La economía está terminando 2025 con un repunte impulsado nuevamente por el gasto festivo y las fuertes remesas de los Trabajadores Filipinos en el Extranjero (OFW), pero definitivamente con una tasa de crecimiento más lenta de lo esperado, por debajo del objetivo del gobierno de 5,5% a 6,5%. S&P Global la sitúa en 4,8% debido a la reducción temporal del gasto en infraestructura pública, mientras que instituciones económicas locales privadas como UA&P y el Banco Mundial la sitúan en 5,1% y 5,3%, respectivamente.

La perspectiva general para 2026 es más optimista aunque cautelosa. Se espera que el gasto público se acelere mientras que la inflación se mantenga baja durante el año y las condiciones globales se estabilicen. Se prevé que el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) se acelere hasta alrededor del 6,2%.

Aunque las estimaciones siguen siendo mixtas, con algunos analistas incluso prediciendo mayor debilidad, el peso filipino podría mantener su paridad con el dólar estadounidense en los altos 50, pero justo por debajo de 60, tras un esperado repunte en el gasto gubernamental que podría impulsar la confianza de los inversores y respaldado por la continua entrada masiva de remesas de OFW.

Sectores del mercado que se espera que superen las expectativas

Nuevamente, se espera que el crecimiento en 2026 sea impulsado principalmente por un fuerte consumo doméstico, respaldado por una baja inflación estimada en alrededor del 3% para 2026, aumento del empleo y fuertes entradas de remesas de OFW. Esto resultará en un volumen de crecimiento en el sector relacionado con alimentos, comercio minorista y productos básicos de consumo.

El sector financiero, especialmente la banca, es el siguiente. La continua expansión económica alimentará una demanda sostenida de crédito tanto de segmentos corporativos como de consumidores. Además, se espera que la política monetaria estable y las condiciones favorables de tasas de interés permitan a los principales bancos mantener un fuerte crecimiento de ganancias.

También se espera que la infraestructura y la construcción tengan un buen desempeño. El gobierno se ha comprometido a mantener un alto gasto en infraestructura, con el objetivo de alcanzar del 5% al 6% del PIB a mediano plazo. Se proyecta que este sector registre una tasa de crecimiento anual significativa, estimada en más del 7% hasta 2029, a medida que avanzan proyectos de asociación público-privada (PPP) de gran envergadura, incluyendo ferrocarriles, puertos y puentes.

Luego vienen los Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces o REITs. El sector REIT se beneficia de flujos de efectivo estables generados por propiedades utilizadas para infraestructura y logística. Continuarán proporcionando rendimientos de dividendos atractivos a los inversores.

Considerando que hay un serio cambio doméstico en la política gubernamental hacia fuentes de energía sostenibles y críticas – en línea con la tendencia global – el sector de energía y recursos renovables también está preparado para convertirse en áreas clave de crecimiento de inversión para el año y en adelante.

El sector será fuertemente respaldado por juntas locales de facilitación de inversiones. Esto alentará a las empresas enfocadas en energía solar, eólica y geotérmica a expandirse rápidamente para satisfacer tanto la creciente demanda de energía limpia como la necesidad de transición desde los combustibles fósiles.

La minería y extracción también pueden encontrar tracción en este momento. Se espera que la continua demanda global de minerales críticos y metales industriales aumente y mantenga robusto el sector de minería y extracción, especialmente con las reformas gubernamentales destinadas a impulsar la industria.

Finalmente, se estima que el sector de servicios también desempeñará un papel clave para atender las tendencias globales a largo plazo y al mismo tiempo seguirá siendo el componente más grande de la economía, representando aproximadamente el 61,5% del PIB.

Junto con la entrada de infraestructura de Inteligencia Artificial (IA), se espera que el sector de Tecnología de la Información y Externalización de Procesos de Negocio (IT-BPO) mantenga su crecimiento, adaptándose a las tendencias de demanda global, incluidas las relacionadas con electrónica y semiconductores. Se espera que la demanda global de productos electrónicos relacionados con IA impulse el comercio de mercancías, beneficiando directamente a la sustancial industria filipina de ensamblaje y exportación de electrónicos.

El manual de First MetroSec

El analista jefe de First MetroSec, Mark Angeles, y su colega asistente Estella Dhel Villamiel, quienes fueron responsables de la producción de las recomendaciones, basaron la estrategia y el plan de juego de su casa de corretaje haciendo referencia al poema de Robert Frost de 1915 "El camino no tomado".

Angeles y Villamiel ven al mercado en una encrucijada y listo para tomar lo que llaman el familiar camino confuso que está lleno de precaución extendiéndose a los próximos 12 meses.

Para 2026, el rango objetivo del índice se sitúa entre 5.500 y 7.500, con un caso base de 6.500, impulsado por un crecimiento de ganancias por acción (EPS) de +5% de tasa compuesta anual de crecimiento (CAGR) en lugar de por expansión de valoración. Se asume que la prima de riesgo permanecerá elevada en 600 puntos básicos, cerca de +2SD por encima de la media histórica técnica del mercado considerando las persistentes preocupaciones de confianza, en general.

Si la explicación anterior fue más confusa que esclarecedora, solo recuerde que First MetroSec estima que el mercado puede alcanzar el máximo de 7.500 del índice principal del mercado (que es el índice de la Bolsa de Valores de Filipinas o PSEi) o caer hasta 5.500 en 2026, pero confía en verlo mantenerse en 6.500 sobre la base de una estimación de crecimiento de EPS de +5% CAGR en lugar de por el rendimiento de valoración del mercado.

Lo importante, según Angeles, es que "gran parte del daño de valoración ya está descontado, lo que debería limitar el riesgo a la baja".

Los factores que podrían dirigir el mercado hacia arriba incluyen reformas de gobernanza y normalización del gasto público, estabilidad macro con el crecimiento del PIB volviendo a la tendencia, y renovadas entradas de fondos extranjeros.

Acciones recomendadas para invertir

Fuente: First Metro Securities, Refinitiv Precio de cierre al 27 de noviembre de 2025

En resumen, Angeles y Villamiel de First MetroSec reiteran su estrategia de mancuerna, donde "Un pie permanece en el camino familiar con jugadas de dividendos y defensivas para visibilidad de flujo de caja/ganancias, mientras que el otro pisa el camino menos transitado con cíclicos de gran capitalización posicionados para la recuperación económica y de confianza".

Además, abogan por "un sendero no marcado con la difusión de IA como un tema estructural emergente, favoreciendo sectores con alto apalancamiento operativo". – Rappler.com

(El artículo ha sido preparado para circulación general para el público lector y no debe interpretarse como una oferta o solicitud de oferta para comprar o vender valores o instrumentos financieros, ya sea que se mencionen aquí o de otra manera. Además, el público debe ser consciente de que el escritor o cualquier parte inversora mencionada en la columna puede tener un conflicto de interés que podría afectar la objetividad de su actividad de inversión reportada o mencionada. Puede contactar al escritor en densomera@yahoo.com)