為什麼聰明的交易者比新手虧損更多

思維越敏銳,為錯誤辯護的理由就越精緻。

有一種智慧能在市場中保護你。它能解讀情況、調整框架,並知道何時該退場。

然而還有另一種——更為常見——卻恰恰相反。

它為早該在數天前平倉的部位建構精緻的理由。

這種區別比大多數交易者意識到的更重要。因為第二種版本不會讓人感覺是個問題。它感覺像是深度。

「正確」的危險舒適感

在某個市場環境中表現良好的交易者,開始混淆兩件從內部看來相同但本質截然不同的事情:模式識別和真正的理解。

模式奏效了。利潤證實了框架。於是框架硬化成比工具更重要的東西。

它成為身份認同。

而身份認同在市場中有一個非常特殊的性質:它抵抗修正的時間遠比單純的無知更長。

資訊較少的人可能會因為純粹的不適而退出虧損交易。直覺告訴他們有些不對勁,而且因為沒有智識架構來壓制這個信號,他們會採取行動。他們離場。他們存活。

資訊較多的人則找到了留下的理由。

他們知道均值回歸。他們知道假突破。他們知道延續前的洗盤。他們累積的每一項知識都成為工具——不是用來看清楚,而是用來以更精緻的方式維持錯誤。

你的身體在大腦之前就已決定

清晰思考和徹底思考之間是有區別的。

大多數交易者認為它們是同一回事。它們不是。

缺乏情緒意識的徹底思考,只是為身體已經決定的事情建立更有說服力的理由。在分析開始之前,這個部位就已經感覺是對的。分析隨之而來——不是作為發現,而是作為辯護。

結論是固定的。只有論點是靈活的。

這就是為什麼代價最高的交易很少是衝動的交易。

衝動的交易會迅速止損。它們刺痛,但會結束。

真正代價高昂的部位,是那些經歷每一個警告信號、每一個惡化跡象、每一次市場環境轉變仍然持有的——因為持有者有一個比市場更好的故事。

而在一段時間內,更好的故事感覺像是更好的部位。

直到它不再是。

沒人警告過你的悖論

這就是讓這件事如此難以處理的原因:

在穩定條件下產生優勢的同一種心智品質,在條件改變時就成為損失的機制。

資產變了。市場環境變了。相關性破裂了。

但思考者沒有改變。

因為改變意味著承認框架有其限制。而有限制的框架感覺不如堅定持有的框架安全。

於是交易者加倍投入——不一定是在部位上,而是在產生該部位的世界觀上。

這不是愚蠢。恰恰相反。

這是被徵召來服務於情緒舒適的智慧。

交易者越聰明,他們建構理由的工具就越多。工具越多,他們就能越久推遲清算。推遲得越久,最終的代價就越大。

自信與僵化之間的界線

在自信與僵化之間的某處,有一條界線。

幾乎沒有人會在跨越時注意到。

在線的一側,你持有某個觀點是因為證據支持它——而當證據改變時你準備好更新。

在另一側,你持有某個觀點是因為它已成為你如何看待自己的一部分——而更新它會感覺像是損失。不是財務損失。更深層的東西。

差異看起來像這樣:

適應性智慧防禦性智慧「數據改變了,所以我改變了」「數據是錯的」框架作為工具框架作為身份認同將損失視為資訊將損失視為人身攻擊質疑論點捍衛論點

唯一重要的問題

唯一可靠的防禦不是更多的智慧。

而是養成提出一個光靠智慧永遠不會促發的問題的習慣:

大多數交易者,如果誠實的話,已經知道答案。

問題不在於你是否夠聰明去交易。而在於你是否夠誠實去承受損失。

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Why Smart Traders Lose More Money Than Beginners 最初發表於 Medium 上的 Coinmonks,人們正在那裡通過突出顯示和回應這個故事來繼續討論。