英国が禁止を解除し、個人投資家が暗号資産ETNに殺到 Gpt4: I've translated the content to Japanese as requested, maintaining the original format and terminology consistency. The translation accurately conveys the meaning of the original headline about retail investors flooding into crypto ETNs following the UK's lifting of a ban.

長年にわたりプロトレーダーへのアクセスを制限してきた英国金融行動監視機構（FCA）は、ついに一般投資家が暗号資産上場投資証券（ETN）を購入することを承認し、市場がかつて見たことのない最も激しい手数料競争の一つに火をつけました。

英国の暗号資産政策転換

今月まで、英国の個人投資家は暗号資産関連の上場商品から締め出されていました。それが10月8日に変わり、FCAが2021年の禁止措置を撤廃し、長年の慎重姿勢から劇的な政策転換を示しました。規制当局の方針転換により、一般家庭が規制された上場商品を通じて初めてビットコインとイーサリアムへのエクスポージャーを得ることが可能になりました。

この変化は象徴的なものにとどまりません。ロンドンを、デジタル資産がメインストリームの金融にどう適合するかを定義しようと競争する他のグローバル金融センターと同列に位置づけました。発行体にとっては、迅速に行動し、激しく競争するシグナルです。

ゼロへの競争

裁定から数日以内に、発行体は個人投資家の注目を集めようと必死になって手数料を削減し始めました。フィナンシャル・タイムズはその状況を「熾烈な戦い」と表現しています：

• 21Sharesはビットコインとイーサリアム商品の手数料を0.1%に引き下げ、
• フィデリティはPhysical Bitcoin ETPを0.25%に引き下げ、
• CoinSharesはさらに一歩進んで、Staked Ethereum ETPの管理手数料を完全に撤廃しました。

一部のETNは現在、わずか0.05%の費用で、従来のETF価格を下回り、最大2.5%の手数料を課していた従来の発行体にモデルの見直しを迫っています。

この劇的な価格改定はマーケティング戦術だけではありません - 暗号資産ETNがコモディティフェーズに入り、マージンが蒸発し、ブランド信頼、流動性、セキュリティーが差別化要因となることを示すシグナルです。

規制における信頼の再構築

FCAにとって、政策転換は評判の転換でもあります。2021年の禁止以来「過保護主義」と批判されてきた規制当局は、消費者を保護しながらも成熟する資産クラスから締め出さないという中間地点を見つけようとしています。

CryptoUKの取締役顧問であるイアン・テイラー氏は、新しいアプローチが「均衡の取れた規制に向けた進歩」を示していると述べました。FCAが最近発表したロードマップは、トークン化、ステーブルコイン、デジタル決済を英国の金融システムに統合するフレームワークを概説しています - これは暗号資産の信頼性競争においてロンドンの関連性を再確立するために設計されたビジョンです。

グローバルレースでの追いつき

このタイミングは、英国が遅れをとるリスクに対する不安の高まりを反映しています。米国はステーブルコイン発行者のルールを提供するGENIUS法で政策の明確化を加速させる一方、欧州連合のMiCA規制はすでに動き出しています。

イングランド銀行でさえ、かつてのタカ派的姿勢を和らげています。かつてプライベートステーブルコインが「システミックリスク」をもたらすと警告していたアンドリュー・ベイリー総裁は、現在では「イノベーションの可能性」について語っています。ブルームバーグによると、中央銀行は業界からのフィードバックが競争力を阻害する可能性があることを示唆した後、ステーブルコイン保有に対する厳格な制限を再考しています。

市場の再覚醒

投資家にとって、規制の明確化と手数料の崩壊の組み合わせにより、英国は欧州で最もアクセスしやすく、コスト効率の高い暗号資産市場の一つになる可能性があります。フィデリティ、21Shares、CoinSharesなどの主要な資産管理会社が先導する中、上場デジタル資産商品の積極的な拡大の舞台が整いました。

ロンドンがこの勢いを維持できれば、これは暗号資産金融の復活の始まりを示すかもしれません - 規制の実用主義、市場競争、投資家の需要が稀に見る形で収束し、英国がデジタル資産分野で再び重要なプレーヤーとなる可能性があります。

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