Optimism 回購獲批准，OP 代幣價值與 Superchain 收益掛鉤

在加密貨幣代幣經濟學不斷演變的背景下,新獲批准的 Optimism 回購計畫標誌著排序器收入支持 Superchain 生態系統方式的關鍵轉變。

OP 治理支持 12 個月收入驅動的回購計畫

Optimism Collective 已通過一項為期 12 個月的計畫,將 Superchain 收入的 50% 用於每月 OP 回購,在治理投票中獲得 84.4% 的支持。該計畫從 2 月開始使用 1 月的收入,將 OP 從純粹的治理資產轉變為與多條鏈上排序器收入明確掛鉤的代幣。

根據該計畫,OP 將與 Base、Unichain、Ink、World Chain、Soneium 和 OP Mainnet 上產生的排序器收入掛鉤。此外,這在鏈上活動與代幣需求之間建立了直接聯繫,將經濟協調嵌入 Superchain 的合作夥伴之間。

在過去的 12 個月中,參與鏈向 Optimism 治理管理的金庫貢獻了 5,868 ETH 的排序器費用。基於該數字,該計畫最初將部署約 2.7k ETH 用於購買 OP,按當前價格計算約為 800 萬美元,通過公開市場的 OTC 提供商執行。

購買的代幣將返回集體金庫。然而,它們不會有固定的最終用途。隨著平台及其資本策略的演變,它們最終可能被銷毀、作為質押獎勵分發,或重新部署用於生態系統擴張。

收入機制將 OP 需求與 L2 和 Superchain 增長聯繫起來

Optimism Foundation 將與 OTC 交易平台合作,在預定的執行時間窗口內處理每月的 ETH 轉 OP 兌換。從 2 月開始,每個月將使用上個月的收入,無論價格如何都將執行交易,但受最大費用價差和營運限制的約束。

如果月收入降低到 20 萬美元以下,兌換將暫停。也就是說,任何跳過的分配將轉入下個月,在平滑收入或流動性的短期波動的同時保持預期的年度回購規模。如果 OTC 合作夥伴無法在約定的費用限制內營運,兌換也將停止。

為確保透明度,所有交易都將通過 Optimism 的統計儀表板或治理論壇報告。此外,基金會將維護一個基金會執行儀表板,以追蹤成交、進度、定價和金庫餘額,以便代表和代幣持有者能夠近乎即時地監控活動。

剩餘 50% 的 ETH 收入將保持自主支配。它可以用於開發、生態系統激勵措施以及超過 30 個 Superchain 合作夥伴的共享基礎設施。此外,這種結構旨在減少治理開銷,該開銷歷來因每個資本決策都需要新的投票而限制了積極的金庫管理。

雖然初始部署規模不大,但它的設計是隨著 Superchain 的增長而擴展。由於參與鏈上的每筆交易都會增加排序器費用,它也擴大了 Superchain 收入回購的基礎,創造了追蹤網路使用情況的 OP 結構性需求。

該機制完全基於過去一年貢獻了全部 5,868 ETH 的鏈收集的排序器收入運作。這將回購能力錨定在已實現的鏈上費用收入上,而非投機性預測或未來代幣銷售。

策略將回購定位為 OP 代幣演變的第一步

Optimism Foundation 執行董事 Bobby Dresser 將該批准描述為 OP 經濟角色演變的關鍵時刻。他認為,該計畫標誌著從純粹治理向更直接參與網路財務成功的代幣設計的刻意轉變。

"治理批准 OP 回購提案標誌著擴大 OP 代幣角色的令人興奮的第一步," Dresser 說。"Optimism 的 OP Stack 正在成為下一代金融系統的結算層,該計畫將有助於將 OP 代幣的價值與 Superchain 生態系統的成功保持一致。"

Dresser 詳細概述了這一轉變背後的策略。"該提案的目標是使 OP 代幣直接與 Superchain 的成功保持一致。Optimism 從 Superchain 使用中賺取真實的、不斷增長的收入,但從歷史上看,OP 代幣僅用於治理。回購在 Superchain 需求和 OP 之間建立了直接聯繫,使 OP 成為生態系統的共享工具。"

當被問及 12 個月期結束時成功會是什麼樣子時,Dresser 指出的是持久的基礎設施,而非短期市場波動。此外,他強調治理最終將決定是否延長該機制。

"對我們來說,成功意味著建立一個持久的生態系統,這意味著建立正確的基礎設施,為 Optimism 和 OP 代幣創造新的範式。最終,治理社群將決定這是否應該成為一個長期機制," 他指出。

該計畫也遵循了該專案先前的公開溝通。在 2026 年 1 月 8 日,一位以 Optimist Prime 身份發文的貢獻者在推文中提到了計劃中的回購,將其定位為統一更廣泛生態系統並將焦點轉移到加密貨幣下一步發展的方式。

關於實施和 OTC 執行的治理辯論

儘管最終獲得批准,該提案引發了實質性的治理辯論。一些代表反對在單一決策中將回購授權與擴大基金會對金庫營運的自由裁量權相結合,認為每項政策都應該獨立投票。

GFXlabs 是捆綁設計最直言不諱的批評者之一。該組織警告說,代表們可能主要因為預期回購會帶來積極的價格影響而支持更廣泛的金庫管理權力,從而使每項措施的清晰評估變得複雜。

擔憂還集中在 OTC ETH 轉 OP 執行策略上。然而,批評者認為鏈下交易降低了透明度,引入了潛在的腐敗風險,並可能表明 Optimism 自己的 DeFi 基礎設施無法在真實市場條件下支持其治理代幣的基本現貨執行。

一些社群成員建議鏈上交易將更好地反映網路的去中心化精神。他們認為,通過基於 Optimism 的協議路由回購可以將費用分配給本地流動性提供者,並保持對執行品質和滑點的端到端可見性。

儘管存在這些保留意見,該措施在聯合議會批准下通過了特別投票週期 #47。它達到了所需的 60% 支持門檻,使回購計畫和相關金庫流程能夠在提案中描述的限制下立即實施。

在初始階段,基金會將在固定參數下處理實施,幾乎沒有自由裁量偏差的空間。也就是說,該計畫預計將隨著時間的推移通過 Protocol Upgrade 18 越來越多地遷移到鏈上,這將確保從 OP Chains 收集的所有排序器收入無需基金會直接干預。

加密代幣回購的更廣泛背景

Optimism 回購計畫的推出正值代幣回購機制在加密市場蔓延之際。許多專案現在使用收入、協議費用或銷毀計畫來影響流通供應,並試圖使代幣價值與網路表現保持一致。

然而,整個行業的結果喜憂參半。雖然一些回購或銷毀模型支持了更強勁的價格動態,但其他模型發現,隨著時間的推移,新發行、解鎖歸屬或疲弱需求可能會壓倒甚至大型回購計畫的影響。

對於 Optimism 而言,宣布的框架被定位為更長期 OP 代幣演變的第一階段。基金會沒有承諾立即升值,而是強調圍繞排序器收入機制設計、金庫透明度以及 Superchain 使用與 OP 在生態系統中角色之間持久聯繫的激勵措施保持一致。

隨著 12 個月計畫的展開,治理社群將能夠評估將費用收入、金庫活動和市場購買聯繫起來是否能帶來預期的收益。最終,該評估將決定回購模式是否成為 Optimism 經濟架構的永久特徵。

總而言之,新的收入支持回購計畫使 OP 更深入地嵌入 Superchain 經濟學,同時將關於執行、透明度和長期有效性的關鍵問題留待通過實際表現和未來治理決策來回答。