Robinhood Scende dell'11,5% Dopo il Calo dei Ricavi Crypto che Pesa sui Risultati del Q4

Le azioni di Robinhood sono scese dell'11,5% a $75,83 l'11 febbraio 2026, dopo che la società ha riportato risultati del quarto trimestre che non hanno soddisfatto le aspettative sui ricavi, in gran parte a causa di un brusco rallentamento nell'attività di trading di criptovalute.

Il sell-off è seguito a una pubblicazione di utili contrastante in cui i ricavi annuali hanno raggiunto un record di $4,5 miliardi, ma i ricavi trimestrali delle transazioni basate su criptovalute sono diminuiti in modo significativo.

La reazione riflette la sensibilità degli investitori alla volatilità guidata dalle criptovalute, che rimane un contributore significativo al mix di ricavi delle transazioni dell'azienda.

Mancato Raggiungimento dei Ricavi Causato dalla Debolezza delle Criptovalute

Robinhood ha riportato $1,28 miliardi di ricavi nel quarto trimestre, al di sotto delle stime di Wall Street che variavano tra $1,32 miliardi e $1,34 miliardi. Nonostante il mancato raggiungimento dei ricavi, gli utili diluiti per azione sono stati di $0,66, superando la stima di consenso di $0,63.

Il principale ostacolo è derivato dai ricavi delle transazioni in criptovalute, che sono scesi del 38% su base annua a $221 milioni nel Q4 2025, rispetto ai $358 milioni dello stesso periodo del 2024. Il calo è coinciso con un ridotto interesse nel trading al dettaglio e una correzione più ampia dei prezzi di Bitcoin.

Anche le metriche di coinvolgimento degli utenti si sono indebolite. Gli utenti attivi al giorno mensili sono diminuiti del 13% su base annua a 13 milioni, non raggiungendo le aspettative di FactSet di 14,2 milioni. La combinazione di volumi di trading più deboli e minore attività degli utenti ha pesato sui ricavi complessivi basati sulle transazioni.

Gli Analyst Riducono gli Obiettivi ma Mantengono Rating a Lungo Termine

Dopo la pubblicazione degli utili, diversi analyst hanno ridotto gli obiettivi di prezzo mantenendo al contempo prospettive costruttive a lungo termine.

JPMorgan ha abbassato il suo prezzo di riferimento a $113 da $130, citando una crescita moderata e confronti difficili rispetto a una forte performance del 2025. Barclays ha ridotto il suo obiettivo a $124 da $159, indicando tassi di commissione ridotti nelle opzioni e nel trading di criptovalute, pur mantenendo un rating Overweight. Piper Sandler ha ridotto il suo obiettivo a $135 da $155, notando una volatilità elevata a breve termine ma descrivendo Robinhood come una piattaforma leader di "super app" per gli investitori al dettaglio.

Zacks Investment Research ha adottato un tono più cauto, suggerendo che il rallentamento delle criptovalute appare strutturale piuttosto che stagionale, e ha evidenziato che i volumi di trading di criptovalute basati su app sono diminuiti di un ulteriore 57% a gennaio 2026.

La Diversificazione Compensa Parte della Pressione delle Criptovalute

Nonostante la contrazione nel trading di criptovalute, altri segmenti aziendali hanno dimostrato resilienza. I mercati di previsione sono emersi come una categoria di spicco, con 8,5 miliardi di contratti scambiati solo nel quarto trimestre.

Le sottoscrizioni Robinhood Gold sono cresciute del 58% su base annua raggiungendo un record di 4,2 milioni di utenti, supportando flussi di ricavi ricorrenti. I ricavi netti da interessi sono aumentati del 39% a $411 milioni, trainati dalla crescita degli asset fruttiferi di interessi e da ambienti di tassi più elevati.

Questi segmenti hanno parzialmente compensato la volatilità nelle categorie guidate dalle transazioni, sebbene le criptovalute rimangano una leva di guadagno significativa durante i cicli di mercato attivi.

Implicazione Strutturale

Il rapporto sugli utili sottolinea l'evoluzione del mix di ricavi di Robinhood. Mentre l'attività delle criptovalute continua a introdurre volatilità ciclica, la crescita nelle sottoscrizioni, nei ricavi da interessi e nei mercati di previsione suggerisce una diversificazione in corso.

La reazione del titolo riflette un'incertezza a breve termine riguardo al coinvolgimento delle criptovalute al dettaglio piuttosto che un collasso nella strategia di piattaforma più ampia. Le prestazioni future dipenderanno probabilmente dal fatto che il trading di asset digitali si stabilizzi o che i flussi di ricavi diversificati continuino ad assorbire la debolezza legata alle criptovalute.

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