VanEck、ビットコインの下落は中期サイクルの売りによるもので長期保有者ではないと発言

TLDR

• 5年以上コインを保有しているビットコインウォレットは、2年間で278,000 BTCを追加しました。
• 中期サイクルトレーダーが売却したため、3〜5年の保有者の供給量は32%減少しました。
• 売り圧力の中、BTC先物のオープンインタレストは12時間で19%下落しました。
• 市場の恐怖感の中、ビットコインETPは10月以降49,300 BTCの出金を記録しました。

VanEckの新しい調査によると、ビットコインの価格下落は長期保有者によるものではないことが示されています。代わりに、中期サイクルトレーダー（3〜5年前に最後にコインを移動させた人々）が保有量を減らしています。

彼らの供給量はすべての観測期間で減少しています。過去2年間で、このグループの保有量は32%減少しました。これらの動きは、これらの投資家が以前の市場サイクルで取ったポジションから撤退している可能性を示唆しています。

対照的に、長期保有者（5年以上前に最後にコインを移動させた人々）は蓄積を続けています。これらのウォレットは過去2年間で約278,000 BTCを追加しました。このグループは最小限の変動を示し、価格のボラティリティがあっても保有を続ける姿勢を見せています。

個人投資家の恐怖とETP出金が圧力を加える

ビットコイン上場商品（ETP）も保有量の減少を見せました。10月10日以降、ETPは49,300 BTCの出金を記録しました。これはこれらの商品の運用資産総額の約2%に相当します。

VanEckのアナリストは、これらの出金は金利予想の変化やマクロ経済のシフトの中での個人投資家の不確実性に関連している可能性があると示唆しています。ビットコインの恐怖・強欲指数は2025年3月以降最低レベルに下落しました。この変化は、関税発表や広範な市場の不安定性に関連する最近のボラティリティと一致しています。

大口保有者は混合した行動を示す

10,000から100,000 BTCを保有するウォレットは過去6〜12ヶ月間で供給量を減少させました。彼らの残高は6ヶ月で6%、過去1年で11%減少しました。

しかし、中規模保有者（100〜1,000 BTCを持つ人々）はこの減少を吸収しました。彼らの保有量は6ヶ月で9%、12ヶ月で23%増加しました。最近のデータによると、一部の大規模グループが再び買い始めています。10,000〜100,000 BTCグループは過去30日、60日、90日間で保有量を増やしました。

VanEckは「一部の大規模グループが再びネットバイヤーになっている」と指摘し、これはポジション再構築の始まりを示している可能性があるとしています。

先物市場のリセットが下落圧力を加える

ビットコインの先物市場は急速なリセットを経験しました。無期限先物取引のオープンインタレストは最近の売り圧力の中でわずか12時間で19%下落しました。10月以降、オープンインタレストはビットコイン換算で20%減少しています。

先物市場のトレーダー心理の指標である資金調達率は、2023年後半以降最低レベルに下落しました。アナリストは、ストラクチャード商品とベーシストレーダー（ロングスポットとショート無期限戦略を使用する人々）が通常の資金調達シグナルを歪めている可能性があると言及しました。

最近の下落にもかかわらず、VanEckは現在の状況が戦術的な再参入が始まった以前の期間に似ていると示唆しています。彼らは多くのトレーダーが撤退している一方で、長期保有者は信念を堅持していると付け加えました。

VanEckはビットコイン下落の原因は長期クジラではなく中期サイクルの売却によるものだと述べる、という記事がCoinCentralに最初に掲載されました。