XRP et Solana détrônent Bitcoin et Ethereum comme favoris institutionnels en 2025

Pendant des années, la stratégie institutionnelle pour l'industrie crypto était simple : acheter du Bitcoin, peut-être s'intéresser à Ethereum, et ignorer le reste.

En 2025, cette stratégie a été réécrite.

Bien que Bitcoin ait conservé sa couronne en tant qu'actif le plus important par volume total, la véritable histoire de l'année a été un changement structurel spectaculaire dans la destination des nouveaux capitaux.

Selon les données de fin d'année de CoinShares, l'ère de la domination « Bitcoin uniquement » a cédé la place à une hiérarchie de marché échelonnée où Ethereum a consolidé son statut de détention principale, et XRP et Solana sont devenus les premiers véritables « majeurs alternatifs institutionnels ».

Les chiffres dépeignent un pivot distinct dans le comportement des investisseurs. Alors que les produits d'investissement Bitcoin ont attiré 26,98 milliards de dollars d'afflux pour 2025, ce chiffre représente une baisse de 35 % par rapport au rythme record de 2024.

En revanche, les capitaux ont afflué vers les réseaux alternatifs à des taux sans précédent.

Les produits Ethereum ont vu leurs afflux augmenter de 138 %, tandis que XRP et Solana ont affiché des taux de croissance d'environ 500 % et 1 000 % respectivement, doublant effectivement leurs bases d'actifs installées en une seule année civile.

Cette divergence signale un marché mature s'éloignant d'une diversification spéculative large vers une élite étroite et concentrée.

La graduation d'Ethereum et la « vélocité » des nouveaux majeurs

Les données de 2025 suggèrent que les allocateurs institutionnels ont fondamentalement reclassé Ethereum.

Traité pendant des années comme un satellite à haut risque d'un noyau Bitcoin, la deuxième plus grande cryptomonnaie a accédé au statut d'actif de portefeuille principal.

Le rapport de CoinShares montre qu'Ethereum a attiré 12,69 milliards de dollars de nouveaux capitaux nets en 2025, contre seulement 5,33 milliards de dollars l'année précédente.

Cette hausse de 138 % d'une année sur l'autre s'est produite alors même que les flux de Bitcoin se refroidissaient, indiquant que les investisseurs sont de plus en plus à l'aise pour avoir des opinions indépendantes sur les deux actifs plutôt que de les négocier comme une paire corrélée.

Avec un total d'actifs sous gestion (AUM) dans les produits Ethereum terminant l'année à 25,7 milliards de dollars, le réseau a atteint une échelle qui impose son inclusion dans les portefeuilles numériques diversifiés.

Cependant, la réévaluation la plus agressive du risque s'est produite dans le niveau inférieur.

XRP et Solana, se battant depuis longtemps pour la troisième place dans la hiérarchie du marché, ont connu une vélocité d'afflux qui a éclipsé les majeurs.

Les produits d'investissement XRP ont absorbé 3,69 milliards de dollars en 2025, soit environ cinq fois plus que les 608 millions de dollars observés en 2024. L'ascension de Solana a été encore plus forte, attirant 3,56 milliards de dollars contre seulement 310 millions de dollars un an plus tôt, une expansion décuplée.

Ce qui rend ces chiffres significatifs, ce n'est pas seulement leurs taux de croissance, mais leur échelle par rapport au marché existant.

Au début de 2025, les écosystèmes de produits d'investissement pour XRP et Solana étaient relativement modestes. À la fin de l'année, les flux dans les deux actifs équivalaient à peu près à leurs actifs totaux sous gestion, environ 3,5 milliards de dollars chacun.

En termes financiers, cela représente un « taux de remplacement » de près de 100 %. Alors que les afflux de Bitcoin représentaient environ 19 % de son AUM total et ceux d'Ethereum 49 %, Solana et XRP ont effectivement renouvelé l'ensemble de leurs tableaux de capitalisation, signalant un afflux massif de nouveaux détenteurs institutionnels entrant dans l'arène pour la première fois.

La mort de la longue traîne

Si 2025 a été une année de percée pour le niveau supérieur, ce fut un rappel à la réalité sobre pour le reste du marché.

En excluant Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana, les paniers multi-actifs et les produits de couverture short-Bitcoin, la catégorie des « altcoins restants », qui comprend des noms établis comme Cardano, Litecoin et Chainlink, ainsi que des concurrents émergents comme Sui, a vu ses afflux s'effondrer.

Ce panier n'a attiré que 318 millions de dollars en 2025, soit une baisse de 30 % par rapport aux 457 millions de dollars de 2024.

Cette contraction indique un durcissement significatif du paysage d'investissement. Dans les cycles précédents, l'enthousiasme des particuliers se déversait souvent sur des centaines de jetons plus petits, alimentant des rallyes généralisés.

L'ère des ETF et ETP (Exchange Traded Product) semble fonctionner différemment. Les fossés réglementaires et les exigences de liquidité créent des barrières élevées à l'entrée pour les nouveaux produits financiers.

Ainsi, les gestionnaires d'actifs hésitent à lancer des produits pour des jetons qui manquent de clarté réglementaire ou de liquidité profonde. Sans ces enveloppes réglementées, le capital institutionnel ne peut pas facilement accéder à la longue traîne.

Le résultat est une dynamique « le gagnant prend presque tout ». À mesure que le capital se concentre autour des quatre actifs qui ont établi des véhicules d'investissement liquides et réglementés, l'écart de liquidité entre les « majeurs » et les « mineurs » se creuse.

Cela crée un cycle auto-renforçant : parce que Solana et XRP ont la liquidité et les produits, ils attirent des flux ; parce qu'ils attirent des flux, leur liquidité s'approfondit encore, les rendant encore plus sûrs pour la prochaine vague d'entrants institutionnels.

Pendant ce temps, les actifs en dehors de ce cercle privilégié font face à une sécheresse de liquidité, luttant pour attirer les flux passifs qui alimentent désormais une partie importante de l'appréciation du marché crypto.

Le portefeuille modèle pour 2026

La cristallisation de cette hiérarchie a des implications profondes sur la façon dont les portefeuilles d'actifs numériques seront construits en 2026 et au-delà.

La stratégie maximaliste « Bitcoin uniquement », bien que toujours défendable comme approche conservatrice, perd des parts de marché au profit des modèles multi-compartiments.

Les conseillers financiers et les gestionnaires de patrimoine, qui peinaient auparavant à justifier une exposition au-delà de Bitcoin, ont maintenant des données pour soutenir un noyau diversifié.

Le nouveau modèle standard semble se déplacer vers un panier pondéré : Bitcoin comme marchandise numérique et ancre ; Ethereum comme couche de Smart Contract (Contrat Intelligent) fondamentale ; et Solana et XRP comme « satellites » à forte croissance représentant des paris spécifiques sur la vitesse, l'évolutivité et l'utilité des paiements.

Les données de CoinShares soutiennent cette vision, montrant que bien que Bitcoin devienne un actif à bêta plus faible, stable, massif, mais à croissance plus lente, l'alpha est recherché dans ces majeurs nouvellement créés.

Notamment, la présence de 105 millions de dollars d'afflux dans les produits short-Bitcoin et un AUM total de 139 millions de dollars dans cette catégorie suggère davantage une maturation dans la façon dont ces outils sont utilisés.

Cela montre que les institutions n'accumulent pas aveuglément ; elles se couvrent.

La capacité de shorter le leader du marché tout en prenant des positions longues sur des satellites à bêta élevé permet des transactions sophistiquées de valeur relative qui étaient auparavant le domaine des hedge funds natifs crypto, et non des gestionnaires d'actifs réglementés.

Les risques d'un marché étroit

Bien que la création de nouveaux majeurs soit un signe de maturité, elle introduit de nouveaux risques.

La concentration des flux dans seulement quatre actifs signifie que la santé de l'ensemble de l'écosystème dépend de plus en plus de la performance de quelques réseaux.

La « vélocité » observée dans Solana et XRP, où les afflux ont égalé l'AUM total, est une arme à double tranchant. Une expansion aussi rapide implique qu'une partie importante de la base de détenteurs est nouvelle.

Contrairement à la base enracinée de « hodlers » de Bitcoin qui ont traversé de multiples baisses de 80 %, ces nouveaux entrants institutionnels peuvent être plus sensibles aux prix. Si le récit change ou si les vents contraires réglementaires réapparaissent, les mêmes produits standardisés qui ont fait entrer l'argent pourraient faciliter une sortie rapide.

De plus, la privation de la longue traîne soulève des questions sur l'innovation.

Si le capital n'est systématiquement canalisé que vers les plus grands opérateurs historiques, les nouveaux protocoles peuvent avoir du mal à atteindre la vélocité de valorisation nécessaire pour attirer les talents et sécuriser les réseaux.

L'industrie risque de devenir trop lourde au sommet, avec des milliers de milliards de dollars de valeur ancrés sur quatre chaînes tandis que l'écosystème plus large stagne.

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