ステーブルコイン規制が施行されてから1週間後、香港の店頭取引(OTC取引)市場規模は33%減少しました。

香港ステーブルコイン条例（以下、条例）は2025年8月1日に正式に施行されました。この条例はステーブルコインの発行と運営に関する厳格なルールを確立し、ライセンスなしのステーブルコインの提供、宣伝、販売を明示的に禁止しており、移行期間は設けられていません。

ステーブルコインと法定通貨の交換を主な業務とする機関として、香港の地元暗号資産両替業者が最初に影響を受けています。規制施行後、多くの店頭取引(OTC取引)サービスプロバイダーはライセンス申請を待つ間、ステーブルコイン関連事業の停止を発表しました。

この記事は、過去70日間の香港店頭取引(OTC取引)サービスプロバイダー（HKVAOTC）アドレスからのTRC20-USDT出金データを開示することで、規制の影響についてオンチェーンデータの視点から規制当局に提供することを目的としています。

データ説明

Bitraceは、香港に所在する、または主に香港の顧客にサービスを提供するVAOTC事業体のビジネスアドレストラフィックを監視しています。後者は、主に実店舗での決済の顧客または実名顧客にサービスを提供する店舗型サービスプロバイダーと、主にオンラインの顧客または匿名ユーザー様にサービスを提供する非店舗型サービスプロバイダーに分類されています。

この調査で開示されるデータには、北京時間の2025年6月1日から7月31日、および8月1日から8月8日の2つの期間における全サービスプロバイダーのTRC20-USDT送金データが含まれます。

以下のデータでは、ビジネスアドレス間の非運用トランジット活動は除外されています。

店頭取引(OTC取引)市場におけるステーブルコイン取引量は32.94%減少

6月1日から7月31日の間、すべてのビジネスアドレスから合計3.17B USDTが送金され、1日平均額は52.04M USDTでした。8月1日から8月8日の間、すべてのビジネスアドレスから合計279M USDTが送金され、1日平均額は34.90M USDTでした。

規制施行前と比較して、8月1日以降のステーブルコイン交換市場の全体規模は32.94%減少しました。この感応度は、規制が香港の地元暗号資産業界に与える深い影響を示しています。

店舗型サービスプロバイダーはより大きく規模を縮小

店舗型と非店舗型のサービスプロバイダーのビジネスアドレスについて、トラフィック統計が別々に収集されています。

規制施行後、店舗型サービスプロバイダーの1日平均USDT出金量は43.20%減少し（9.47M → 5.38M）、非店舗型サービスプロバイダーのビジネスアドレスは30.65%減少しました（42.57M → 29.52M）。

店舗型サービスプロバイダーへの影響は非店舗型サービスよりも著しく大きく、規制施行後、香港の店頭取引(OTC取引)サービス業界の一部の企業が短期間で地下に潜る傾向があることを示しています。

最終的な考察

ステーブルコイン条例の導入は、香港の暗号資産業界のコンプライアンスルール遵守において重要な一歩であり、短期的には地元の店頭取引(OTC取引)サービス部門に大きな影響を与えるでしょう。関連する実務者の中には、規制に従いライセンスを申請することを選択する人もいれば、地下での運営に転じる人もおり、多様な選択肢が示されています。