- STRC a clôturé à 91,79 $, sa troisième Clôture la plus basse depuis son lancement, tout en se négociant près de 8 % en dessous de sa valeur nominale prévue de 100 $.
- Les investisseurs favorisent de plus en plus le SATA de Strive, qui offre un Taux de rendement plus élevé, des paiements de dividendes quotidiens et une structure de capital sans dette.
L'action privilégiée à dividendes de Strategy (MSTR), STRC, a clôturé à 91,79 $ mardi, sa troisième Clôture la plus basse depuis le début des échanges en juillet 2025, dans un contexte de baisse des Prix du Bitcoin et de préoccupations liées à la dette.
Les seules Clôtures plus basses ont eu lieu lors de deux séances plus tard ce mois-là, lorsque STRC a chuté jusqu'à 88,60 $. Le titre avait été initialement coté à environ 90 $ lors de ses débuts.
STRC (TradingView)
STRC a été conçu pour se négocier aussi près que possible de sa valeur nominale de 100 $. Cependant, il est resté en dessous de ce niveau pendant une période prolongée et ne s'est plus négocié à 100 $ depuis le 15 mai, date de détachement du dividende du mois dernier.
Historiquement, STRC se négociait près de sa valeur nominale de 100 $ avant la date de détachement du dividende, la date limite après laquelle les nouveaux acheteurs n'ont plus droit au prochain dividende. Une fois l'action détachée du dividende, elle baissait souvent d'environ la valeur du dividende avant de se redresser progressivement vers le pair, mais le 15 juin, STRC n'a jamais atteint le pair.
Plusieurs facteurs semblent contribuer à la faiblesse persistante de STRC.
Premièrement, le titre s'est historiquement négocié en tandem avec le Bitcoin, et le Bitcoin reste sous pression, oscillant autour de 65 000 $ et environ 50 % en dessous de son All-time High (ATH) d'octobre.
Deuxièmement, des inquiétudes ont émergé concernant la couverture des dividendes. Strategy dispose actuellement d'environ sept mois de versements de dividendes restants après avoir utilisé une partie de ses réserves de trésorerie pour rembourser 1,5 milliard de dollars de dette convertible. Avant ce remboursement, la position de trésorerie de la société offrait jusqu'à 24 mois de couverture des dividendes.
Dans le même temps, les investisseurs se sont de plus en plus tournés vers un produit concurrent d'un autre acteur du trésor Bitcoin, Strive (ASST). Le titre privilégié adossé au Bitcoin de Strive, SATA, continue de se négocier près de sa valeur nominale de 100 $, offrant un Taux de rendement annualisé plus élevé d'environ 13 %, contre 11,5 % pour STRC.
SATA verse également des dividendes quotidiens plutôt que des distributions bimensuelles. De plus, Strive n'a aucune dette en cours. Par conséquent, SATA se place en tête de la structure du capital et n'est pas soumis aux obligations envers les détenteurs de dette convertible, une caractéristique qui peut être particulièrement attrayante pour les investisseurs axés sur le revenu.
L'écart entre les deux titres s'est considérablement creusé. STRC se négocie actuellement avec une décote d'environ 8,20 $ par rapport à SATA, le plus grand écart jamais enregistré, tandis que SATA se négocie à 99,99 $.
Sur la base du taux de dividende actuel et du Prix du marché de STRC, son Taux de rendement annualisé s'établit à environ 12,53 %, calculé comme les paiements de dividendes annuels divisés par le Prix actuel de l'action. Le marché pourrait signaler que le taux de dividende de STRC doit augmenter d'environ 100 points de base pour restaurer la demande et rapprocher le titre de sa valeur nominale prévue de 100 $.
