德拉瓦州推出穩定幣立法，將使發行方納入州銀行業規範

聯邦穩定幣立法仍在國會推進中。德拉瓦州並未等待其完成。

法案內容

根據 Bitcoin.com News 報導,德拉瓦州參議院第19號法案在第153屆州議會提出,由參議員Mantzavinos和Pettyjohn以及眾議員Bush和Spiegelman共同提案,建議將《德拉瓦州支付穩定幣法案》作為德拉瓦州法典第5章的新篇章。

該法案將為在德拉瓦州註冊的支付穩定幣發行方建立州級監管框架,創建許可要求和運營標準,以呼應2025年7月18日頒布的GENIUS法案所建立的聯邦框架。

擬議框架的核心要求非常明確。發行方需要維持一對一的準備金來支持流通中的每一個穩定幣,這意味著每個代幣必須始終由等值的美元計價資產完全支持。每月審計將成為強制性要求,定期驗證準備金要求是否得到滿足,而非依賴定期或自願披露。反洗錢和了解你的客戶合規義務將適用於發行方的所有業務。對穩定幣持有者的收益支付將受到限制,這與本週早些時候報導的聯邦CLARITY法案談判中達成的基於活動的獎勵妥協方案一致。

與GENIUS法案的聯繫

該法案的立法調查結果部分明確提及GENIUS法案,承認聯邦框架允許州合格的支付穩定幣發行方在與聯邦標準基本相似的州監管制度下運營,但需經穩定幣認證審查委員會認證。德拉瓦州將其擬議框架定位為獲得聯邦認證的途徑,而非競爭或衝突的標準。

這種定位是刻意為之的。德拉瓦州作為美國企業註冊的主導州的地位,使該法案具有超越其州界的重要意義。大多數美國企業,包括金融服務業的相當一部分,都在德拉瓦州註冊。符合GENIUS法案認證程序的州級穩定幣框架將允許德拉瓦州註冊的實體作為州合格的支付穩定幣發行方運營,而無需聯邦特許執照,為已在德拉瓦州法律基礎設施內運營的機構提供更快速、更熟悉的監管途徑。

實際要求的意義

一對一的準備金要求是基礎性的運營約束。它排除了穩定幣發行量超過支持資產的部分準備金模式,這種結構在以往的演算法和抵押不足的穩定幣失敗中造成了系統性風險。對於在德拉瓦州框架下運營的發行方,流通中的每個代幣都必須對應等值的準備金資產,創建了一個直接的問責機制,而每月審計旨在驗證這一點。

收益限制呼應了聯邦妥協方案。禁止向持有者支付被動利息,但該框架並未像CLARITY法案談判那樣以相同條款處理基於活動的獎勵,將該問題留待通過聯邦認證程序解決。反洗錢和了解你的客戶要求將穩定幣發行方納入傳統銀行特許實體已經運營的合規基礎設施,消除了歷史上使非銀行穩定幣發行在運營上比銀行發行的替代方案更靈活的監管套利。

該法案的兩黨共同提案反映了本週報導中涵蓋的穩定幣監管政治處理方式的廣泛轉變。18個月前還是一個有爭議且意識形態分歧的問題,現已在聯邦和州層面發展出足夠的跨黨派共識,產生了兩黨提案人共同支持的立法。德拉瓦州在聯邦框架產生最終實施法規之前就引入與聯邦GENIUS法案一致的框架,展示了州級監管基礎設施正在多快地與華盛頓的方向保持一致。

本文《德拉瓦州推出穩定幣立法 將發行方納入州銀行規則》首次發表於ETHNews。