山寨幣季節指數剛觸及 14：接下來會發生什麼

由分析師 Joao Wedson 在 CryptoQuant 開發的山寨幣季節指數,在分析了多個交易所超過 2,000 種山寨幣後,目前讀數為 14(滿分 100),穩居比特幣季節區域。

數據提出的問題不在於我們現在身處何處,而是接下來會發生什麼是否遵循歷史模式。

該指數衡量什麼以及目前位置

山寨幣季節指數追蹤過去 90 天內表現優於比特幣的頂級山寨幣百分比。讀數高於 75 被視為山寨幣季節,讀數低於 25 則為比特幣季節。目前讀數為 14,接近區間底部,意味著絕大多數山寨幣在過去三個月內表現遜於比特幣。

第二張圖表將 14 這個數字置於長期背景中。回顧 2018 年以來,該指數僅在少數情況下觸及這些極端低位。此前每次持續低於 25 的讀數最終都會急劇上升至山寨幣季節狀態。這種解決方式並非即時或在時間上有保證,但數據中可見的多個週期中,深度比特幣季節先於山寨幣季節的模式是一致的。

目前讀數是該指數自 2024 年初以來的最低點,與 2022 年和 2019 年的低點處於同一區域。這兩個底部之後的幾個月都出現了山寨幣的顯著優異表現。

反直覺的進場論點

Joao Wedson 的分析提出了一個值得深思的觀點。當山寨幣季節指數開始從低位上升時,通常意味著大部分山寨幣已經開始上漲。等待指數確認山寨幣季節後才買入的交易者往往進場較晚,此時大部分漲幅已經發生。此時的風險狀況比目前低迷讀數時的風險狀況更差。

這就是用淺顯語言表達的逆向累積論點。根據這個框架,逐步建立山寨幣倉位的時機是當指數處於 14 且一切看起來比特幣永久獲勝時,而不是當指數處於 75 且每個社交媒體都在呼喊山寨幣季節時。

今天的 Santiment 數據從不同角度強化了這一點。山寨幣季節的社交討論最近觸及兩年來的最低水平,Santiment 將其標記為歷史上的強烈買入信號。兩個獨立數據源指向同一設置值得注意。

交易所同步信號

按交易所細分增加了標題指數未能捕捉的層面。目前山寨幣在 Binance、Bybit、Coinbase、OKX、Gate.io、MEXC、KuCoin、Kraken、Crypto.com、Upbit、HTX 和 Bitget 上的表現非常相似。第一張圖表中的彩色線條在 2026 年初接近底部時匯聚,而非像在更分散時期那樣在各交易所間分歧。

這種同步性表明目前各交易所的資金流動高度一致。在之前的週期中,按交易所劃分的圖表顯示不同交易所之間存在領先或落後,因為區域資本輪動不均衡。目前在低讀數時的匯聚意味著弱勢是廣泛且均勻的,而非集中在特定場所或地區。

週期低點時的廣泛均勻弱勢歷史上先於廣泛均勻復甦。這種歷史模式在 2026 年是否成立,取決於宏觀和監管環境是否支持對山寨幣的風險偏好重新增強。今天的市場反彈,Ethereum 上漲 9%、Solana 上漲 9.6%、Dogecoin 上漲近 15%,代表在比特幣季節背景下山寨幣優異表現的一個交易日。一天不會顯著改變 90 天指數,但這是指數開始攀升前需要移動的方向。

指數目前為 14,之前曾更低過,但總是會恢復。時機是沒有人能提前告訴你的部分。

本文《山寨幣季節指數剛觸及 14:接下來會發生什麼》首次發表於 ETHNews。