ステーブルコインの取引所への流入が8月の高水準から急落し、ビットコインの新たな流動性の弱まりを示唆

ビットコインは、市場流動性の2つの重要な源泉であるステーブルコインの取引所への入金と企業の財務部による買い付けが枯渇の兆候を示す中、持続的な回復を図ることに苦戦しています。

この暗号資産は、90,000ドルで回復した控えめなレベルを維持できず、本日早い時間に再び88,000ドル台に下落しました。それ以前は、10月に126,000ドル以上の過去最高値（ATH）に達していました。

なぜビットコインは苦戦しているのか？

CryptoQuantのデータによると、ERC-20ステーブルコインの取引所への入金は8月の1,580億ドルから現在約760億ドルに減少しています。

90日平均も1,300億ドルから1,180億ドルに減少しており、数ヶ月前のように新たな資本が市場に流入していないことを示しています。

CryptoQuantのアナリスト、Darkfrostは「トレンドは下降を続けており、現在見られるわずかなリバウンドは、新たな買い意欲というよりも売り圧力の減少によるものです」と述べています。

暗号資産市場における機関投資家と個人投資家の流動性の主要な入り口として機能するステーブルコインは、買い意欲の先行指標として広く見られています。

ビットコインへの企業資金の流入が減速

2025年の大部分を特徴づけた企業の財務部による蓄積トレンドは大幅に減速しています。

今年は117社の新しい企業がビットコインを貸借対照表に追加しましたが、第4四半期にはこれまでのところわずか9社しか加わっておらず、第3四半期の53社、第2四半期の39社から減少しています。

これらの財務部保有者の大多数は比較的控えめなポジションを維持しており、147社が500ビットコイン未満を保有しています。

Strategyは最近さらにBTCを取得し、この分野を引き続き支配しています。Saylorは12月1日から7日の間に9億6,270万ドルで10,624ビットコインを大量購入し、総保有量は660,624ビットコインになりました。

この財務会社は今年214億8,000万ドル相当のBTCを追加し、2024年の総額219億7,000万ドルに匹敵するまであと5億ドルとなっています。

しかし、最近の軟調な市況によりStrategyは配当義務をカバーするために14億4,000万ドルの現金準備金を設立することになり、この防御的な動きはこの分野での警戒感の高まりを浮き彫りにしています。

BitmineはBTCを取得している財務会社の中で2位ですが、その数字はStrategyの最近の買い付けと比べると小さいものです。

11月には8億9,200万ドル相当のBTCを取得し、CryptoQuantによると今月これまでに2億9,600万ドルをBTCに費やしています。

他の主要な企業保有者は明らかに後退しています。9月時点で30,823ビットコインを保有していた日本のMetaplanetは、2ヶ月以上ポジションを追加していません。

Evernorthは今年BTCに9億5,000万ドルを費やした後、過去6週間で姿を消しています。

圧力にさらされる市場構造

不確実性を増す要因として、StrategyはMSCIのインデックスからデジタル資産財務会社を除外する提案による潜在的な課題に直面しており、この動きは機関投資家にポジションを解消させ、ビットコインの代理としての株式の魅力を減少させる可能性があります。

短期的な逆風にもかかわらず、一部のアナリストはビットコインの見通しについて建設的な見方を維持しています。CryptoQuantは「BTCは主要なレジスタンスラインであるTrader Realized Priceの下限である99,000ドルに向けて上昇する可能性がある。その上には、次のハードルが102,000ドルと112,000ドルに位置している」と投稿しました。

Darkfrostやほかのマーケットオブザーバーによれば、ビットコインが別の強気トレンドを再開するためには、より多くの流動性が市場に戻る必要があります。

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