ビットコインとイーサの売り越しで暗号資産関連株が下落

企業がビットコインやイーサをバランスシートに積み上げた際に急騰した暗号資産保有株は、最近の価格下落後に沈んでいます。

今年の大半、投資家は株式を売却したり資金を借りたりして暗号資産を購入し、トークンを保有する企業の財務が直接コインを保有するよりも優れたパフォーマンスを示すと賭けていました。

ビットコインとイーサが下落した今、これらの株はさらに大きく下落しています。一部の投資家はこれを予測していたと得意げに語る一方、他の投資家は何も変わっていないかのように投資を倍増させています。

マイケル・セイラーは2020年、当時MicroStrategyとして知られていた小さなソフトウェア会社を、現在ストラテジープールとして運営されている主要な暗号資産保有者に変革し、このモデルを確立しました。

今年初め、ビットコインが急騰した際、ストラテジープールの評価額は7月に約1,280億ドルに達しました。現在は700億ドル近くまで下がっています。

この価値の崩壊は、ストラテジープールの動きを模倣した多くの企業や、この熱狂を追いかけた投資家にも影響を与えています。著名なベンチャーキャピタリストのピーター・ティールはこれらの企業の多くを支援し、現在はカリスマ的なプロモーターに従った一般のトレーダーと共に損失を被っています。

暗号資産の下落が広がり株価も下落

セイラーは公の場でビットコインが「セール中」だと述べ、楽観的な姿勢を維持しています。しかし、これらの企業にプレミアムを支払う論理に疑問を呈した批評家たちの声が今聞かれるようになっています。スペクトラ・マーケッツの社長ブレント・ドネリーは次のように述べました：

多くのトレーダーはまさにこの結果を予想していました。これらの企業は実際の暗号資産保有価値を上回る価格がつけられていることが多かったからです。

これらの企業が最初に登場した時、大手機関投資家は暗号資産へのエクスポージャーを得るための回避策としてそれらを利用していました。しかし過去2年間で、暗号資産の上場投資信託がその回避策を不要にしました。

その結果、暗号資産保有株の本来の魅力は弱まっています。ティールが支援し、長年のウォール街ストラテジストであるトム・リーが運営するイーサ保有の主要企業であるBitMine Immersion Technologiesは、過去1ヶ月で30%以上下落しています。

かつてバイオテック企業だったETHZillaは、イーサの蓄積に移行し、ティールも投資家として名を連ねていますが、同期間で23%下落しています。

暗号資産価格は今年初め、トランプ政権下での好意的な感情に助けられて上昇しました。その上昇は暗号資産保有企業への追加需要を促進しました。

しかし、10月10日に中国に対する予期せぬ関税発表が売り圧力を引き起こし、ラリーは停止しました。記録的な長さの政府機関閉鎖と連邦準備制度理事会の政策に関する不確実性も緊張を高めました。

ビットコインは過去1ヶ月で15%下落しました。ストラテジープールは26%下落。ストラテジープールの日々の動きの2倍を目標とするマシュー・タトルのETF MSTUは50%下落しています。

投資家が取引を解消する一方、他の投資家はコミットメントを維持

2023年にヘッジファンドを閉鎖したが依然として個人的に取引を行っている投資家のジミー・チャノスは、ストラテジープールをショートしながらビットコインを購入していました。彼は金曜日に顧客に対し、現在そのポジションを閉じていると伝えました。

ジミーは、暗号資産保有株はまだ保有資産の価値を上回る価格がついているが、以前見られたような極端なレベルではないと述べました。「この理論は概ね実証された」と彼は書いています。

一部の企業はまだ即時の問題を避けるのに十分な準備金を保有しています。他の企業はより多くのトークンを購入するための現金調達に苦労する可能性があり、それが暗号資産価格にさらなる圧力をかける可能性があります。

ストライブのCEOであるマット・コールは、「多くの企業が行き詰まっている」と述べました。ストライブは現在のレベルより10%以上高い価格でビットコインを購入し、その株価は今月28%下落しています。コールはストライブが負債ではなく優先株を使って資金を調達したため、「ボラティリティを乗り切ることができる」と述べました。

全員が撤退しているわけではありません。シアトルの29歳の投資家コール・グラインドは、今年初めに1株45ドルでBitMineに約10万ドルを投資しました。彼は約1万ドルの損失を出していますが、さらに追加していると言います。彼はBitMineのオプションを売却して一部の損失を相殺しています。

コールはトム・リーの経歴と影響力が彼に自信を与えたと述べました。「彼のネットワークと華やかさが、彼が引き継いで以来、株価を急騰させるのに役立ったと思う」と彼は言いました。

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