Nasdaq上場の仕組み金融会社であり、世界最大級の公開企業ビットコイン保有者の一つであるStriveは、ビットコイン保有比率の高い企業を主要グローバル株式ベンチマークから除外するというMSCIの提案に対して反対している。
同社は今週、MSCIのCEOであるHenry Fernandez氏に書簡を送り、提案された除外は「長年確立されたインデックスの中立性の原則」に違反すると述べた。Striveは、このようなベンチマークはデジタル通貨市場に基づくべきであり、企業がデジタル資産を保有する際の特別なルールを含むべきではないと主張した。
Striveは現在7,500 BTC以上を保有している。これにより同社は、バランスシートにビットコインを保有する世界最大級の公開企業の一つとなっている。同社は、その経歴がビットコイン保有企業の運営方法と、一律の除外が市場を歪める理由について独自の理解をもたらすと述べた。
Striveは50%の閾値に欠陥があると主張
Striveの回答は方法論と公平性の問題を強調した。同社によると、50%のデジタル資産閾値は正当化されておらず、広すぎて実行不可能だという。この規則はビットコイン保有が該当する広範なカテゴリーを考慮していないと主張した。
多くの企業はビットコインを保有する以上のことを行っている。一部はAI駆動のデータセンターインフラ、仕組み金融、より一般的なデジタル資産金融サービスなどの実績のあるビジネスを運営している。さらに、Marathon Digital、Riot Platforms、Hut 8、CleanSparkなどの大規模マイナーは、マイニング部門を超えて多様化している。現在、彼らは余剰電力、計算能力、データセンタースペースをクラウドおよび大規模顧客にリースしている。
Striveは、これらの企業はビットコイン保有以上の存在であり、それらを除外することはグローバルベンチマークから実際の経済活動を排除することになると主張している。
同社はまた、技術的な課題も指摘した：会計基準は多様である。米国GAAPでは、デジタル資産は四半期ごとに公正価値で記録する必要がある。多くの国で使用されているIFRSでは、企業はデジタル資産をその原価で計上できる。
つまり、同じビットコインエクスポージャーを持つ2つの企業が、デジタル資産の異なる集中度を想定しているように見える可能性がある。Striveは、この規則が企業の財務諸表の報告場所のみに基づいて、企業間の不均衡で不公平な扱いにつながると警告した。
Striveはより合理的に思われる代替案を提示した。広範なインデックス適格基準を書き直す代わりに、MSCIはオプションの「ex-digital-asset-treasury」インデックスバリアントの形でアドオンを作成できる。ビットコイン保有企業を避けたい投資家は、他の全員に同じ除外を強制することなく、それらのバージョンを選択できる。MSCIはすでに「ex-energy」、「ex-tobacco」などのスクリーニングされたインデックスバージョンを提供している。
インデックスの変更が市場フローの数十億ドルを脅かす
答えは市場が彼らの研究を通じて得られた洞察をどのように認識するかにかかっている。MSCIが50%ルールを採用した場合、その影響は甚大になる可能性がある。世界最大のビットコイン公開保有者であるStrategyは、世界の資産の数兆ドルを追跡するインデックスから除外されることになる。アナリストはMSCI追跡ファンドだけでも最大28億ドルのパッシブアウトフローを予測している。他のインデックスプロバイダーがMSCIをコピーする可能性を考えると、その金額は約90億ドルまで増加する可能性がある。
市場観測者は、その影響がすでにStrategyの変動の激しい株価に反映されている可能性があると指摘している。一部のアナリストは、インデックスから除外されても同社がビットコインを処分することを強制されないと主張している。それでも、MSCIベンチマークを追跡する機関投資家からの暗号資産に対するパッシブな需要を減少させる可能性がある。
Striveも今年初めから独自の変動を経験している。リバースマージャー採用を通じてビットコイン保有戦略をデビューした際、その株価は約60セントから13ドル以上に急騰した後、1ドル以下に下落した。
MSCIは2021年1月15日、2月のインデックスレビューの前に決定を発表する予定である。その結果は暗号資産、金融インデックス作成、機関投資の世界全体で注目されている。
メンターシップと日々のアイデアで戦略を磨く – 取引プログラムへの30日間無料アクセス
出典: https://www.cryptopolitan.com/strive-challenges-mscis-50-bitcoin-threshold/
