コンバーティブル債券が企業のビットコイン保有を脅かす、幹部が警告

アナリストは、ビットコイン財務企業（BTCTCs）に対する本当のリスクは、現在市場で経験している価格のボラティリティではなく、むしろ彼らの買収がどのように資金調達されているかにあると警告しています。

H100グループのビットコイン責任者であるブライアン・ブルックシャイアによると、転換社債は魅力的であることが多いものの、企業のビットコイン戦略に対して重大かつ過小評価されている脅威を表しています。

BTCTCがBTCへの賭けを拡大する中、資本構造が中心的な役割を担う

最近のXへの投稿で、ブルックシャイアはビットコイン財務企業が利用できる資金調達ツールのメニューを示し、誤用された場合に危険である理由を強調しました。

転換社債はその不安の中心にあります。これにより企業は現物株価よりもプレミアムで資金を調達することができます。英国上場のThe Smarter Web Companyの「Smarter Convert」商品がその例で、2100万ドルが全額引き受けられ、ビットコイン建ての転換社債として構成されています。

戦略の財務プレイブックをコピーしようとする企業にとって、これは直接的な警告です：BTCの蓄積を加速させるのに役立った同じ金融商品が、市場が転換すると静かに企業を窮地に追い込む可能性があります。

パリを拠点とするSequansは、保有分の一部を清算した最初の主要財務となり、970 BTCを9300万ドルで売却したことでこれを例示しました。

彼のコメントは、企業のビットコインレバレッジに対する監視が高まる中で出されたもので、今年初めにKeyrock社が発表したレポートでは、BTCに焦点を当てた企業に対して128億ドルの債務満期の壁が予測されており、その多くが2027年から2028年に集中する転換社債です。

株価が転換レベルを下回ると、発行者はビットコインを売却するか、厳しいリファイナンス条件を受け入れるかを強いられる可能性があり、フィードバックループで株価と暗号資産の両方を引き下げる可能性があります。

市場がレバレッジとmNAVプレミアムをテスト

最近の活動は、BTC企業のプレイブックがいかに定着しているかを示しています。戦略のmNAV倍率が1.52倍から約1.11倍に低下したにもかかわらず、マイケル・セイラー会長はFox Businessに対し、同社はビットコイン価格の80〜90%の下落に耐えられるように設計されていると語りました。

11月17日、同社は7月以来最大の8億3000万ドル以上の購入を開示し、保有分を売却しているという噂を否定しました。

アジアでは、東京上場のメタプラネットが一連の買収を経て、2025年11月19日現在、保有量を30,823 BTCに増加させました。一方、WiseLinksが8月にNasdaq上場のTop Win Internationalに対する3年間の転換社債を発表したことは、台湾上場企業による初のビットコイン財務戦略となり、再びBTCエクスポージャーを資金調達するために転換社債に頼っています。

この記事「転換社債が企業のビットコイン財務を脅かす、幹部が警告」はCryptoPotatoで最初に公開されました。