Bitcoin 需求量超出發行量 6 倍——這是稀缺性驅動的擴張嗎?

機構買家吸收比特幣 [BTC] 的速度超過礦工的供應速度。在2026年,機構購買量大約是新發行量的六倍。

比特幣正以前所未有的速度被機構吸收。早在2021年,需求量約為236,000枚BTC,低於約330,000枚的新供應量。

雖然2022年扭轉了負面趨勢,但在2023年恢復了,約有111,000枚BTC被購買,337,000枚被挖掘。

真正的轉變發生在2024年。機構需求攀升到約913,000枚BTC,而供應量降低到218,000枚。

在2025年持續獲得動能,購買了702,000枚BTC,挖掘了166,000枚。在2026年,購買率仍然是供應量的六倍。

這些行動表明ETF的接受度、減半後的稀缺性以及長期配置目標。

過去這類不平衡一直是價格大幅擴張和整個市場週期中看漲反應增強的前兆。

M2增長正在上升,但這會有利於比特幣的上漲嗎?

全球經濟中M2的增長率正以驚人的速度上升,達到2020年後的最高水平。

這是由央行寬鬆政策、財政赤字和流動性注入推動的。因此,金融條件變得寬鬆。風險偏好也有所改善。

比特幣傳統上滯後於這種變化。在之前的M2擴張期間,比特幣處於持續的牛市週期,特別是在2017年、2020年和2021年。

當流動性持續保持正向時,相關性變得強大。值得注意的是,其增長不是線性的,而且是廣泛且不均衡的,因為它會隨著週期而變化。

儘管如此,過剩的流動性試圖尋找有限的資產來源。比特幣的固定供應、可攜性和全球可及性涵蓋了資金流的吸收。

如果全球M2增長保持正向並持續加速,流動性應該會隨著時間的推移繼續有利於比特幣。

然而,投資者必須關注貨幣供應增長的任何放緩或逆轉。特別是因為以往的週期表明,一旦流動性動能逆轉,比特幣的漲勢就會迅速減弱。

隨著機構將BTC錨定在96,000美元附近,比特幣ETF資金流入重新獲得動能

截至發稿時,比特幣在從近期疲軟中反彈後,交易價格接近96,000美元。宏觀不確定性、利率預期變化和風險輪動推動了短期波動。

然而,機構定位現在更重要。這就是ETF資金流變得至關重要的地方。

例如——分析圖表突顯了自2025年5月以來現貨比特幣ETF資金流入的反覆激增。這些激增也與當地價格上漲密切相關。

大的綠色柱狀圖表明機構積極累積。相反,持續的紅色柱狀圖通常與調整階段同時出現。

值得注意的是,1月15日8.4億美元的資金流入格外突出。它們反映了7月和10月出現的先前累積浪潮。這些資金流積極影響了該加密貨幣的價格。強勁的資金流入吸收了賣壓,也將比特幣推向更高的區間。

同時,集中買入降低了下行波動性。這可以被視為結構的證據。這意味著這些資金流不僅僅是噪音。相反,它們反映了資本輪動和信念。

考慮到這一點,投資者應該關注持續的資金流。持續的資金流入支持穩定,而逆轉則重新打開風險。

最終想法

• 機構需求現在大幅超過比特幣的新供應量,ETF資金流入和減半後的稀缺性創造了結構性更緊的市場。

• 比特幣的上漲空間越來越依賴於流動性的持續性,因為持續的ETF資金流入和正向的M2增長支持穩定性,而逆轉可能會削弱動能。