Lawrence Jengar
2025年8月21日 01:32
Glassnodeによると、ビットコインの価格は資本フローの減少に伴い下落し、デリバティブ市場の活動が価格のボラティリティを高めています。
ビットコインの最近の価格動向は下降傾向を示しており、その価値は過去最高値（ATH）の124.4Kドルから112.9Kドルの安値まで下落し、9.2%の下落を記録しています。この価格下落は資本フローの減少の中で起きており、高値での新規資本投入に対する投資家の意欲低下を示唆していると[Glassnode](https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-33-2025/)は述べています。
資本フローの減速
新ATHに達したにもかかわらず、ビットコインの実現時価総額は月間6%という控えめな率で増加しており、これは以前のATHブレイクアウト時に見られた13%を大幅に下回っています。この傾向は、利益確定活動が減少している中でも、投資家からの需要が弱まっていることを浮き彫りにしています。
最近の価格修正により投資家の損失確定が加速し、1日あたり1億1200万ドルに達しました。しかし、これらの数値は強気相場内の局所的な修正としては典型的なものです。2024年8月の円キャリートレードの巻き戻しや2025年3月から4月の「トランプ関税タントラム」などの出来事は、より高い投げ売り量につながっていますが、投資家の信頼は比較的intact状態を維持していることを示しています。
レバレッジと投機
デリバティブ市場はビットコインのボラティリティに重要な役割を果たしています。先物契約のオープンインタレストは高い水準を維持しており、670億ドルという数字が市場のレバレッジを浮き彫りにしています。最近の売り圧力により23億ドル以上のオープンインタレストが解消され、市場の投機的性質を反映しています。
指標的資産として知られるイーサリアムは、そのオープンインタレストのシェアが43.3%に上昇し、リスク選好の変化を示しています。無期限先物取引量のシェアは新ATHの67%に達し、投機的活動の高まりを強調しています。
アルトコインの活動
ETH、SOL、XRP、DOGEなどのアルトコインも先物オープンインタレストの急増を経験し、26億ドルの下落前に602億ドルに達しました。この変動は投資家の関心の高まりを示し、市場の脆弱性に寄与しています。
アルトコイン市場での強制決済は大規模であり、1日あたり3億300万ドルのピークに達し、ビットコイン先物市場の取引量を上回り、激しいレバレッジエクスポージャーを浮き彫りにしています。
市場サイクルの洞察
ビットコインの現在のサイクルは過去のパターンを反映しており、ATHは現在のサイクルのタイムラインを2〜3ヶ月超えて発生しています。長期保有者は過去の熱狂的な段階に匹敵する利益を実現しており、市場がサイクル後期にあることを示しています。
進行中のサイクルのダイナミクスは、従来の4年サイクルの妥当性に疑問を投げかけており、現在の市場行動が必ずしも歴史的パターンに厳密に従わない可能性があります。
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出典: https://blockchain.news/news/bitcoin-btc-faces-decline-as-derivatives-market-drives-volatility
