代幣化黃金佔 RWA 成長的 25%，交易量超越黃金 ETF

加密貨幣交易所 CEX.IO 的一份最新報告顯示,代幣化黃金成為 2025 年現實世界資產 (RWA) 市場中成長最快的板塊之一。

交易活動和市場擴張超越了許多傳統黃金投資產品。

代幣化黃金佔 RWA 成長的四分之一

根據報告,代幣化黃金在 2025 年的市值增加了 177%,從約 16 億美元擴張到 44 億美元。這增加了近 28 億美元的淨值,佔全年所有 RWA 淨成長的約 25%。

相比之下,更廣泛的 DeFi 市場難以重拾動能,總鎖倉價值 (TVL) 僅增加了 2%,而 RWA 則增加了約 184%,成為加密貨幣領域的傑出表現者。

CEX.IO 指出,代幣化黃金的擴張速度比實體黃金快 2.6 倍,而實體黃金本身在通膨擔憂和地緣政治不確定性的情況下也經歷了強勁的一年。

該類別的總持有者數量也增加了 198%,新增超過 115,000 個錢包——這一成長超越了代幣化美國國債和其他代幣化債券。

交易量媲美黃金 ETF

交易活動呈現了更驚人的故事。代幣化黃金交易量年增 1,550%,在 2025 年達到 1,780 億美元的總交易量。僅在第四季,交易量就超過 1,260 億美元,超越了五大黃金 ETF 的總交易量。

儘管 SPDR Gold Shares (GLD) 仍是單一最大的黃金投資產品,但報告估計,按交易量計算,代幣化黃金將成為全球第二大黃金投資工具,領先除 GLD 以外的所有 ETF。這凸顯了黃金交易流動性形成地點的結構性轉變,愈來愈多地轉向鏈上。

高度集中的市場

儘管成長快速,市場仍然高度集中。前三大代幣化黃金資產——Tether Gold (XAUT)、Pax Gold (PAXG) 和 Kinesis Gold (KAU)——控制了約 97% 的總市值,而前四大則佔交易量的 99%。

XAUT 在 2025 年底主導了交易活動,在儲備證明似乎提振市場信心後,佔第四季總交易量的 75%。

CEX.IO 也重點介紹了新興產品,例如 Matrixdock Gold (XAUM),在與 Plume 生態系統整合後,市值成長超過 1,000%。

補充而非取代穩定幣

報告解釋,代幣化黃金並非直接與穩定幣競爭,而是充當戰術性對沖工具。在市場壓力期間,交易者似乎將資金輪換至代幣化黃金,作為風險偏好加密資產和風險規避穩定幣之間的中間地帶。

總體而言,CEX.IO 總結認為 2025 年標誌著代幣化黃金的轉折點,將其從小眾 RWA 類別轉變為大規模、具流動性的黃金投資工具。

儘管集中風險仍然存在,數據顯示代幣化黃金現已穩固確立為 RWA 和全球黃金投資領域的重要組成部分。