Le cours de MSTR s'effondre alors que les options de Michael Saylor se réduisent avec la baisse de STRC

Points Clés

• L'action MSTR a chuté à son niveau le plus bas depuis 2024.
• Le crash s'est intensifié après que ses actions privilégiées sont tombées en dessous du pair.
• Michael Saylor dispose de peu d'options pour renforcer la confiance des investisseurs.

Le cours de l'action MSTR a poursuivi sa forte tendance baissière ce mois-ci, atteignant son niveau le plus bas depuis plusieurs années. Ce recul a coïncidé avec le repli continu du Bitcoin et les difficultés persistantes de ses actions privilégiées telles que STRC et STRD. Malheureusement, on craint que les options de Michael Saylor se réduisent, ce qui pourrait entraîner une baisse supplémentaire des prix.

Le modèle économique de Michael Saylor est remis en question

Strategy, anciennement connue sous le nom de MicroStrategy, est confrontée à un problème majeur, dû à un changement de son modèle économique au cours des 12 derniers mois. Durant cette période, la société a lancé plusieurs véhicules d'actions privilégiées pour l'aider à accroître ses achats de Bitcoin. Ces véhicules comprennent STRC, STRK et STRD.

Les investisseurs particuliers et institutionnels ont alloué des fonds dans ces actifs en raison de la promesse de dividendes élevés. Ils rapportent tous plus de 9 % de rendement annuel, supérieur aux obligations d'État à court terme et aux autres actifs générateurs de revenus.

Le défi, cependant, est que les opérations de Strategy ne génèrent pas de revenus substantiels. Le Bitcoin, contrairement à d'autres cryptomonnaies comme Ethereum, ne verse aucun rendement. Son activité logicielle a généré 477 millions de dollars de chiffre d'affaires l'année dernière, la société enregistrant une perte nette de 12 milliards de dollars.

Par conséquent, Strategy utilise ses offres au prix du marché (ATM) pour financer les dividendes versés à ses actionnaires privilégiés. Récemment, cependant, des inquiétudes se font jour quant à sa capacité à financer ses dividendes à long terme.

Sa situation de trésorerie s'est aggravée en mai lorsqu'elle a versé 1,5 milliard de dollars à ses créanciers. Elle dispose désormais de 1,4 milliard de dollars en liquidités après avoir ajouté 300 millions de dollars il y a une semaine. Ces fonds ne sont pas suffisants pour couvrir 12 mois de ses engagements en matière de dividendes.

Strategy n'a pas de bonnes options

La société ne dispose d'aucune bonne option pour lever des capitaux pour l'instant. Premièrement, elle peut émettre de la dette, mais compte tenu de l'état actuel de ses activités, les taux d'intérêt exigés seront considérables. Elle supporte déjà 6,7 milliards de dollars de dette.

Deuxièmement, la société peut poursuivre ses émissions ATM. Bien que ce soit un moyen peu coûteux de lever des capitaux, cela signifie que ses investisseurs devront supporter davantage la douleur de la dilution. De plus, la société a déjà augmenté ses actions en circulation de 83 millions en 2021 à 326 millions aujourd'hui. Une dilution supplémentaire fera baisser le cours de son action.

Troisièmement, la société pourrait décider de vendre une partie de ses Bitcoin pour couvrir les paiements. Par ailleurs, ses avoirs en Bitcoin sont désormais valorisés à plus de 51 milliards de dollars. Vendre des Bitcoin pour une valeur de 5 milliards de dollars pourrait l'aider à couvrir ses paiements pendant près de 3 ans. En théorie, une telle démarche aiderait ses actions privilégiées à revenir au pair.

Cependant, cette option est également risquée, comme nous l'avons vu plus tôt ce mois-ci, lorsque la société a testé le marché en vendant 32 coins. Dans la foulée, le Bitcoin a plongé sous les 60 000 dollars pour la première fois en deux ans.

Dans une note récente, Peter Schiff a averti que la vente de BTC entraînerait de nouvelles baisses. Il a également averti que la suspension des achats de BTC affecterait les prix du Bitcoin à court terme.

Les indicateurs techniques du cours de l'action MSTR pointent vers de nouvelles baisses

Le graphique hebdomadaire montre que le cours de l'action Strategy a chuté au cours des derniers mois. Il est récemment tombé en dessous du niveau de support crucial de 103 dollars, son niveau le plus bas du 2 février.

L'action a également plongé en dessous du niveau de retracement de Fibonacci à 61,8 % de 216 dollars, confirmant la perspective baissière. Elle a également plongé en dessous des moyennes mobiles sur 50 semaines et 100 semaines.

Par conséquent, la trajectoire de moindre résistance pour les actions est baissière, tandis que ses difficultés avec STRC et STRD se poursuivent. Si cela se produit, le prochain niveau clé à surveiller sera à 50 dollars. Les prévisions baissières deviendront invalides si l'action dépasse le niveau de résistance clé de 100 dollars.

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