ビットコインマイナーの撤退は黄金の機会か？

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ビットコインマイナーの撤退は黄金の機会か？

ビットコインのマイナーのハッシュレートは10月中旬以降、何年もの間ほぼ中断のない成長を続けてきたにもかかわらず、大幅な低下を経験しています。この後退は、ビットコインの最近の価格の弱さに直面して収益性が悪化したことによる、本物のビットコインマイナーの撤退を反映しています。しかし、このビットコインマイナーのシフトは実際に黄金の機会を提供する可能性があるのでしょうか？

ビットコインマイナーの収益性

ビットコインネットワークの総計算ハッシュレートは10月18日以降、顕著な下降トレンドに入り、これまで一貫して複数年にわたって上昇してきたものを反転させました。ハッシュレートの30日移動平均と60日移動平均を比較するハッシュリボン指標が赤に変わり、マイナーの撤退を示しています。長期の移動平均が短期のものを上回ると、マイナーがネットワークから計算能力を引き上げていることを示し、通常、利益率が以前のレベルでの継続的な運用を正当化するには薄すぎるためです。

マイナーの日々のUSD収益を365日移動平均と比較するPuell倍数は、最近約0.67に崩壊しました。これはマイナーが年間平均収益のわずか3分の2しか稼いでいないことを意味します。この指標は懸念すべきトレンドを明らかにしており、ビットコインが成熟し、ネットワークが成長するにつれて、マイニング経済はますます圧縮されています。

圧力にさらされるビットコインマイナーの収益

より深刻な問題はマイナー収益の構成にあります。ビットコインマイナーは、ブロック補助金と取引手数料という2つの収入源から収入を得ています。現在のブロック補助金はブロックあたり3.125 BTCで、マイナー収益の大部分を占めています。しかし、理論的には時間の経過とともに減少する補助金を相殺できるはずの取引手数料は、このサイクルを通じて長期的な下降トレンドに入っています。USD建てで測定すると、マイナーの手数料収入は現在、ブロック補助金と比較して事実上無視できるレベルです。

これは不快な数学的問題を生み出します。ブロック補助金は半減期ごとに4年ごとに50％減少します。マイナー収益を一定に保つためには、ビットコインの価格が4年ごとに確実に倍増する必要があります。この要件は、ビットコインが成熟し、時価総額が数十兆または数百兆ドルに近づくにつれて、ますます非現実的になります。20〜30年以内に、半減期によってマイナーの現在の収益レベルを維持するだけでも、ビットコインの価格が1単位あたり数千万ドルになる必要があるでしょう。

ビットコインマイナーの構造的障害

ブロック補助金が今後数十年でゼロに向かって減少すると、理論的には取引手数料がそのギャップを埋める必要があります。しかし、現在のサイクルは、ユーザーがライトニングネットワークのようなより効率的なレイヤー2ソリューションに移行し、オンチェーントランザクションの量が停滞するにつれて、手数料収入が反対方向に動き、減少していることを示しています。

レイヤー2のスケーリングソリューションは、ビットコインの有用性を高め、ユーザーのコストを下げるのに良いものです。同様に、オンチェーントランザクションが少なくなることで混雑と手数料が減少し、アクセシビリティにとってプラスです。しかし、ビットコインを決済レイヤーとしてより実用的にするこれらの開発と改善は、同時に長期的な基本レイヤーを確保するために利用可能な収益を減少させます。

結論：機会としてのビットコインマイナーの撤退

ビットコインマイナーは、価格の下落と利益率の悪化に駆動されて、間違いなく撤退しています。戦術的なトレーダーや蓄積志向の投資家にとって、これはポジションを拡大するための好ましい窓口を表しており、特にハッシュリボンの反転シグナルが現れた後はそうです。歴史は、このような期間が最終的に急激なビットコインの上昇を生み出すことなく持続することはほとんどないことを示唆しています。

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免責事項：この記事は情報提供のみを目的としており、金融アドバイスとみなされるべきではありません。投資判断を行う前に、常に自分自身で調査を行ってください。

この投稿「ビットコインマイナーの撤退は黄金の機会か？」は、最初にBitcoin Magazineに掲載され、Matt Crosbyによって書かれました。