Morgan Stanley向SEC提交以太坊信託基金S-1文件——現貨ETH接下來上市?

摩根士丹利在向美國證券交易委員會提交摩根士丹利以太坊信託的 Form S-1 註冊聲明後,再次向美國加密貨幣市場邁進了一步。

此舉增加了人們對華爾街大型公司正在為比特幣之外更廣泛的現貨加密貨幣產品做準備的預期。

該份於 1 月 6 日提交的文件,為將代表投資者持有以太幣的法定信託建立了法律框架。

摩根士丹利入場,以太坊 ETF 突破 200 億美元

註冊聲明指出,摩根士丹利投資管理公司將擔任存託人,而 CSC Delaware Trust Company 將擔任受託人。

該信託於 2025 年 12 月 16 日根據德拉瓦州法律成立,初始出資為 1 美元,這是在實體開始運營前用於創建實體的標準程序步驟。

雖然該文件不保證獲得批准或立即推出,但它表明了透過傳統經紀管道提供受監管的以太坊投資機會的意圖。

截至 1 月 6 日,以太坊現貨 ETF 錄得 17.2 億美元的每日交易價值,並共同持有 200.6 億美元的淨資產,相當於以太坊總市值的略高於 5%。

BlackRock 的 ETHA 主導該行業,持有 115.8 億美元資產,單獨佔 ETH 市值的近 3%,每日交易量超過 10 億美元。

其他發行人則呈現更複雜的局面,Grayscale 收費較高的 ETHE 持續面臨資金流出,隨著時間推移已有超過 50 億美元離開該基金,而其收費較低的 ETH 產品和 Fidelity 的 FETH 則保持了更強勁的長期資金流入。

數據顯示,費用敏感度和流動性在投資者選擇以太坊投資方式中扮演著越來越重要的角色,如果摩根士丹利的信託最終轉換為交易所交易產品,這將是該公司可能需要考慮的因素。

ETH 信託申請符合摩根士丹利通往現貨 ETF 的經典路徑

摩根士丹利的舉動遵循了主要資產管理公司中常見的模式。

Grayscale 和 VanEck 等公司在現貨 ETF 獲得批准前數年就開始推出信託或期貨型產品,而 BlackRock 和 Fidelity 則在 SEC 批准該類別後,於 2024 年 7 月直接推出了現貨以太幣 ETF。

在此背景下,摩根士丹利的以太坊信託申請被廣泛視為基礎工作而非終點,類似於早期信託產品在監管條件允許後最終轉換為交易所交易基金的方式。

考慮到摩根士丹利更廣泛的加密貨幣布局,這個時機值得注意。

就在前一天,該銀行提交了一份旨在直接追蹤比特幣價格的現貨比特幣信託 S-1 申請。

摩根士丹利還申請了與 Solana 相關的信託,並正準備透過其 E-Trade 平台推出比特幣、以太幣和 Solana 的直接加密貨幣交易,等待監管批准。

這些申請合在一起,顯示出協調一致的擴張而非孤立的實驗。

摩根士丹利透過其財富管理部門監管約 8.2 兆美元的客戶資產,這為其隨著需求增長而內部化加密貨幣投資提供了強大動力。

高層主管指出,更寬鬆的美國監管環境是加速其數位資產計劃的關鍵原因。

對於傳統投資者而言,以太坊信託或 ETF 等產品提供了受監管、基於經紀的 ETH 價格變動投資管道,而無需面對自我託管、質押或鏈上活動的複雜性。

與現貨 ETH 所有權不同,信託或 ETF 投資者無法控制底層資產或獲得質押獎勵。

儘管存在這些限制,穩定的 ETF 資金流入顯示機構仍然偏好簡單性和合規性。

雖然摩根士丹利尚未明確宣布推出現貨以太坊 ETF 的計劃,但信託申請完全符合其他主要公司在現貨推出前採用的既定策略。