ブラックロック、モデルポートフォリオで米国株式のオーバーウェイトを3％に引き上げ

ブラックロックは米株への投資を強化し、1,850億ドルのモデルポートフォリオプラットフォーム全体でオーバーウェイトを3%に引き上げました。これはAIラリーがまだ続くかどうかについて投資家が議論している最中のことです。

水曜日に共有された投資見通しによると、ブラックロックは9月にすでにリスクを増加させていましたが、この最新の動きは緊張した時期に起こっています。AI関連銘柄は伸び過ぎの様相を呈し、トレーダーは連邦準備制度理事会（FRB）が以前期待していたほど早く金利を引き下げるという希望を失いつつあります。

S&P 500の6ヶ月間の上昇は今月冷え込んでいますが、ブラックロックはその書簡で、収益は引き続き堅調であり、インフレは減速しており、これによりFRBは金利引き下げの軌道を維持するだろうと述べています。今夜のNVIDIAの決算結果がこの考え全体を試すことになります。

同社の四半期決算は、半導体がまだストーリーを支えられるのか、それとも投資家は影響に備えるべきかを示すでしょう。

ブラックロックがモデルフローを変更し、ファクターを傾斜させる

ブラックロックのターゲットアロケーションETFモデルポートフォリオを運営するマイケル・ゲイツ氏は、背景はまだリスクを取ることを支持していると述べました。

ゲイツ氏は「最近の好調な決算シーズン、緩和的なFRB、そして全般的に友好的な流動性の背景が、リスクに対して建設的な傾斜を維持する根拠となっている」と書いています。この見解は、モデルポートフォリオが引き続き急速に成長している中で出されました。

ブラックロックのモデルプラットフォームの資産は、今年初めの1,500億ドルから現在の1,850億ドルに増加しました。そのサイズのため、わずかな調整でも製品全体で大規模な入金と出金が発生します。

同社はまた、これらのモデルポートフォリオ内でのファクターの配列方法を変更しています。バリューとモメンタムに向かってシフトし、グロースを減らしています。この傾斜は、ファクターファンドにとって史上最大の単日流出の一つを引き起こしました。

最新のセッションでは、約42億ドルがiShares MSCI USA Quality Factor ETF（QUAL）から流出しました。同時に、約32億ドルがiShares S&P 500 Value ETF（IVE）に移動し、さらに13億ドルがiShares MSCI USA Momentum Factor ETF（MTUM）に流入しました。

ゲイツ氏は「市場のリーダーシップは引き続き循環しており、モメンタム戦略が最近のトレンドを捉え、バリューエクスポージャーが重要なバランスを提供しています。グロースは依然として重要なテーマですが、バリューを追加することでグロースへのオーバーウェイトを意図的に減らし、クオリティからモメンタムへとピボットしています」と書いています。そのメッセージは率直でした：グロースはまだ関連性がありますが、ブラックロックはそれを抑制しています。

変更は株式だけにとどまりませんでした。ブラックロックのモデルポートフォリオは債券側も変更しました。同社はiShares Systematic Bond ETF（SYSB）を追加しました。

それだけで最新のセッション中に1億7,500万ドルがファンドに流入し、その資産を倍以上に増やしました。ゲイツ氏は債券価格が厳しいと述べ、「債券の評価は引き続き伸び過ぎており、スプレッドは歴史的な低水準に近く、信用リスクに対する補償は限られています」と書いています。

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