CoinSharesはテザーの利益と余剰準備金がボラティリティリスクを緩和すると述べる

欧州最大のデジタル資産投資会社の一つであるCoinSharesは、BitMEXの共同創設者アーサー・ヘイズのコメントを受けて、テザーがUSDT負債をカバーする能力に関する新たな疑問に反論している。ヘイズは、ステーブルコイン発行者が一部の準備資産の価値の急落に対して脆弱である可能性を示唆した。

12月5日に発表された市場ノートで、CoinSharesのリサーチ責任者ジェームズ・バターフィルは、最新の支払能力に関する懸念は「的外れ」であると述べ、テザーの最新の証明書が資産が負債を上回る余剰を示していることを指摘した。バターフィルは、現時点での数字はUSDTにシステム的な脆弱性を示すものではないと主張した。

この最近の反論は、テザーがビットコインと金への露出を増やすにつれて、これらの資産の急激な下落がその資本のクッションを損なう可能性が高まるというヘイズの最近の警告に続くものである。彼はこれらの資産の約30%の下落が、理論上、テザーの資本バッファーを一掃し、USDTを「理論的に支払不能」にする可能性があると述べた。

その主張は暗号資産ニュースサイトやソーシャルメディアのフィードで急速に広がった。バターフィルはデータの簡単な評価で返答した。テザーによる最新の証明書は1810億ドルの準備金と約1744.5億ドルの負債を示し、約65.5億ドルの余剰が生じている。研究ノートはまた、テザーが今年異常に強い収益性を持ち、年初来の利益が100億ドル以上であることを指摘し、現在入手可能なデータはシステム的な弱点を示唆していないことを発見した。

CoinSharesはテザーの利益と余剰準備金がボラティリティリスクを緩和すると述べる

CoinSharesはステーブルコインに関連するリスクがあり、それを見過ごすべきではないことを認めたが、現在のテザーのデータはシステム的な脆弱性の兆候を示していないと述べた。

「テザーは依然として業界で最も収益性の高い企業の一つであり、今年の最初の3四半期で100億ドルを生み出している—従業員一人当たりでは異常に高い数字だ」とCoinSharesのリサーチ責任者は書いた。

テザーのQ3開示—発行した証明書で確認され、業界プレスで広く報道された—は、その準備金の相当部分を米国債（約1350億ドル）の大量保有として、約129億ドルの金と99億ドルのビットコインと共に内訳を示している。

これらの金とビットコインのポジションは、ヘイズがボラティリティの潜在的な源として名指しした正確なものである。CoinSharesはこのエクスポージャーを認識したが、見出しの準備金—負債ギャップと強い収益性が支払能力リスクを軽減すると付け加えた。

テザーは批評家が高リスク資産を標的にする中、支払能力の懸念に反論

テザーの財務健全性に関する憶測は決して新しいものではない—メディアは何年もの間その準備金と資産の裏付けを追跡してきた—最近の支払能力懸念の急増はアーサー・ヘイズのおかげで生じたようだ。

先週、BitMEXの共同創設者は「大規模な金利取引を実行する初期段階にある」と述べ、ビットコインと金の保有量が30%下落すれば「彼らの資本を一掃し」、USDtステーブルコインを技術的に「支払不能」にすると主張した。両資産はテザーの準備金の相当部分を占めており、同社は近年金へのエクスポージャーを増やしている。

テザーはヘイズだけでなく、より多くの批判に直面している。CEOのパオロ・アルドイーノは最近、S&P GlobalによるUSDtの米ドルペッグを守る能力の格下げに反論し、この動きを「テザーFUD」—恐怖、不確実性、疑念の略語—として退け、同社の第3四半期の証明報告書を防御として引用した。

S&P Globalは安定性の懸念からステーブルコインを格下げし、金、ローン、ビットコインを含む「より高リスク」の資産へのエクスポージャーを引用した。CoinMarketCapによると、テザーのUSDtは暗号通貨市場で最大のステーブルコインであり、1855億ドルが流通し、市場シェアは約59%である。

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