بازارهای سرمایه خالقان: چگونه Pump.fun در سال ۲۰۲۵ پخش زنده را تغییر داد

همین زمان سال گذشته، لانچ‌پد میم کوین سولانا Pump.fun ویژگی پخش زنده خود را غیرفعال کرده بود پس از اینکه سازندگان پلتفرم را با ویدیوهای نمایش‌های خطرناک در تلاش برای پامپ کردن توکن‌های خود پر کردند.

اکنون، Pump.fun استریمرها را به عنوان آینده پلتفرم خود می‌بیند، با برنامه‌هایی برای رقابت مستقیم با سایر رقبای پخش زنده: "برنامه ما نابود کردن فیسبوک، تیک‌تاک و توییچ است. روی سولانا"، شرکت در ماه جولای در X پست کرد.

این حرکت به عنوان "بازارهای سرمایه سازندگان" معرفی می‌شود—این ایده که بینندگان می‌توانند به تامین مالی سازندگان مورد علاقه خود کمک کنند در حالی که از طریق یک توکن کریپتو سهمی در آینده محتوای آن‌ها دارند. این تضاد آشکاری با مدل سنتی است که عمدتاً به اهدای پول بینندگان به سازندگان متکی است، با کمی یا هیچ چیز در ازای آن.

Pump.fun این چشم‌انداز را تقویت کرد وقتی ساختار کارمزد خود را بازنگری کرد در سپتامبر تا بیشتر کارمزدهایی که از هر معامله تولید می‌کند را به جیب سازندگان توکن بریزد. این منجر شد که برخی استریمرها ده‌ها هزار دلار درآمد کسب کنند تنها در چند روز وقتی محتوای آن‌ها وایرال شد.

اما شتاب اولیه به زودی به واقعیت برگشت زیرا مشخص شد که سازندگان و معامله‌گران بیشترین پول را زمانی به دست آوردند که به نمایش‌های دیوانه‌وار روی آوردند. و Pump.fun خود را در همان جایی که شروع کرده بود یافت، با مدلی که سازندگان را تشویق می‌کند تا در مرز جنجال قدم بزنند. اکنون صنعت در حال تأمل در مورد نحوه تغییر آن است.

بازگشت پخش‌های زنده

در 1404/01/15، Pump.fun ویژگی پخش به‌روزرسانی شده خود را برای 5٪ از کاربران خود با دستورالعمل‌های کاربری بازنگری‌شده و سیستم نظارت تقویت‌شده راه‌اندازی کرد. سپس به آرامی این ویژگی را به کاربران بیشتری گسترش داد و مطمئن شد که مانند سال 2024 از کنترل خارج نشود.

دو ماه بعد، اینفلوئنسر کریپتو جیک "SolJakey" هیل‌هاوس Basedd House را راه‌اندازی کرد، یک گروه محتوا پر از اینفلوئنسرهای در حال ظهور که با هم در خانه‌ای شبیه خوابگاه دانشجویی زندگی می‌کنند با اپیزودهای هفتگی و میم کوین‌های متصل به هر کاراکتر. از اینجا بود که سازندگان اکنون مستقر شده نام خود را ساختند، مانند Iseem عجیب‌وغریب و رپر کریپتو Whish. Pump.fun مستقیماً کل این سرمایه‌گذاری را تامین مالی کرد، هیل‌هاوس قبلاً به Decrypt گفته بود.

سازندگان دیگر و لحظات وایرال نیز در ژوئن در اطراف آن‌ها شروع به ظهور کردند. 

لیلند کینگ فاوست دومین فرد سریع‌ترین شد که از تمام 50 ایالت ایالات متحده عبور کرد، طبق گفته Fifty States Club، همه در حالی که در Pump.fun پخش زنده می‌کرد. یک مرد اوکراینی به نام Ricken کلمات "Pump fun" را یک میلیون بار در استریم گفت. و یک مرد حتی تولد فرزندش را پخش زنده کرد و سپس او را "سولانا" نامید—به نام شبکه کریپتویی که میزبان دستگاه میم کوین است.

واضح بود که Pump.fun به چیزی با مخاطبان خود دست یافته است و در آن زمان بود که شرکت شروع به سرمایه‌گذاری در آنچه اکنون به عنوان آینده پلتفرم می‌دید کرد.

Pump.fun سرمایه‌گذاری می‌کند

Pump.fun شروع به پرداخت پول به افراد برای پست کردن کلیپ‌های برترین سازندگان لانچ‌پد کرد، برعکس پلتفرم‌های پخش زنده سنتی که از سازندگان خود می‌خواهند این "کلیپرها" را تهیه، مدیریت و پرداخت کنند. آلون کوهن، یکی از بنیان‌گذاران Pump.fun به Decrypt گفت این یک شرط‌بندی بر "تحریک فعالیت اجتماعی" بود به امید تشویق پذیرش بیشتر پخش زنده کریپتو-بومی.

اما در سپتامبر بود، وقتی Pump.fun مدل کارمزد خود را بازنگری کرد تا درآمد سازندگان در پلتفرم را ده برابر افزایش دهد، که پخش زنده شروع به انفجار کرد. در یک روز در سپتامبر، Pump.fun بیش از 4 میلیون دلار کارمزد سازنده توزیع کرد، طبق داده‌های Dune. این بدان معنی بود که استریمرها، که میم کوین‌های خود را متصل به هر رویداد وایرال (آن‌ها امیدوارند) ایجاد می‌کنند، دیگر مجبور نبودند عرضه خود از این توکن‌ها را برای کسب پول خوب بفروشند.

Pump.fun سپس شرط پخش زنده خود را دو برابر کرد. شروع به ارسال کیت‌های کوله‌پشتی استریمر کرد تا به سازندگان کمک کند کیفیت استریم‌های خود را افزایش دهند. لانچ‌پد همچنین تعداد نامعلومی از استخدام‌کنندگان استخدام کرد که به Pump.fun کمک کردند تا قراردادهایی را به سازندگان محتوای سنتی ارائه دهد.

الک استراسمور، دستیار سابق نوازنده Post Malone، یکی از این استخدام‌کنندگان بود. استاسمور در سپتامبر به Decrypt گفت که به سازندگان محتوا در فضای سنتی که مخاطبان بزرگی داشتند اما برای کسب درآمد مؤثر تلاش می‌کردند، نزدیک می‌شد و آن‌ها را با Pump.fun آشنا می‌کرد و به جذب آن‌ها کمک می‌کرد.

شرایط دقیق این قراردادهای استریمر فاش نشده است. با این حال، منبعی آشنا با این معاملات به Decrypt گفت که قراردادها شامل تعهدات به زمان پخش، کنترل عرضه توکن بودند و معمولاً کوتاه‌مدت بودند—هفته‌ها و ماه‌ها، نه سال‌ها. این کمک کرد تا جریانی از اینفلوئنسرهای شناخته‌شده خارج از کریپتو به پلتفرم بپیوندند.

چد تپر، عضو سابق گروه اینفلوئنسر جیک پل Team 10، که میلیون‌ها دنبال‌کننده در رسانه‌های اجتماعی دارد، یکی از کسانی بود که به Pump.fun پیوست. دیگران، مانند بازیکن بازنشسته اسپورت League of Legends مایکل "BunnyFuFuu" کوریلو، نیز به پلتفرم پیوستند.

معمولاً، این توکن‌ها با یک افزایش فوری در قیمت شروع می‌شدند، زیرا مخاطبان سازندگان محتوا توکن را خریداری می‌کردند. اما بیشتر اوقات، دوام نمی‌آورد—هیجان در نهایت محو می‌شد و توکن‌ها سپس به آرامی روند نزولی داشتند.

این سناریوها منجر شد که استریمرها در چند روز اول معامله کیف‌های بزرگی به دست بیاورند (BunnyFuFu بیش از 130,000 دلار کارمزد در سه روز اول خود به دست آورد)، قبل از اینکه کارمزدهایشان با سقوط حجم معاملات کاهش یابد. (BunnyFuFu فقط 29,000 دلار در سه ماه بعدی به دست آورد). عمر کوتاه نه تنها به سازندگان آسیب رساند—معامله‌گران و بینندگان نیز در طول زمان پول کمتری به دست آوردند.

و در نتیجه، بسیاری از این استریمرها و سازندگان سنتی از آن زمان پخش زنده در Pump.fun را متوقف کرده‌اند.

"خیلی از آن‌ها جواب نداد. شاید بهترین اقدام این باشد که نرویم یک عالمه پول برای استریمرهای Web2 خرج کنیم"، هیل‌هاوس به Decrypt گفت، در اشاره به استریمرهای خارج از فضای کریپتو یا "Web3". "اما شما چند تایی را پیدا می‌کنید که اهمیت دارند، که اکنون تبدیل به اثبات مفهوم می‌شوند"، او گفت، به باکسور Misfits B Dave و اینفلوئنسر تیک‌تاک Minikon به عنوان نمونه‌های درخشان اشاره کرد. توکن‌های هر دو سازنده بیش از 90٪ از اوج‌های تعیین‌شده کمی پس از راه‌اندازی کاهش یافته است.

"در آینده، فکر نمی‌کنم [Pump.fun] باید دوباره این کار را انجام دهد"، هیل‌هاوس گفت و پیشنهاد کرد که هر معامله آینده باید "بلندمدت‌تر" باشد. 

وایرالیتی اهمیت دارد

اما بزرگترین داستان‌های موفقیت Pump.fun امسال از استعدادهای داخلی آن آمد: Basedd House هیل‌هاوس، دیجن‌های تصادفی که به دنبال شکستن رکوردهای جهانی در سایت هستند، و پسران Bagwork.

در سپتامبر، دو نفر، کریس و مایک، توکنی به نام Bagwork ایجاد کردند و سپس نمایش‌های مختلف را برای کار کردن آن کیف‌ها پخش زنده کردند. اولین نمایش نسبتاً ملایم بود، دویدن به زمین در طول یک بازی بیسبال. سپس پس از فیلم‌برداری از دزدیدن کلاه اینفلوئنسر باشگاه بردلی مارتین و سیلی خوردن برای آن، فوق‌العاده وایرال شدند. توکن Bagwork در نتیجه 2,000٪ افزایش یافت و 49,000 دلار کارمزد برای این دو نفر به دست آورد. تنها یک ویدیوی وایرال لازم بود.

تنها چند روز بعد، این جفت آهنگ‌های منتشرنشده از رپر دریک را فاش کردند، که برند Bagwork را به شناخت بین‌المللی رساند—و مشکل قانونی، در قالب یک اعلامیه توقف و دست‌برداشتن ظاهری. این نمایش 83,000 دلار کارمزد برای پسران Bagwork تنها در دو روز به دست آورد.

اما توکن قربانی همان بیماری شد که بسیاری از میم کوین‌ها قبل از آن متحمل شدند: هنگامی که توجه، هیجان و جنجال محو می‌شود، قیمت نیز محو می‌شود. Bagwork در حال حاضر 96٪ از بالاترین ارزش بازار خود 53.8 میلیون دلار، در زمان فاش شدن آهنگ‌های دریک، کاهش یافته و اکنون در 1.9 میلیون دلار قرار دارد، طبق DEX Screener.

در مصاحبه با Decrypt، مایک از Bagwork آن دوره را "بهترین چند روز زندگی من" نامید. او فکر می‌کرد که در شرف تبدیل شدن به یکی از "بزرگترین و ثروتمندترین" استریمرها در جهان است. با این حال، با کاهش توجه، او متوجه شد که "قطعاً کمی مشکل" با استریمرهای Pump.fun وجود دارد که "نیاز به محتوای دیوانه‌وارتری برای پامپ کردن توکن‌های خود دارند."

هیل‌هاوس موافق بود که چیزی با مدل فعلی درست نیست. او فعال‌سازی‌های بیشتر انجمن را پیشنهاد کرد که به توکن‌ها نیاز دارند، مانند رأی‌گیری در مورد آنچه یک سازنده در استریم انجام می‌دهد.

Pump.fun به درخواست Decrypt برای اظهار نظر در مورد اینکه شرکت چگونه قصد دارد این تنش را برطرف کند پاسخ نداد.

ممکن است سال آینده سال ساخت یا شکست برای بازارهای سرمایه سازندگان باشد. آیا Pump.fun راهی برای رفع اتکای خود به لحظات وایرال هیجان‌انگیز پیدا خواهد کرد؟ یا بازارهای سرمایه سازندگان در گمنامی محو خواهند شد، مانند بسیاری از روندهای میم کوین قبل از آن؟