Aujourd'hui, le World Gold Council a publié son enquête 2026 sur les réserves d'or des banques centrales. Parmi les enseignements, voici la conclusion principale : un record de 45 % des personnes interrogées s'attendent à ce que leurs propres réserves d'or augmentent au cours des 12 prochains mois

Les banques centrales ont accumulé en moyenne 1 000 tonnes d'or au cours des quatre dernières années, en nette hausse par rapport à la moyenne de 500 tonnes de la décennie précédente. Cette accélération marquée du rythme d'accumulation s'est produite dans un contexte d'incertitude géopolitique et économique, qui a obscurci les perspectives des gestionnaires de réserves.

L'enquête 2026 du WGC sur les réserves d'or des banques centrales (CBGR) a été menée entre le 5 février et le 19 mai. La majorité des réponses étant parvenues après le début du conflit au Moyen-Orient, l'enquête de cette année contient des informations sur la façon dont les banquiers centraux perçoivent l'or à la lumière des turbulences géopolitiques en cours. L'échantillon est très représentatif de l'ensemble de la communauté des banques centrales, tant sur le plan géographique qu'en termes d'or détenu. Cette participation robuste est un signal fort d'engagement envers l'or au sein de la communauté des banques centrales. 

Voici les points clés :

Comme dans les enquêtes précédentes, les banques centrales continuent d'avoir des attentes favorables concernant l'or. Les personnes interrogées croient massivement (89 %) que les réserves d'or mondiales des banques centrales augmenteront au cours des 12 prochains mois.

Comme indiqué ci-dessus, cette année, un record de 45 % des personnes interrogées s'attendent à ce que leurs propres réserves d'or augmentent également au cours de la même période. La majorité des autres personnes interrogées ont indiqué ne s'attendre à aucun changement, tandis que 1 % s'attendent à ce que les réserves d'or de leur institution diminuent (bonjour, la Turquie).

La performance de l'or en période de crise, la diversification du portefeuille et la couverture contre l'inflation sont quelques-uns des facteurs clés qui poussent les banques centrales à détenir de l'or. En outre, l'or en tant que couverture contre les risques géopolitiques et l'or dans le cadre d'une politique de diversification des réserves figurent également parmi les raisons principales d'augmenter les allocations en or.

La majorité des personnes interrogées (74 %) prévoient une part modérément ou significativement plus faible du dollar américain dans les réserves mondiales au cours des cinq prochaines années. Les personnes interrogées estiment également que la part des autres devises, comme l'euro et le renminbi, restera inchangée au cours de la même période, tandis que les avoirs en or augmenteront.

L'enquête de cette année a demandé aux personnes interrogées comment elles financeraient leurs nouveaux achats d'or. La moitié des personnes interrogées ont indiqué qu'elles le feraient via un programme d'achat domestique en monnaie locale, tandis que 38 % ont indiqué qu'elles vendraient des actifs de réserve existants.

La Banque d'Angleterre reste le lieu de stockage le plus populaire parmi les personnes interrogées avec 57 %, bien que les banques centrales continuent de diversifier leur stockage sur plusieurs sites. Le stockage domestique arrive en deuxième position avec 49 %, suivi par la Banque des règlements internationaux avec 16 % (une légère hausse par rapport à l'année dernière). La Banque nationale suisse a enregistré une baisse notable des préférences, tombant à 6 % contre 12 % en 2025.

Une augmentation notable des changements de lieux de stockage a été observée dans l'enquête de cette année, avec 9 % déclarant avoir augmenté leur stockage domestique et 10 % déclarant avoir diversifié leurs sites de stockage à l'étranger au cours des 12 derniers mois, contre 5 % et 2 % respectivement dans l'enquête de l'année dernière. La tendance est également observée dans les plans futurs de stockage, avec 7 % déclarant prévoir d'augmenter leur stockage domestique et 9 % déclarant prévoir de diversifier leurs sites de stockage à l'étranger au cours des 12 prochains mois. 

Résumé :

L'enquête de cette année renforce la tendance : les banques centrales restent très positives sur l'or, soulignant son importance dans un environnement géopolitique et économique volatil

L'enquête montre la continuation de la tendance mise en évidence au cours des années précédentes : les banques centrales voient l'or représenter une part croissante de leurs portefeuilles de réserves. 84 % des personnes interrogées estiment que l'or détiendra une part (modérément ou significativement) plus élevée du total des réserves dans cinq ans, contre 76 % l'année dernière. Les réponses étaient également assez cohérentes entre les banques centrales des économies avancées et les EMDE (marchés émergents et économies en développement), la majorité anticipant que la proportion du total des réserves détenues en or serait modérément plus élevée dans cinq ans (Graphique 1). Les personnes interrogées étaient moins optimistes concernant le dollar américain. Bien qu'il maintienne sa position de devise de réserve mondiale dominante, les données de la Composition en devises des réserves officielles de change (COFER) du FMI montrent que sa part est en déclin progressif. Et les personnes interrogées estiment que cette tendance se poursuivra, avec 74 % s'attendant à ce que sa part soit plus faible dans cinq ans (Graphique 2, p4). Les réponses des économies avancées et des EMDE étaient alignées sur ce point.

Lorsqu'on leur a demandé leurs attentes quant à l'évolution des réserves d'or mondiales des banques centrales au cours des 12 prochains mois, les personnes interrogées étaient presque unanimes, avec 89 % des personnes interrogées estimant que les réserves d'or officielles continueront d'augmenter (Graphique 3). Ce sentiment était cohérent à la fois parmi les personnes interrogées des économies avancées et des EMDE. Il convient de noter que 11 % des banques centrales estiment que la proportion de l'or dans le total des réserves resterait inchangée, contre 5 % l'année dernière.  De plus, 45 % des personnes interrogées pensaient que les réserves d'or de leur propre institution augmenteraient au cours de l'année prochaine, globalement en ligne avec les résultats de l'année dernière (43 %).

La plupart des personnes interrogées ne s'attendaient pas à ce que leurs réserves d'or changent au cours des 12 prochains mois. Cela marque un nouveau record dans la proportion de banques centrales s'attendant à ajouter de l'or à leurs propres réserves, les banques EMDE continuant à devancer leurs homologues des économies avancées. Parmi les personnes interrogées des EMDE, environ la moitié pensait que leurs propres réserves d'or augmenteraient au cours des 12 prochains mois, tandis que l'autre moitié anticipait qu'elles resteraient inchangées.

Les résultats soulignent que le sentiment envers l'or au sein de la communauté des banques centrales reste positif. Les attentes pointent vers des achats d'or continus au cours des 12 prochains mois, reflétant une confiance durable dans le rôle stratégique de l'or dans un contexte de dynamiques géopolitiques et macroéconomiques en évolution.

Plus de détails dans l'enquête complète disponible ici pour les abonnés.