2022年の弱気市場以来、暗号資産で最大の資金流出を記録

オンチェーンデータによると、暗号資産セクターは前回の弱気相場以来、月次Realized Capで最大の下落を記録しました。

暗号資産Realized Capが最近大幅なマイナス変化を記録

Glassnodeアナリストのクリス・ビーミッシュ氏はXへの新しい投稿で、暗号資産市場における資本フローの最新トレンドについて議論しました。デジタル資産セクターは大規模ですが、出入りする資本のほとんどは、ビットコイン、イーサリアム、ステーブルコインという3つの主要セグメントを通じて行われています。

投資家はまずこれらの主要資産に資本を投入し、その後リスクの高いアルトコインへと回転させます。同様に、市場から退出する際、トレーダーはまずアルトコインを売却し、資本をビットコインまたはステーブルコインに移動させる傾向があります。

セクターフローを追跡するために使用できるオンチェーン指標がRealized Capです。この時価総額モデルは、流通している任意のトークンの「真の」価値が、最後に移動された現物価格と等しいと仮定して、資産の総価値を計算します。このアプローチは、現在の現物価格で供給量を単純に合計する通常の時価総額とは異なります。

任意のコインの最終取引価格は現在のコストベースを表すと考えられるため、Realized Capは本質的に全供給量の取得価値の合計です。そのため、この指標は投資家が暗号資産に投入した資本の総額の尺度と見なすことができます。

この指標の値が変化するたびに、変化の方向に基づいて、資本が資産から流出または流入します。以下は、ビーミッシュ氏が共有したビットコイン、イーサリアム、ステーブルコインのRealized Capの月次変化のトレンドを示すチャートです。

グラフに示されているように、暗号資産セクター全体の需要の代理として機能するこれらの主要資産のRealized Capネットフローは、最近マイナスゾーンに深く急落しています。

2025年のほとんどの期間、この指標はプラスレベルにあり、資本がセクターに継続的に流入していることを示していました。このトレンドは12月に反転し、代わりに流出が始まりました。

2026年に暗号資産市場の下落がさらに深まるにつれて、資本流出も月次ベースで激化しています。現在、この指標は2022年の弱気相場以来、最も赤いレベルにあります。

同じチャートには、ビットコイン+イーサリアムとステーブルコインのデータも別々に表示されています。最近の流出は主にBTCとETHを組み合わせたRealized Capによって牽引されているようですが、ステーブルコインのネットフローはほぼ中立レベルにとどまっています。

BTC価格

執筆時点で、ビットコインは約67,100ドルで取引されており、先週から1%上昇しています。