リビアンのAI推進は投資家を引き付けるが、収益性の問題から依然として逃れられない

Rivian Automotiveは木曜日に人工知能と自動運転技術に関する計画を披露し、電気自動車会社が販売と資金に関する厳しい問題に直面している中でも投資家の関心を集めました。

木曜日の株価は厳しい一日となり、6.1%下落して1株あたり16.43ドルで取引を終えました。しかし金曜日には状況が好転し、取引時間中に株価は15%以上上昇しました。

Rivianが初めての「自律走行とAIデー」イベントを開催した後も、ウォール街のほとんどの専門家は評価を変えませんでした。しかし、Needhamは技術発表とRivianが自社システムを他社にライセンス供与する可能性のある将来の取引を引用し、目標株価を64%引き上げて1株あたり23ドルとしました。同社はまた、来年新しい中型SUV「R2」を発売する際に販売が強化されると予想しています。

「RIVNは自律性を採用する[自動車メーカー]からAIを活用してエンドツーエンドの自律性を構築する企業へのシフトを示しました」とNeedhamのアナリスト、クリス・ピアースは金曜日に書いています。

「昨日パロアルトでRivianの自律走行＆AIデーに参加し、経営陣が概説した戦略的方向性にほとんど感銘を受けました」とドイツ銀行のアナリスト、エジソン・ユーは金曜日に書いています。「しかし、決算以降の株価上昇と主要なAIパートナーシップ/取引発表の欠如を考えると、株価の弱さは正当化されるようです。」

企業がカスタムチップと自動運転計画を発表

イベントでは、Rivianはいくつかの新技術を発表しました。これには「物理的AI」と自動運転機能のために構築されたカスタムチップ「RAP1」、車両の頭脳として機能する更新されたソフトウェア、新しいAIエージェント、そして「パーソナルL4」—つまり完全に自動運転できる車—に到達するための計画が含まれていました。

展開は今月後半にハンズフリー運転システムの改良から始まります。Rivianは今後数年間で車両が完全に自動運転できるようになるまで機能を追加し続ける計画です。同社は完全自動運転やロボタクシーサービスがいつ登場するかについては明言しませんでした。

イベント前、Rivianの株価は30%以上上昇して17.50ドルになりました。その上昇にもかかわらず、株価は2021年のIPO価格である1株78ドルをはるかに下回ったままです。

バークレイズのアナリスト、ダン・レヴィーらは、驚きのチップ発表を含む技術発表は良く見えたが、Rivianはまだ困難な市場状況で自らを証明する必要があると述べました。

「RIVNが基本的な車両販売だけでは収支均衡への道がより厳しくなる中、強化されたAV/AI機能により、RIVNはさらに追加のソフトウェア/サービス収益への道を開拓しており、これはマージンを増加させるでしょう」とレヴィーは金曜日に書いています。「明確にしておくと、RIVNの能力については確かに『証明してみせろ』という要素があります。」

同社はいくつかの障害に直面しています。電気自動車の販売は9月に最大7,500ドル相当の税額控除が終了して以来低迷しています。トランプ政権からの支援は限られているように見え、Rivianは製品と資金調達に関する内部問題を抱えています。

複数のアナリストは、アメリカのトップEV販売企業であるテスラでさえ、高度な運転機能の低い採用率に苦戦していると指摘しています。Rivianは何年もそのようなシステムを提供してきた競合他社に追いつこうとしています。

Rivianの創業者兼CEOであるRJスカリンジは、ソフトウェア、AI、車両プラットフォーム、その他の技術など、すべてを社内で構築するという同社のアプローチを擁護し、これにより自動車メーカーはライバルよりも速く、より良くなると述べました。

「AIにより、過去に見てきたものとは全く異なるペースで技術と顧客体験を創造することが可能になっています」とスカリンジはイベントで述べました。

この戦略に加え、以前Cyptopolitanが報じたフォルクスワーゲンとの58億ドルのソフトウェアパートナーシップにより、ウォール街はRivianのソフトウェア事業を自動車製造事業よりも高く評価するようになりました。

ソフトウェア事業は自動車販売よりも高く評価される

最近同社を格下げしたモルガン・スタンレーは、12ドルの目標株価を設定しており、これはソフトウェアとサービスに7ドル、車両の製造と販売に5ドルと内訳されています。一部のアナリストは、Rivianがチップを含む新技術をライセンス供与または販売できると考えています。

「RIVNはAuto 2.0の世界で競争力を維持するためにハードウェアとソフトウェアの一連の提供物を開発しています。しかし、需要に関するいくつかのリスクが残っており、より高いレベルの自律性に到達するために必要なデータ収集を制限する可能性があります」とモルガン・スタンレーのアンドリュー・パーココはCNBCによると金曜日に書いています。

モルガン・スタンレーは、自動運転機能の採用の遅さ、来年のR2発売前のEV需要の弱さ、そして収益化への長い道のりに関する懸念に基づいて評価を維持しました。

RBCキャピタル・マーケッツのアナリスト、トム・ナラヤンも同意しました：「これらの進歩はRivianの製品提供を強化しますが、流動性とR2/R3の収益性に関する継続的な懸念に対処するものではありません。」

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