ビットコインは価格上昇により保有者からの売却が再び活発化し弱含みが続く

ビットコインは価格が少し上昇するたびに、10月のピーク付近で購入した投資家からの素早い売りに遭い、下落を続けています。

最大の暗号資産は金曜日のニューヨーク時間中に3.6%下落して89,502ドルとなり、10月6日に記録した最高値126,000ドルから現在までに約30%下落しています。

水曜日のFRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)の利下げにもかかわらず、この動きはデジタル資産に実質的な活気をもたらすことができず、トレーダーたちはこれを今年最も弱い反発の一つと呼んでいます。

暗号資産分析会社のGlassnodeは、同社の複数の指標が現在「穏やかな弱気相場」と呼ぶものを示していると述べています。

同社によると、新規資金の控えめな流入は、市場の短期的な方向性に自信を失った大口保有者からの着実な売りによって上回られているとのことです。

Glassnodeによれば、ビットコインの価格は現在「軟調な市況だが範囲内」で停滞しており、未実現損失が積み上がるにつれて時間自体が保有者に不利に働いているとのことです。

これらの損失は4.4%まで上昇し、その期間のほとんどで2%以下だった後、ほぼ2年で最高レベルに達しました。同社はこの変化が熱狂から「ストレスと不確実性」への明確な移行を示していると述べています。

流動性の低さにより売り圧力が深まる

FxProの市場アナリスト、アレックス・クプツィケヴィッチ氏は、暗号資産は「すでに弱気相場に入っている」と述べ、短期的な回復があっても、さらなる売りを引き付ける可能性が高いと警告しています。

彼は、多くの投資家が以前の強気の波の間に開いたポジションを解消するために、短期的な価格の反発を利用していると付け加えました。

ビットコインが他のリスク資産と共に反発できなかったことで、流動性の低さとリスク選好の低下がさらに露呈しました。アナリストたちは、株式との通常の上昇相関関係が崩れ、デジタル資産空間がいかに脆弱になっているかを示していると述べています。

Glassnodeはまた、予想される価格変動の指標であるインプライドボラティリティが低下し始め、通常は年の最後の主要なマクロイベント（この場合は12月10日のFOMC会議）の後も縮小し続けると指摘しています。

同社は、FRBからのタカ派的な驚きがなければ、ガンマセラーが戻ってきて、年末までボラティリティの減衰を加速させる可能性が高いと述べています。

ガンマセラー（多くの場合マーケットメイカーや機関投資家）は、市場が落ち着いているときに利益を上げますが、急激な価格変動が起きると大きな損失に直面します。

トレーダーが慎重になる中、ETFは勢いを失う

GSRのトレーダー、ミッチ・ゲイラー氏は、マクロ環境が暗号資産価格を動かす主要な力になっていると述べました。彼は最近の取引フローが過大な影響を与えていることを指摘し、これを弱気相場の典型的な特徴だと説明しています。

ゲイラー氏は、米国政府のシャットダウン、FRBデータへのアクセス減少、地政学的な予測不可能性に関連する不確実性が投資家を慎重にさせていると述べました。彼は短期的にボラティリティが高いままであると予想していますが、すでに「非常にネガティブ」なセンチメントと価格の崩壊が止まっていることから、年末に向けて反発する可能性もあると見ています。

BRNのリサーチ責任者、ティモシー・ミシル氏は、現在の安定性は「脆弱な基盤」の上に成り立っていると述べました。彼は流動性の低さと分かれたETFの資金フローを引用し、暗号資産市場は「一つの方向にコミットするというよりも方向性を探している」と述べています。

かつて強力なサポート源だったETFの資金フローは、今では勢いを失っています。BlackRockのIBITは先月、投資家が約23億ドルを引き出し、これまでで最大の月間引き出しとなり、今年2回目の引き出しとなりました。

この資金流出はIBITの総資産のわずか3%を占めるに過ぎませんが、長期保有者が自分たちの確信を再考し始めているという懸念を引き起こしています。

それでも、バーンスタインのアナリスト、ゴータム・チュガニ氏、マヒカ・サプラ氏、サンスカル・チンダリア氏のデータによると、急激な価格下落にもかかわらず、12のスポットビットコインETFからの総流出は、それらの合計資産の5%未満にとどまっています。

アナリストたちは、ビットコインは長期的な強気サイクルにあり続けており、機関投資家の買いは比較的安定しており、継続する個人投資家の売りを吸収していると述べています。

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