AMDの株価：なぜNvidiaの中国での勝利がAMDにとってより重要なのか

TLDR

• トランプ氏がNvidiaに対し中国へのH200チップ販売を25%の米国収益分配条件付きで許可した後、AMDの株価は月曜日の時間外取引で2%上昇
• トランプ氏はAMD、Intel、その他の米国チップメーカーも商務省から同様の輸出承認を受けると確認
• 2024年に実施された輸出制限により、AMDは中国の買い手にMI300 AIアクセラレーターを販売できなくなった
• ウォール街はAMDを「適度な買い」と評価し、平均目標価格は284.67ドルで、現在から28.75%の上昇余地を示唆
• トランプ氏の声明によると、中国の習近平国家主席は収益分配案に前向きな反応を示した

月曜日の時間外取引でAMD株は約2%上昇した。これはトランプ大統領がNvidiaの中国向けAIチップ販売を承認したと発表したことを受けたもの。投資家が素早く反応したのは、トランプ氏がAMDも同様の許可を得ると明言したためだ。

Advanced Micro Devices, Inc., AMD

新政策では、チップメーカーは中国での売上の25%を米国政府に支払うことが義務付けられている。トランプ氏はTruth Socialへの投稿で、商務省が最終的な詳細を詰めており、「同じアプローチがAMD、Intel、その他の偉大な米国企業にも適用される」と述べた。

中国の習近平国家主席はこの提案に前向きな反応を示した。トランプ氏は、この政策が米国の雇用と製造業を支援し、納税者の収入を生み出すと強調した。

輸出禁止が主要な収益源を断つ

2024年に導入された米国の輸出制限により、AMDの中国でのAIプロセッサー販売能力は大幅に制限された。MI300チップの世界的な需要が急増している時に、地球上最大の技術市場の一つへのアクセスが遮断された。

AMDは8月に中国でのチップ収益の15%をワシントンと分配することに同意していた。しかし、制限が継続していたため、この合意は実際の出荷には至らなかった。

中国のテクノロジー企業はAI開発のために膨大な量の先進プロセッサーを購入している。AMDは他地域の顧客からの注文を確保しながら、傍観者の立場にあった。

中国企業は複数のサプライヤーを好む

新しい枠組みの下では、Nvidiaが最初に中国への出荷を再開する可能性が高い。しかし、中国の主要テクノロジー企業は、AIインフラを構築する際に通常、複数のベンダーからチップを調達している。

輸出承認が得られれば、AMDのInstinctアクセラレーターはすぐに実行可能な選択肢となる可能性がある。中国の買い手は一般的に、重要なハードウェアコンポーネントについて単一ベンダーへの依存を避けている。

25%の手数料は中国での販売の利益率を下げることになる。しかし、トレーダーは収益分配要件よりも市場アクセスの回復に注目しているようだ。

中国以外でのMI300採用の拡大

AMDは2024年から2025年初頭にかけて、MI300製品ラインでグローバル市場での勢いを築いてきた。この期間中、同社は主要クラウドサービスプロバイダーとの関係を深めた。

中国での販売を追加することで、すでに強化されているデータセンターセグメントにさらなる成長チャネルが生まれる。中国の市場規模を考えると、限定的な出荷でも実質的な収益増加をもたらす可能性がある。

アナリストはAMDに「適度な買い」評価を与えており、これは28件の買い推奨と10件の保持推奨に基づいている。コンセンサス目標価格は284.67ドルで、現在の取引レベルから28.75%の上昇余地を示唆している。

商務省の承認待ち

商務省はまだAMDの中国向けチップ販売に対する正式な輸出許可を発行していない。トランプ氏の声明はその決定が差し迫っていることを示しており、月曜日の時間外の価格変動を説明している。

Nvidiaが現在販売できるH200チップは、同社の最高性能製品よりは下位に位置するが、中国の顧客向けに特別に設計されたH20モデルよりは上位に位置する。AMDは同様の承認を受ければ、同等のMI300バリアントを出荷する可能性が高い。

トランプ氏の発表は、1年以上にわたる中国へのアクセス制限の後、AMDの国際ビジネスにとって潜在的な転換点となる。

この記事「AMD Stock: Why Nvidia's China Win Matters More for AMD」はBlockonomiに最初に掲載されました。