聯準會應對假數據和政治審查，同時擬定2026年利率策略

聯準會在2026年面臨來自政治、法院、市場及自身行事曆的壓力。這個全球最大的中央銀行正在應對領導層不確定性、川普的公開攻擊,以及受穩定成長和頑固通膨限制的利率策略。

決策者在連續三次降息後,正試圖規劃未來一年的計畫,同時面對委員會內部更大的異議聲浪,以及對數據收集和使用方式日益增加的關注。

這三次降息現在影響著2026年的每一項決策。對穩健成長和持續物價壓力的預期,使得進一步降息更難以合理化。明顯的是,前一年的動盪並未消退。

Nationwide首席經濟學家Kathy Bostjancic表示,關注度不會減輕。「將會有很大的聚光燈。將會有很多懸念,」Kathy說。她補充道,不確定性也讓聯準會「處於備受關注的位置」。

川普加大施壓力度,法律和領導層期限碰撞

過去一年將聯準會推入了它鮮少面對的鬥爭中。當川普開始在白宮的第二任期時,他多次威脅要因降息步調而解雇主席Jerome Powell。

年中的審查隨後轉向與聯準會華盛頓總部翻修專案相關的成本超支。在這些事件之間,川普試圖以未經證實且從未正式提出指控的抵押貸款詐欺指控,罷免理事Lisa Cook。

所有這些都在政府尋找Powell繼任者的同時展開。他的主席任期將於5月到期,財政部長Scott Bessent進行了包括多達11名候選人的面試。時鐘在1月變得更緊迫。最高法院定於1月21日舉行聽證會,以決定川普是否有權罷免Lisa。

一週後,聯邦公開市場委員會將開會投票決定利率。預計川普將在本月內宣布他的主席人選。Jerome尚未表示他是否會留在理事會,他在那裡的任期將持續到2028年1月。

最近的利率投票中也出現了多次異議,即將加入FOMC的新地區主席有鷹派傾向,意味著他們可能會抵制進一步降息。「對聯準會來說,這仍然是個困難的處境,」Kathy說。

數據、勞動力和AI使2026年利率規劃複雜化

儘管雜音不斷,華爾街預期決策者將繼續朝著接近3%的中性利率努力。聯邦基金利率目前比大多數委員會成員認為的長期水準高出約半個百分點。

Kathy表示,Jerome協助引導了連續三次各一碼的降息,並沒有阻礙行動。未來的決策取決於新進數據。她預期會有兩次降息,一次在年中左右,另一次在年底附近。

委員會的點陣圖指向一次降息。穆迪分析首席經濟學家Mark Zandi和花旗集團的分析師認為,勞動力疲軟可能支持三次降息。Jerome和他的同事們表示,決策將遵循數據而非政治壓力。

Apollo Global Management首席經濟學家Torsten Slok認為空間較小。他預期只會降息一次。「美國經濟的風向真的在改變,」Torsten在接受CNBC採訪時說。他指出,關稅、通膨和不確定性對2025年造成壓力,而財政刺激和更穩定的勞動市場現在支撐成長。「順風正在累積,使得聯準會更難降息,」他說。

另一個變數是人工智慧。RSM首席經濟學家Joseph Brusuelas表示,其對生產力和招聘的影響對政策溝通很重要。「聯準會今年在溝通其策略方面面臨真正的挑戰,」Joseph說,指出對先進技術的大量投資。

在2026年開局緩慢之後,經濟在中間幾季強勁成長,根據亞特蘭大聯邦儲備銀行的估計,年底接近3%的成長率。

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