Η Turkish Airlines παραμένει αισιόδοξη παρά την άνοδο του κόστους καυσίμων και την πτώση της τιμής της μετοχής

• Αναμένει αύξηση του λογαριασμού καυσίμων κατά 3,5 δισ. δολάρια
• Το ταχέως αναπτυσσόμενο cargo είναι «φυσική αντιστάθμιση»
• Η επιχείρηση «δεν είναι διαρθρωτικά βλαμμένη»

Η Turkish Airlines βρίσκεται μεταξύ των πολλών χαμένων στη σχεδόν μηνιαία πτώση του χρηματιστηρίου της Κωνσταντινούπολης, καθώς οι επενδυτές ανησυχούν για τον αντίκτυπο του εκτοξευόμενου κόστους καυσίμων στην εθνική αεροπορική εταιρεία της χώρας.

Ωστόσο, οι μακροπρόθεσμες προοπτικές της εταιρείας παραμένουν αμείωτες, χάρη στη γεωγραφική θέση της Τουρκίας και σε μια ταχέως αναπτυσσόμενη επιχείρηση cargo, σύμφωνα με την Çağla Meryem Değer, αναλύτρια μετοχών με έδρα την Κωνσταντινούπολη.

«Η αποσύνδεση μεταξύ θεμελιωδών μεγεθών και τιμής οφείλεται σχεδόν αποκλειστικά στο κόστος καυσίμων», δήλωσε.

Ανώτατα στελέχη δηλώνουν ότι ο πόλεμος ΗΠΑ-Ισραήλ με το Ιράν – ο οποίος έχει αυξήσει τον λογαριασμό καυσίμων της εταιρείας – δεν έχει αλλάξει τα επεκτατικά της σχέδια.

Οι μετοχές της Turkish Airlines έφτασαν σε ιστορικό υψηλό των 353 λιρών (7,65 δολάρια) τον Φεβρουάριο, αλλά έκτοτε έχουν υποχωρήσει κατά 12 τοις εκατό, διαπραγματευόμενες στις 292 λίρες την Πέμπτη, πολύ κάτω από τη συναινετική τιμή-στόχο των αναλυτών των 442 λιρών.

Ενόψει του 2026, η Turkish Airlines εκτιμούσε ότι το αργό Brent θα είχε μέσο όρο 65 δολάρια ανά βαρέλι φέτος. Αν το Brent διαμορφωθεί κατά μέσο όρο στα 90-95 δολάρια – όπως αναμένει πλέον η εταιρεία – ο ετήσιος λογαριασμός καυσίμων αεριωθουμένων θα είναι 3,5 δισεκατομμύρια δολάρια υψηλότερος από ό,τι αρχικά προβλεπόταν.

Αυτή την εβδομάδα, η Διεθνής Ένωση Αερομεταφορών προέβλεψε ότι το αυξημένο κόστος καυσίμων αεριωθουμένων θα μειώσει σχεδόν στο μισό τα ετήσια παγκόσμια κέρδη της αεροπορίας.

Ωστόσο, αυτό «είναι ένας κυκλικός αντίθετος άνεμος, όχι διαρθρωτικός» για την Turkish Airlines, δήλωσε η Değer. «Η γεωγραφική θέση της Τουρκίας αποτελεί ένα διαρκές ανταγωνιστικό πλεονέκτημα που κανένας ανταγωνιστής δεν μπορεί να αντιγράψει, και υπόκειται τόσο στο μοντέλο κόμβου μεταφοράς επιβατών όσο και στην επιχείρηση cargo.

«Όταν οι τιμές ενέργειας ομαλοποιηθούν, η λειτουργική μόχλευση σε αυτή την επιχείρηση είναι σημαντική. Η αεροπορική μεταφορά εμπορευμάτων παραμένει υποτιμημένη. Η θέση της Κωνσταντινούπολης την καθιστά φυσικό σημείο διέλευσης για διηπειρωτικές εμπορευματικές μεταφορές, και αυτό το franchise έχει αναπτυχθεί αθόρυβα ενώ η αγορά εστίαζε στο κόστος καυσίμων.»

Η εταιρεία αντισταθμίζει περίπου το 40 τοις εκατό του λογαριασμού καυσίμων της. Αυτό, σε συνδυασμό με τις προσαυξήσεις καυσίμων που αντιστοιχούν σε περίπου 50 τοις εκατό του πρόσθετου κόστους καυσίμων αεριωθουμένων, σημαίνει ότι είναι «σε θέση να καλύψει σημαντικό μέρος των [πρόσθετων] εξόδων καυσίμων μας», δήλωσε ο πρόεδρος Murat Şeker σε τηλεδιάσκεψη με αναλυτές.

Δήλωσε ότι ο συνολικός «αρνητικός αντίκτυπος» του πολέμου με το Ιράν θα ανέλθει σε 200 εκατομμύρια δολάρια – πολύ χαμηλότερος από την αύξηση του λογαριασμού καυσίμων.

Το σχεδόν κλείσιμο του Στενού του Ορμούζ ώθησε την αεροπορική ζήτηση εμπορευμάτων, με τα έσοδα cargo του πρώτου τριμήνου της Turkish Airlines να αυξάνονται κατά 30 τοις εκατό στα 769 εκατομμύρια δολάρια.

Σωτηρία στο cargo

«Η επιχείρηση cargo μας λειτουργεί ως φυσική αντιστάθμιση, όπως έκανε και κατά τις προηγούμενες περιόδους διαταραχής», δήλωσε ο οικονομικός διευθυντής Metin Gülşen σε αναλυτές.

Η εταιρεία ανέστειλε πτήσεις προς 10 χώρες που, συνολικά, αντιπροσώπευαν περίπου το 6 τοις εκατό της ικανότητάς της. Αντ' αυτού, αύξησε τις πτήσεις προς την Ασία, όπου ο συντελεστής πληρότητας αυξήθηκε κατά 11 ποσοστιαίες μονάδες στο 94 τοις εκατό το πρώτο τρίμηνο.

Αυτό τη βοήθησε να μεταφέρει 21 εκατομμύρια επιβάτες κατά την περίοδο, αύξηση 13 τοις εκατό σε ετήσια βάση, ενώ τα τριμηνιαία έσοδα αυξήθηκαν κατά 21 τοις εκατό σε σχεδόν 6 δισεκατομμύρια δολάρια.

Ο Şeker δήλωσε ότι η διαταραχή και το αυξημένο κόστος που προκύπτουν από τον πόλεμο με το Ιράν «σίγουρα δεν» θα επηρεάσουν τα μακροπρόθεσμα επεκτατικά σχέδια της εταιρείας. Ο στόλος της θα επεκταθεί από 530 σε περίπου 610 αεροσκάφη έως το τέλος του 2027.

Ο δείκτης τιμής προς κέρδη της εταιρείας είναι μόλις 2,8. Αντίθετα, η τουρκική low-cost αεροπορική εταιρεία Pegasus διαπραγματεύεται με δείκτη P/E 9,7 και ο συνολικός δείκτης P/E της χρηματιστηριακής αγοράς είναι σχεδόν 19, σύμφωνα με εκτιμήσεις της SimplyWallSt.

Η Turkish Airlines κατέγραψε καθαρά κέρδη πρώτου τριμήνου 227 εκατομμυρίων δολαρίων, έναντι ζημίας 44 εκατομμυρίων δολαρίων ένα χρόνο νωρίτερα.

Περαιτέρω ανάγνωση:

• Οι low-cost αεροπορικές εταιρείες «θα μπορούσαν να είναι τα πρώτα θύματα» αν ο πόλεμος με το Ιράν παραταθεί
• Το Ιράκ έχασε 15.000 δολάρια ανά ώρα λόγω κλεισίματος εναέριου χώρου
• Η AirAsia καθυστερεί το άνοιγμα της βάσης στο Μπαχρέιν

Η Turkish Airlines μετέφερε σχεδόν 93 εκατομμύρια επιβάτες πέρυσι, αύξηση 9 τοις εκατό σε σχέση με το 2024, επιτυγχάνοντας συντελεστή πληρότητας 83 τοις εκατό. Οι ελεύθερες ταμειακές ροές αυξήθηκαν κατά σχεδόν ένα τρίτο στα 2,5 δισεκατομμύρια δολάρια.

«Αυτοί δεν είναι αριθμοί μιας διαρθρωτικά βλαμμένης επιχείρησης», δήλωσε η Değer.

Περιέγραψε την αεροπορία ως τον πιο ελκυστικό τομέα της Τουρκίας από την άποψη του λόγου κινδύνου-απόδοσης.

Οι αναλυτές προβλέπουν κατά μέσο όρο ότι η Turkish Airlines θα δημιουργήσει σχεδόν 26 δισεκατομμύρια δολάρια σε ετήσια έσοδα φέτος – αυξημένα από 24 δισεκατομμύρια δολάρια το 2025 – και 30 δισεκατομμύρια δολάρια το 2027, σύμφωνα με τη SimplyWallSt.