比特幣瀕臨跌出全球前10大資產

在一波劇烈的清算潮席捲加密貨幣市場後，Bitcoin的市值滑落至1.6兆至1.7兆美元區間，使其短暫落後於Saudi Aramco和Taiwan Semiconductor Manufacturing Company等工業和能源巨擘。

Bitcoin緊緊守住市值排名榜首位置，資料來源：CMC

直接導火線相當殘酷：槓桿交易者遭到大規模清算，引發一連串強制賣壓。Bitcoin從8萬美元高位急劇下跌至8萬美元低位區間,在短短幾天內觸發了超過16億美元的多頭清算。這種數字不代表「散戶恐慌」。這是機構級槓桿被蒸發。這就是一個依賴借貸資金運作的市場正面撞上流動性牆時會發生的情況。

Bitcoin跌至82,000美元，資料來源：BNC

在其生命週期的大部分時間裡，加密貨幣存在於自己獨特的金融生態系統中，由敘事、迷因和內部週期所驅動。那個時代正在結束。Bitcoin ETF、機構託管和退休金級別資本已將其直接接入全球流動性機器。當金融條件收緊時，Bitcoin不會獲得豁免。它會被視為高貝塔風險資產——與科技股和新興市場並列。

清算潮並非由長期持有者拋售引起。鏈上數據顯示,大部分賣壓來自槓桿交易者——正是這類市場參與者將每次上漲變成賭場,將每次下跌變成懸崖。這是加密貨幣市場設計的結構性缺陷：極端槓桿仍然過於便宜、過於容易獲得且過於正常化。這使得Bitcoin的價格與基本面關係較小,更多取決於在任何特定時刻其上層累積了多少投機泡沫。

Bitcoin正試圖成為全球儲備級資產,但其定價仍由一個行為像高頻博弈交易所的衍生品市場主導。這兩種身份無法和平共存。每一次清算連鎖反應都強化了一個觀點:Bitcoin本質上仍然是一個波動引擎——而非金融錨定物。