دين شركات التكنولوجيا الكبرى في مجال الذكاء الاصطناعي يصطدم بجدار إعادة تمويل بقيمة 3.6 تريليون دولار

موجة الديون الضخمة لشركات التكنولوجيا الكبرى في مجال الذكاء الاصطناعي تصطدم بجدار إعادة تمويل بقيمة 3.6 تريليون دولار عبر النظام الأمريكي والعالمي، حيث تتحول الأموال الرخيصة القديمة إلى ضغط إعادة تمويل مكلف.

يجلس قطاع التكنولوجيا على أكثر من 330 مليار دولار من السندات ذات العائد المرتفع والقروض ذات الرافعة المالية وديون البرمجيات والتكنولوجيا المرتبطة بشركات تطوير الأعمال التي يجب أن تستحق بحلول عام 2028. تم بناء هذه المجموعة في عصر أسعار الفائدة المنخفضة. الآن أصبحت الأسعار أعلى، وتغيرت الحسابات بسرعة.

تحل حصة كبيرة في عام 2028 وحده. يستحق حوالي 142 مليار دولار في ذلك العام، أي ما يقرب من ثلاثة أضعاف مستوى عام 2026. داخل موجة 2028 تلك، يوجد حوالي 65 مليار دولار في السندات ذات العائد المرتفع وحوالي 77 مليار دولار في القروض ذات الرافعة المالية. تم إصدار معظم هذه الديون عندما كانت أسعار الفائدة قريبة من الصفر خلال الجائحة. 

اختفى ذلك الوضع. العديد من الشركات تصطف بالفعل لتحركات إعادة التمويل في وقت مبكر من النصف الثاني من هذا العام، ويتجه القطاع نحو بيئة أسعار فائدة أعلى ستعيد تعيين تكاليف التمويل عبر الميزانيات العمومية للتكنولوجيا.

شركات التكنولوجيا تبدأ إعادة تمويل ديون عصر الجائحة

ضغط إعادة التمويل ليس صغيراً. أكثر من 330 مليار دولار من الديون المرتبطة بالتكنولوجيا تتدحرج نحو تاريخ الاستحقاق حتى عام 2028، وتبرز قفزة عام 2028 البالغة 142 مليار دولار كنقطة ضغط رئيسية. الشركات التي حصلت على أموال رخيصة للغاية خلال الجائحة تواجه الآن تكاليف اقتراض أعلى بكثير عندما تمدد الديون للأمام.

التوقيت مهم. من المتوقع أن تبدأ موجة إعادة التمويل في النصف الثاني من هذا العام، مما يعني أن دورة إعادة التسعير ليست بعيدة سنوات. لقد بدأت بالفعل.

ينتقل قطاع التكنولوجيا، وخاصة المقترضين الثقيلين في البرمجيات المرتبطين بالسندات ذات العائد المرتفع والقروض ذات الرافعة المالية، من تمويل بأسعار فائدة قريبة من الصفر إلى نظام ائتماني أكثر صرامة حيث يأتي كل تمديد بتكلفة أعلى. هذا التحول ليس معزولاً. إنه يقع ضمن ضغط ديون عالمي أوسع يضرب المقترضين من الشركات والحكومات في نفس الوقت.

ترتفع ضغوط الديون العالمية حيث يشير صندوق النقد الدولي إلى عبء ديون بنسبة 99٪ من الناتج المحلي الإجمالي العالمي ويتسلق المسار المالي الأمريكي نحو 142٪

رسم صندوق النقد الدولي خط ضغط أوسع عبر المالية العالمية. من المتوقع أن يصل الدين العام العالمي إلى 99٪ من الناتج المحلي الإجمالي العالمي بحلول عام 2028، مع سيناريوهات تدفعه إلى 121٪ في حالات الضغط خلال ثلاث سنوات.

تظل الولايات المتحدة حالة مركزية، مع 39 تريليون دولار من الدين الوطني وعجز متوقع أن يبقى حوالي 7.5٪ من الناتج المحلي الإجمالي بعد تحسن قصير تلاشى.

الدين الأمريكي في طريقه لتجاوز 125٪ من الناتج المحلي الإجمالي هذا العام ويمكن أن يصل إلى 142٪ بحلول عام 2031. التعديل المطلوب فقط لتثبيت هذا المسار، وليس تقليله، سيتطلب حوالي 4٪ من الناتج المحلي الإجمالي في التشديد المالي. الأسواق تتحول بالفعل.

العلاوة على سندات الخزانة الأمريكية مقارنة بالديون المتقدمة الأخرى تتقلص. قال أحد مسؤولي المالية في صندوق النقد الدولي: "هذه علامات على أن الأسواق ليست متفائلة ومتسامحة كما كانت في الماضي. لا يمكن أن ينتظر هذا إلى الأبد".

اتسعت الفجوة المالية أيضاً بحوالي نقطة مئوية واحدة مقارنة بمستويات ما قبل كوفيد. ربط صندوق النقد الدولي هذا بالخيارات السياسية، وليس بالدورات القصيرة الأجل، مشيراً إلى ارتفاع الإنفاق وانخفاض الإيرادات كمحرك أساسي.

أسعار الفائدة الحقيقية الآن أعلى بحوالي ست نقاط مئوية من مستويات ما قبل الجائحة، مما يضيف ضغطاً على كل طبقة من الديون القائمة.

سياسة الطاقة تغذي أيضاً الضغط. حذر صندوق النقد الدولي من أن الدعم الواسع يشوه التسعير ويجهد الميزانيات، حيث قال أحد المسؤولين: "إنها تشوه إشارات الأسعار، ومكلفة مالياً، ورجعية، ويصعب التراجع عنها".

عندما تحمي العديد من البلدان المستهلكين، يمتص الباقي التعديل، مع تأثيرات تموج يمكن أن تضاعف صدمات الأسعار لأولئك الذين لا يستخدمون الدعم.

لاحظت إيرا دابلا-نوريس من مرصد المالية العامة أن الحكومات كانت أكثر تقييداً مما كانت عليه خلال أزمة الطاقة عام 2022، لكنها قالت إن المجال المالي أصبح الآن أكثر ضيقاً، مما يجعل الدعم على الطراز القديم أكثر تكلفة بكثير.

أذكى العقول في مجال العملات الرقمية تقرأ بالفعل نشرتنا الإخبارية. هل تريد الانضمام؟ انضم إليهم.

المصدر: https://www.cryptopolitan.com/big-techs-ai-debt-binge-3-6t-refinancing/