ASML در مقابل TSMC: کدام سهام تراشه هوش مصنوعی سرمایه‌گذاری بلند مدت بهتری ارائه می‌دهد؟

TLDR

• TSMC پیشرو جهان در تولید تراشه‌های پیشرفته است و پردازنده‌هایی برای شتاب‌دهنده‌های هوش مصنوعی، گوشی‌های هوشمند و محاسبات کارایی بالا تولید می‌کند
• TSMC رشد درآمد نزدیک به ۳۰ درصدی را برای سال ۲۰۲۶ پیش‌بینی کرد و اعلام نمود که شتاب‌دهنده‌های هوش مصنوعی درصد بالایی از درآمد ۲۰۲۵ را تشکیل می‌دهند
• ASML ماشین‌های لیتوگرافی مورد نیاز تولیدکنندگان تراشه را می‌سازد و در سه‌ماهه اول ۲۰۲۶ فروش خالص ۸.۸ میلیارد یورویی گزارش داد
• ASML چشم‌انداز فروش ۲۰۲۶ خود را به ۳۶ تا ۴۰ میلیارد یورو با حاشیه سود ناخالص مورد انتظار ۵۱ تا ۵۳ درصد افزایش داد
• TSMC دسترسی مستقیم به تولید تراشه هوش مصنوعی را فراهم می‌کند؛ ASML دسترسی گسترده‌تر و غیرمستقیم به کل صنعت نیمه‌هادی را ارائه می‌دهد

TSMC پیشرفته‌ترین تراشه‌های جهان را تولید می‌کند. ASML ماشین‌هایی می‌سازد که امکان تولید این تراشه‌ها را فراهم می‌کنند. هر دو شرکت در مرکز رونق نیمه‌هادی‌های هوش مصنوعی قرار دارند، اما نقش‌های بسیار متفاوتی برای سرمایه‌گذاران ایفا می‌کنند.

TSMC: دسترسی مستقیم به تقاضای تراشه هوش مصنوعی

TSMC کارخانه‌ای است که شتاب‌دهنده‌های هوش مصنوعی بزرگترین طراحان تراشه جهان را تولید می‌کند. این شرکت رشد درآمد نزدیک به ۳۰ درصدی را برای سال ۲۰۲۶ به دلار آمریکا پیش‌بینی کرد.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited, TSM

شتاب‌دهنده‌های هوش مصنوعی درصد بالایی از کل درآمد TSMC در سال ۲۰۲۵ را تشکیل دادند. این رقم شامل GPU های هوش مصنوعی، ASIC های هوش مصنوعی و کنترلرهای HBM مورد استفاده در مراکز داده می‌شود.

TSMC در تماس درآمدی سه‌ماهه اول ۲۰۲۵ اعلام کرد که انتظار می‌رود درآمد حاصل از شتاب‌دهنده‌های هوش مصنوعی در سال ۲۰۲۵ دو برابر شود. این رشد از چندین مشتری و انواع تراشه حاصل می‌شود، نه تنها از یک چرخه محصول.

این کسب‌وکار سرمایه‌بر است. TSMC باید به سرمایه‌گذاری سنگین در تولید پیشرفته ادامه دهد تا در خط مقدم باقی بماند. همچنین به دلیل تمرکز در تایوان، ریسک ژئوپلیتیک را نیز با خود حمل می‌کند.

تمرکز مشتریان عامل دیگری است. بخش بزرگی از درآمد نودهای پیشرفته TSMC از تعداد کمی از طراحان بزرگ تراشه حاصل می‌شود. این موضوع در کنار فرصت رشد، وابستگی ایجاد می‌کند.

با این حال، اگر تقاضا برای تراشه‌های هوش مصنوعی به افزایش ادامه دهد، TSMC یکی از مستقیم‌ترین راه‌ها برای بهره‌مندی از این رشد از طریق تولید ویفر و بسته‌بندی پیشرفته است.

ASML: رویکرد کلنگ و بیل

ASML تراشه نمی‌سازد. ابزارهای لیتوگرافی می‌سازد که تولیدکنندگان تراشه برای تولید نیمه‌هادی‌های پیشرفته از آن‌ها استفاده می‌کنند. این موضوع آن را یک قدم از تقاضای تراشه هوش مصنوعی دور می‌کند، اما به این معناست که از هزینه‌های سرمایه‌ای در کل صنعت بهره‌مند می‌شود.

ASML Holding N.V., ASML

در سه‌ماهه اول ۲۰۲۶، ASML فروش خالص ۸.۸ میلیارد یورو، حاشیه سود ناخالص ۵۳ درصد و درآمد خالص ۲.۸ میلیارد یورو گزارش داد. سپس این شرکت چشم‌انداز فروش سالانه ۲۰۲۶ خود را به بین ۳۶ میلیارد و ۴۰ میلیارد یورو افزایش داد.

ماشین‌های EUV شرکت ASML تنها ابزارهایی هستند که قادرند پیشرفته‌ترین تراشه‌ها را در مقیاس بزرگ تولید کنند. هیچ تولیدکننده تراشه‌ای نمی‌تواند بدون آن‌ها به تولید پیشرفته دست یابد.

در گزارش استراتژیک سالانه ۲۰۲۵ خود، ASML اعلام کرد که هوش مصنوعی مولد تقاضای قوی را از سوی هر دو تولیدکننده GPU و حافظه پهنای باند بالا هدایت می‌کند. این بدان معناست که ASML از هر دو چرخه سرمایه‌گذاری منطق و حافظه بهره‌مند می‌شود.

سفارش‌های تجهیزات می‌توانند از فصلی به فصل دیگر نامنظم باشند. محدودیت‌های کنترل صادرات نیز بر توانایی ASML در ارسال پیشرفته‌ترین ابزارهایش به برخی بازارها تأثیر گذاشته است که همچنان یک ریسک قابل توجه است.

پایگاه مشتریان گسترده‌تر در حوزه منطق و حافظه، پروفایل تقاضای پایدارتری را به ASML در مقایسه با یک کارخانه تکی می‌دهد.

کدام سهام منطقی‌تر است؟

TSMC شرط‌بندی مستقیم‌تری روی حجم تولید تراشه هوش مصنوعی است. ASML بازی زیرساختی گسترده‌تری در کل بازار نیمه‌هادی پیشرفته است.

TSMC ممکن است صعود بیشتری ارائه دهد اگر تقاضا برای تراشه هوش مصنوعی قوی بماند. ASML ممکن است مسیر پایدارتری از طریق همان روند بلند مدت ارائه دهد.

هر دو شرکت در مرکز نحوه عملکرد صنعت تراشه هوش مصنوعی باقی می‌مانند. انتخاب بین آن‌ها بستگی دارد به اینکه یک سرمایه‌گذار تا چه اندازه می‌خواهد مستقیماً به حجم تولید تراشه هوش مصنوعی در مقابل هزینه‌های سرمایه‌ای گسترده‌تر نیمه‌هادی وابسته باشد.

The post ASML vs TSMC: Which AI Chip Stock Offers the Better Long-Term Investment? appeared first on CoinCentral.