暗号資産市場「極度の恐怖」―買い場に疑問も

暗号資産市場の投資家心理は足元で「極度の恐怖」水準に沈んだ。マクロ経済の不透明感や地政学リスクの高まりを背景に、ビットコインをはじめ主要銘柄の価格は軟調に推移している。相場急落局面は押し目買いの好機とされてきたが、最新データはこうした通説に再考を迫る。市場心理の極端な悪化が、必ずしも最適な参入時期を示すとは限らないとの見方が浮上している。

「ビットコインはゼロに」の検索、過去最高に

最新データによると、市場のムードを0～100で測る広く用いられるセンチメント指標「Crypto Fear & Greed Index」は、本日9を記録した。前日の8からやや回復し、先週の極端な低水準の5から上昇している。

この小幅な回復にもかかわらず、最新の数値は市場が依然として「極端な恐怖」状態にあることを示す。

一方、投資家の不安感は検索行動にも表れている。Googleトレンドによれば、「Bitcoin going to zero（ビットコイン 無価値化）」の検索数が過去最高に達し、以前の下落局面を上回った。

検索関心スコアは100となり、個人投資家の関心と不安の高まりを示している。

しかし複数のマーケットアナリストは、極端な悲観が買いの 好機となる場合が多いと指摘する。

過去には、Santimentが、市場全体のネガティブセンチメントが急上昇するのは価格急落時であると指摘した。アナリティクス企業によれば、「下落」「売却」「0ドルへ」などのキーワードで崩壊が予測される時期は、小口投資家が自信を失い市場から退出する「降伏」の兆候として捉えられることが多い。

ビットコイン最高リターンは極度の強欲期に集中とデータ

それでも、Coin Bureau共同創業者で投資アナリストのニック・パックリン氏は、「極端な恐怖」の局面でのビットコイン買いという通説に疑問を投げかけた。

パックリン氏は、極端な恐怖が直ちに魅力的なエントリーポイントになるという通念がデータにより覆されていると主張。Fear & Greed Indexが25を下回ったとき、90日後の平均リターンは過去平均で2.4％にとどまる。

一方で、「極端な強気」局面で買った場合は、90日後平均リターンが最大95％に達するなど、はるかに好成績となる。勢いと持続的な上昇トレンドが、悲観のピーク時以上に将来の高リターンと結びつきやすいとの分析。

ただし複数のアナリストは、同氏の分析期間（期間設定）に疑問を呈した。90日という期間は短すぎるとする指摘があり、極端な恐怖から3カ月経過後のリターンは限定的に見える一方、長期ではまったく異なる様相となる。

結局、今が好機かリスクかは、センチメントそれ自体よりも、投資家の時間軸や戦略次第となる。