صندوق النقد الدولي يخفض توقعات النمو ويحذر من انجراف العالم بالفعل نحو سيناريو أكثر سلبية

واشنطن، الولايات المتحدة الأمريكية – خفض صندوق النقد الدولي توقعاته للنمو يوم الثلاثاء 14 أبريل، بسبب ارتفاعات أسعار الطاقة الناجمة عن حرب الشرق الأوسط، لكنه قال إن العالم كان ينجرف بالفعل نحو سيناريو أكثر سلبية مع نمو أضعف بكثير مع استمرار اضطرابات الشحن في مضيق هرمز.

مع حالة عدم اليقين الهائلة بشأن صراع الشرق الأوسط التي تسيطر على المسؤولين الماليين المجتمعين لاجتماعات الربيع لصندوق النقد الدولي والبنك الدولي في واشنطن، قدم صندوق النقد الدولي ثلاثة سيناريوهات للنمو: أضعف، وأسوأ، وشديد، اعتمادًا على كيفية تطور الحرب.

في ظل التوقعات الأسوأ لصندوق النقد الدولي، يترنح الاقتصاد العالمي على شفا الركود، مع متوسط أسعار النفط 110 دولارات للبرميل في 2026 و125 دولارًا في 2027.

اختار صندوق النقد الدولي السيناريو الأكثر رفقًا لـ "التوقعات المرجعية" لتوقعات الاقتصاد العالمي، والذي يفترض صراعًا قصير الأمد وعودة أسعار النفط إلى طبيعتها في النصف الثاني من عام 2026، بمتوسط 82 دولارًا للبرميل للعام - أقل بكثير من سعر العقود الآجلة لخام برنت المعياري يوم الثلاثاء البالغ حوالي 96 دولارًا.

بعد دقائق فقط من إصدار التوقعات، قال كبير الاقتصاديين في صندوق النقد الدولي بيير أوليفييه غورينشا إنها قد تكون قديمة بالفعل. وأخبر الصحفيين أنه مع استمرار اضطرابات الطاقة وعدم وجود مسار واضح لإنهاء الصراع، فإن "السيناريو السلبي" لصندوق النقد الدولي يبدو محتملاً بشكل متزايد.

يتصور هذا المسار الأوسط صراعًا أطول يحافظ على أسعار النفط عند حوالي 100 دولار للبرميل هذا العام و75 دولارًا في 2027، مع انخفاض النمو العالمي إلى 2.5٪ هذا العام من 3.4٪ في 2025.

قال غورينشا: "أود أن أقول إننا في مكان ما بين السيناريو المرجعي والسيناريو السلبي". "وبالطبع، كل يوم يمر وكل يوم لدينا المزيد من الاضطراب في الطاقة، ننجرف أقرب نحو السيناريو السلبي".

في حالة عدم وجود صراع في الشرق الأوسط، قال صندوق النقد الدولي إنه كان سيرفع توقعات النمو بمقدار 0.1 نقطة مئوية إلى 3.4٪، بسبب استمرار طفرة الاستثمار التكنولوجي، وانخفاض أسعار الفائدة، وتخفيف الرسوم الجمركية الأمريكية، والدعم المالي في بعض البلدان.

كان صندوق النقد الدولي قد توقع في يناير أن ينخفض النفط إلى حوالي 62 دولارًا في 2026.

يفترض "السيناريو الشديد" الأسوأ لصندوق النقد الدولي صراعًا ممتدًا ومتعمقًا وأسعار نفط أعلى بكثير تؤدي إلى اضطرابات كبيرة في الأسواق المالية وظروف مالية أكثر صرامة، مما يخفض النمو العالمي إلى 2٪.

قال صندوق النقد الدولي: "هذا سيعني احتمالية قريبة لركود عالمي"، مضيفًا أن النمو كان أقل من هذا المستوى أربع مرات فقط منذ عام 1980 - مع آخر ركودين شديدين في عام 2009، بعد الأزمة المالية، وفي عام 2020 مع انتشار جائحة كوفيد-19.

ضغوط التضخم

قال غورينشا إن عددًا من البلدان ستكون في حالة ركود صريح في ظل هذا السيناريو، مع متوسط أسعار النفط 110 دولارات للبرميل في 2026 و125 دولارًا في 2027. الأسعار عند هذا المستوى لفترة ممتدة ستزيد أيضًا من التوقعات "بأن التضخم موجود ليبقى"، مما يدفع إلى زيادات أوسع في الأسعار ومطالب برفع الأجور.

قال: "هذا التغيير في توقعات التضخم سيتطلب من البنوك المركزية الضغط على الفرامل ومحاولة خفض التضخم مرة أخرى"، مضيفًا أن هذا قد يتطلب مزيدًا من الألم مقارنة بعام 2022.

ومع ذلك، قال صندوق النقد الدولي إن البنوك المركزية قد تكون قادرة على "التغاضي" عن ارتفاع أسعار الطاقة قصير الأمد والحفاظ على أسعار الفائدة ثابتة وسط نشاط أضعف، وهو ما سيكون بمثابة تيسير نقدي فعلي، ولكن فقط إذا ظلت توقعات التضخم مستقرة.

سيتجاوز التضخم العالمي لعام 2026 نسبة 6٪ في السيناريو الشديد، مقارنة بـ 4.4٪ في السيناريو المرجعي الأكثر تفاؤلاً، وهو الافتراض لتوقعات النمو القطرية والإقليمية لصندوق النقد الدولي.

توقعات الاقتصادات الرئيسية

خفض صندوق النقد الدولي توقعات النمو الأمريكي لهذا العام إلى 2.3٪، بانخفاض عُشر نقطة مئوية فقط عن يناير، مما يعكس التأثير الإيجابي للتخفيضات الضريبية، والتأثير المتأخر لخفض أسعار الفائدة، واستمرار الاستثمار في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي مما يعوض جزئيًا ارتفاع تكاليف الطاقة. ومن المتوقع أن تستمر هذه التأثيرات في عام 2027، مع توقع النمو الآن عند 2.1٪، بزيادة عُشر نقطة عن يناير.

منطقة اليورو، التي لا تزال تعاني من ارتفاع أسعار الطاقة الناجم عن غزو روسيا لأوكرانيا عام 2022، تتلقى ضربة أكبر من صراع الشرق الأوسط، حيث تنخفض توقعات النمو 0.2 نقطة مئوية في كلا العامين إلى 1.1٪ في 2026 و1.2٪ لعام 2027.

نمو اليابان يظل دون تغيير إلى حد كبير في ظل السيناريو الأكثر رفقًا عند 0.7٪ ضعيفة لعام 2026 و0.6٪ لعام 2027، لكن صندوق النقد الدولي قال إنه يتوقع أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة بوتيرة أسرع قليلاً مما كان متوقعًا قبل ستة أشهر.

توقع صندوق النقد الدولي نمو الصين لعام 2026 عند 4.4٪، بانخفاض عُشر نقطة عن يناير حيث يتم تعويض ارتفاع تكاليف الطاقة والسلع الأساسية جزئيًا بمعدلات الرسوم الجمركية الأمريكية المنخفضة وتدابير التحفيز الحكومي. لكن صندوق النقد الدولي قال إن الرياح المعاكسة من قطاع الإسكان المكتئب، وانخفاض القوى العاملة، وانخفاض عوائد الاستثمار، وتباطؤ نمو الإنتاجية ستخفض نمو الصين لعام 2027 إلى 4٪، وهو توقع دون تغيير عن يناير.

الأسواق الناشئة، الشرق الأوسط يتأثر بشدة

بشكل عام، تتلقى اقتصادات الأسواق الناشئة والنامية، حيث يميل الناتج المحلي الإجمالي إلى الاعتماد بشكل أكبر على مدخلات النفط، ضربة أكبر من صراع الشرق الأوسط مقارنة بالاقتصادات المتقدمة، مع انخفاض نمو 2026 بمقدار 0.3 نقطة مئوية إلى 3.9٪.

لا يوجد مكان يكون هذا أكثر وضوحًا من مركز الصراع في منطقة الشرق الأوسط وآسيا الوسطى، والتي ستشهد انخفاض نمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2026 بنقطتين مئويتين كاملتين إلى 1.9٪ وسط أضرار واسعة النطاق للبنية التحتية وتقليص حاد لصادرات الطاقة والسلع الأساسية.

من المتوقع انخفاض الناتج المحلي الإجمالي لعام 2026 بنسبة 6.1٪ لإيران، و8.6٪ لقطر، و6.8٪ للعراق، و0.6٪ للكويت، و0.5٪ للبحرين.

لكن بافتراض صراع قصير الأمد، تتعافى المنطقة بسرعة، حيث يرتد نمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2027 إلى 4.6٪، بقفزة 0.6 نقطة مئوية عن توقعات يناير.

النقطة المضيئة الوحيدة وسط الأسواق الناشئة هي الهند، التي شهدت ترقيات للنمو بحوالي عُشر نقطة مئوية إلى 6.5٪ لكل من 2026 و2027، ويرجع ذلك جزئيًا إلى الزخم من النمو القوي في نهاية العام الماضي وصفقة لخفض معدل الرسوم الجمركية الأمريكية على الواردات الهندية.

الدعم المالي لتكلفة الوقود

قال صندوق النقد الدولي إن الحكومات ستميل إلى تنفيذ تدابير مالية لتخفيف ألم ارتفاع أسعار الطاقة، بما في ذلك سقوف الأسعار، أو إعانات الوقود، أو التخفيضات الضريبية، لكنه حذر من هذه الرغبات وسط عجز في الميزانية لا يزال مرتفعًا وارتفاع الدين العام.

قال غورينشا إنه "مشروع تمامًا" الرغبة في حماية الأكثر ضعفًا، لكن الإعانات في بلد واحد قد تؤدي إلى نقص الوقود في دول أخرى لا تستطيع تحمل تكاليفها.

قال: "عليك القيام بذلك بطريقة مستهدفة للغاية، ومؤقتة للغاية لا تعبث حقًا بالإطار المالي" الذي تحتاجه معظم الدول لإعادة بناء احتياطياتها المالية. – Rappler.com