、ビットコインの歴史的基準では下落率はまだ比較的小さい。

最近の価格下落後も、取引所の建玉は依然として歴史的範囲の高い水準に近い。100,000ドルに向けた上昇相場の間、建玉は急速に増加した。しかし、現物価格が反落したにもかかわらず、デリバティブポジションは同じペースで減少しなかった。

画像ソース: CoinGlass

その結果、多くのポジションが市場に残っており、価格変動に寄与している。ビットコインが76,000ドルの水準を力強く回復すると仮定すると、ショートセラーはポジションを決済せざるを得なくなる可能性がある。そして、この急上昇は価格をさらに押し上げる可能性がある。

一方、主要なサポートレベルが崩れた場合、ロングポジションが強制決済される可能性がある。この場合、売り圧力が高まる可能性がある。

現在の市場構造は、デレバレッジがまだ完了していないことを示している。過去のサイクル半ばの反落では、建玉は通常より急激に減少した。しかし、そのようなリセットはまだ見られない。その結果、多くのレバレッジポジションがまだ活発であり、短期的には価格変動が強いままである可能性があることを意味する。

オンチェーンデータは、BTCの反落がサイクルの正常範囲内にとどまる中、強制売却がないことを示している

セイラーの資産に関連するウォレットクラスターは、強い内部接続を示している。大規模な接続されたアドレスは、集中管理とコールドストレージの分離を示唆している。

さらに、送金は内部移動またはセキュリティ調整のように見える。これまでのところ、資金が取引所のウォレットに移動している明確な兆候はない。そのため、強制売却のリスクは低いままである。

ビットコインは、より広範な強気市場で20%から40%の下落をしばしば経験している。完全な弱気市場では、価格は70%以上下落している。これらの動きと比較すると、5年平均コストを12.4%下回る下落は比較的小さく見える。

同時に、最近の高値からの現在の反落は、依然として正常なサイクル半ばの範囲内に収まっている。さらに、価格行動は過去の大きな崩壊のようには見えない。代わりに、価格のボラティリティデータはパニック売りよりも統合を示している。

市場価値と実現価値を比較するMVRV比率は、以前の高水準から低下している。数値は中立レベルに近く、正常なリセットを示している。

画像ソース: CryptoQuant

一方、Coinglassのデータは、長期保有者の供給がサイクルの高値に近いままであることを示している。経験豊富な保有者が供給を増やすとき、それは通常、信頼を示す。過去のサイクルでは、この指標の急激な低下は主要な高値の前に起こった。

しかし、現在のデータは長期保有者からの広範な売却を示していない。以前のピークのような大規模な巻き戻しは現れていない。これを念頭に置くと、現在の行動は市場からの完全な撤退よりも需要の鈍化のように見える。

市場が主要レベルをテストする中、セイラーのビットコインポジションが評価損に直面

個人投資家はしばしば主にドルの損失額に焦点を当てるが、投資機関は長期的な時間軸と通常の市場の変化により重きを置いている。その観点から、5年半の着実な購入は複数の強気と弱気のサイクルにまたがっており、短期的な損失がどのように見られるかを変える。

ビットコインは、より広範な上昇トレンド中に20%から30%動くことがよくある。そのため、平均コストを12%下回るギャップは、戦略が失敗したことを自動的に示すものではない。保管は安定したままであり、ポジションの背後にある資本は短期的な取引ではなく長期売買のために配置されているように見える。

市場の方向性は現在、3つの主要な要因に依存している。建玉の明確な減少は売り圧力を減らし、価格のボラティリティを落ち着かせる可能性がある。76,000ドルを超える力強い動きは、短期的な勢いをより高くシフトする可能性がある。一方、主要なサポートレベルを下回るブレイクは、追加の強制決済を引き起こし、下落圧力を高める可能性がある。

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