アクティビスト株主がRiot PlatformsにビットコインからAI大手への転換を要求

2月18日に送付された書簡で、アクティビスト投資家Starboard Value LPは、Riot Platformsに対し、ビットコインマイニングから最先端の人工知能および高性能コンピューティング(AI/HPC)データセンタープロバイダーへの移行を緊急に実行するよう求めました。

Starboard:Riot Platformsは数十億ドル規模のAI収益を手にしようとしている

「RiotはビットコインマイナーからベストインクラスのAI/HPC
データセンター企業への変革の途上にあると信じています」とStarboardは書簡で述べました。

最近のガバナンス改善を称賛する一方で、Starboardは、同社が競合他社に対して引き続き業績不振であることから「時間が重要である」と警告しました。

Starboardは、テキサス州コルシカーナとロックデールの2つの主要サイトにわたる1.7GWの利用可能な電力を中心とした、Riot Platformの「大規模な」機会を強調しました。AI業界が深刻な電力制約と数年にわたる送電網接続の遅延に直面している中、Starboardは、Riotのすでに電力供給されているサイトが国内で最も魅力的なサイトの一つであると主張しています。

投資家は、Riotの2026年1月のAdvanced Micro Devices(AMD)との契約を「ポジティブなシグナル」および概念実証として指摘しました。この契約の下、AMDは25MWを約束し、10年間で3億1100万ドルの収益を生み出し、EBITDAマージンは80%になると予想されています。

Starboardの分析によると、Riotは著しく過小評価されています。もしRiotが残りの1.4GWの容量を最近の業界取引に沿って収益化することに成功すれば、年間16億ドル以上のEBITDAを生み出すことができます。12.5倍から20倍の評価倍率を使用すると、StarboardはAI/HPC事業だけで90億ドルから210億ドルの株式価値に寄与する可能性があると推定しており、株価は23ドルから53ドルになることを示唆しています。

これらの見通しにもかかわらず、Starboardのマネージングメンバーであるピーター・フェルドは、Riotの株価が、より大規模なAI契約を早期に締結した競合他社に比べて大幅に遅れていると指摘しました。書簡は、Riotに「最高品質」の投資適格テナントに焦点を当てるよう促し、経営陣が迅速に実行できない場合、電力資産の希少性により、同社は統合の候補と見なすべきだと警告しました。

「Riotは現在、AI/HPC戦略の実行に集中する立場にあります」とフェルドは書きましたが、「卓越性と緊急性をもって実行しなければなりません」。