Chainlinkは価値獲得のフライホイールを開始するのか、それともオンチェーン経済の隠れた勝者になるのか？

原文：Miles Deutscher、暗号資産KOL

編集：Yuliya、PANews

現実資産のトークン化と機関投資家の採用がこの強気相場の中核的なナラティブとなる中、伝統的金融とデジタル世界を結ぶ重要なインフラストラクチャーとしてのChainlinkは、最大の勝者となる態勢を整えています。Miles Deutscherは、Chainlinkは単なるプロジェクト以上のものであり、その価値獲得メカニズムが強力な「フライホイール効果」を生み出し、ネットワーク使用量の増加が$LINKトークンへの継続的な買い圧力と価値蓄積に直接つながると指摘しています。

特筆すべきは、Chainlinkが最近立ち上げた「$LINKリザーブ」メカニズムにより、市場は「フライホイール効果」の真の力を目の当たりにすることができました。このメカニズムは、企業パートナーシップとオンチェーンサービスからの収益を自動的に$LINKトークンに変換して蓄積し、ネットワークの基本的な成長をトークンの価値に直接結びつけます。発表以来、$LINKトークンの価格はほぼ50%上昇しています。以下は原文で、PANewsによって翻訳されています。

$LINKは、このサイクルにおける最も明白な大型投資機会の一つかもしれませんが、多くの人が見逃している可能性があります。暗号資産の機関化とステーブルコイン、トークン化、現実資産の爆発的な成長から最大の恩恵を受けています。

この強気相場はChainlinkのナラティブと非常に一致しており、その主な理由は以下の通りです：

マクロトレンドとの整合性

現実資産の預かり資産（TVL）は過去2年間で約10億ドルから130億ドル以上へと13倍に増加し、暗号資産分野で最も急成長しているセクターの一つとなっています。

機関投資家は従来のSWIFTシステムの遅さと非効率性を認識し、断片的な履行の痛点に直面することを望んでいません。代わりに、完全なエンドツーエンドのプラットフォームを使用したいと考えています。これが、BlackRockのようなウォール街の巨人が資産のトークン化を積極的に推進している理由であり、Stripe（Tempo Chainを立ち上げ）やCircle（ARC Chainを立ち上げ）のような企業が独自のブロックチェーンを構築している理由です。

断片化されたマルチチェーンの環境では、ブロックチェーンインターオペラビリティを実現するための普遍的な翻訳者が必要であり、Chainlinkがこのソリューションを提供しています。トークン化された株式、債券、不動産はすべて、その価値をチェーンに取り込むためのオラクルを必要とします。$LINKはイーサリアムだけでオラクル市場シェアの84%を保持する市場リーダーであり、この兆ドル規模の変革の中核インフラとなっています。

特に多くの企業チェーンが市場に参入している状況では、どのL1パブリックチェーンが勝利するかを予測するのは難しいです。また、どの現実資産アプリケーションが勝利するかも確かではありません。しかし、一つ確かなことは、Chainlinkがこれらすべてを支えており、典型的な「ゴールドラッシュ、シャベル販売」投資になっているということです。

XRPは長い間、機関投資家の採用の代表例と広く信じられてきましたが、多くの点で、LINKはXRPよりもこの分野でさらに確立されており、その評価を考えると上昇の可能性はより魅力的です。

データ比較

• XRPL DeFiの預かり資産（TVL）は約8500万ドル
• Chainlinkの保護された総価値（TVS）は約846.5億ドル

ChainlinkはXRPLよりも1,000倍以上の資本がオンチェーンでロックされており、DeFi空間全体での市場シェアは継続的に増加し、現在68%に達しています。それにもかかわらず、XRPの時価総額はLINKの約12.1倍であり、現在の価格帯ではLINKの価値はより魅力的です。

注目すべきは、ビットコインとイーサリアムに加えて、Chainlinkは伝統的金融（TradFi）セクターでの採用においても他のプロトコルよりもはるかに先行しており、以下のようないくつかのTradFi巨人によって統合されていることです：

• SWIFT
• DTCC（証券保管振替機関）
• Euroclear
• JPMorgan
• Mastercard

トケノミクス：価値のフライホイールの構築

Chainlinkネットワークの価値の流れは主に以下の方法で達成され、その収益は2つの源泉から来ています：

1. オンチェーン手数料：そのサービスが異なるブロックチェーンネットワークで使用されると、オンチェーン手数料が発生します。これらの手数料はネットワーク運営の資金調達と$LINKトークンの買い戻しに使用されます。

2. 企業パートナーシップ：SWIFTやJPモルガン・チェースのような大手企業や機関とのディールを結び、Chainlinkのソリューションを統合するために支払いを受けます。資金の一部はChainlinkリザーブに入り、長期的な開発をサポートします。

現在、プロトコルはすべての収益（プライベートチェーンからの$ETHや$USDC手数料を含む）を自動的に$LINKに変換し、戦略的な財務に預けています。

さらに、ステーキングメカニズムが重要です。ユーザーは$LINKをロックしてネットワークを保護し、約4.32%の持続可能な年間リターンを獲得します。これにより、オープン市場からトークンを取り除く継続的な供給引き締めメカニズムが作成されます。

これにより、ネットワークの採用を直接買い圧力に変換する永続的な自動買い戻しメカニズムが作成され、強力な価値のフライホイールが形成されます：

採用の増加 → 収益の増加 → より多くの$LINKの購入とロック → ネットワークセキュリティとリソースの増加 → ユーティリティの増加

テクニカル分析と要約

テクニカルチャートを見ると、$LINKは週間レジスタンスゾーンの20ドルを突破しています。この価格は長年にわたって重要なロング・ショート転換ポイントであり、その重要性は基本的にETHの4,000ドルレベルに相当します。

要約すると、Chainlinkの価値はこのように理解できます：AWS、Azure、GCP（3大クラウドコンピューティングプロバイダー）が親会社からスピンオフされた場合、その価値は兆ドルに達するでしょう。一方、Chainlinkはオンチェーン経済全体の基盤となるB2Bインフラストラクチャーです。