比特幣分析師警告：對於仍在使用這個常見理論的人來說，這是「十年來最大的財務失誤」

分析師及「比特幣分位數模型」創建者 Plan C 剛發布了一系列圖表,反駁了比特幣在 87,661 美元附近交易時重複週期劇本的想法。

這組圖表呈現了一種宏觀組合,其中商業週期指標持續疲軟,而以黃金為首的硬資產則保持需求。即使比特幣的長期方向保持不變,這種組合也可能改變漲勢和回調的時機。

Plan C 評論道,

其中兩張圖表來自 TechDev_52,將比特幣與 PMI 風格的「商業週期」系列進行對比。它們顯示比特幣保持穩定,而週期指標則呈下降趨勢。

美國 11 月份最新的 ISM 製造業 PMI 讀數為 48.2,顯示收縮。涵蓋 12 月份的下一次發布預計在 1 月初。

該報告描述了需求持續疲軟,更廣泛的製造業狀況與低於 50 的讀數一致。

這種分歧為 2026 年定價設置了考驗

如果市場傾向於寬鬆政策和更寬鬆的金融條件,比特幣的交易可能更像流動性敏感資產,而非增長敏感資產。這可能使其即使在 PMI 低於 50 的情況下也能保持強勢。

如果流動性支持未能實現,商業週期系列未能呼應的韌性將留下更少的容錯空間。回調可能來得更快。

Plan C 的「比特幣分位數模型」將討論從類比轉向統計「我們在歷史中的位置?」方法。該模型不是發布點預測,而是將今天的價格置於比特幣的長期分佈中,並在不同時間跨度上繪製分位數帶。

在現貨價接近 87,620 美元的快照中,比特幣位於第 30 個分位數附近。儘管以美元計接近前週期高點,但它仍低於模型的中位數通道。

分位數帶還提供了一種結構化的方式來討論路徑而非目標。

以 87,661 美元作為參考水平,圖表的 3 個月區間在第 15 個分位數約為 80,000 美元,中位數為 127,000 美元。上方區間位於約 164,000 美元(第 85 個)和 207,000 美元(第 95 個)附近。

顯示的 1 年區間約為 103,000 美元(第 15 個)、164,000 美元(第 50 個)、205,000 美元(第 85 個)和 253,000 美元(第 95 個)。

這些水平是分佈路標,而非命中率聲明。然而,它們錨定了價格需要移動多遠才能改變其在框架內的位置。

該組中一個單獨的 PMI 相關面板將比特幣和週期系列標準化為 z 分數。它強調比特幣的強勢並未與商業週期指標的上升相匹配。

對於接下來的幾次數據發布,這創造了一個具有三種結果的制度測試

PMI 可能反彈並與比特幣保持一致。PMI 可能保持疲軟,而比特幣保持穩定並保持流動性框架的焦點。

或者 PMI 可能進一步走弱,同時比特幣回調,因為定位轉向風險降低。

另一個錨點是相對於黃金的表現,在 Gert van Lagen 提供的 BTC-黃金圖表中突出顯示。

根據 Kitco 的數據,現貨黃金交易價格約為每盎司 4,458 美元。這使得比特幣約為每枚硬幣 19.7 盎司黃金,接近每小時更新的 Bitbo 讀數。

如果黃金漲幅更快,BTCUSD 的上漲可能與 BTC-黃金比率下降並存。這改變了比較比特幣與避險資產敞口的投資組合如何定義優異表現。

該圖表關注比率是否保持結構區域,而包括 RSI 在內的動量指標仍承受壓力。如果比率穩定且動量線轉向,這種設置可能會翻轉。

黃金 2025 年的走勢與寬鬆政策、美元走勢、地緣政治和央行需求的預期有關。

市場也在關注通往可能的 2026 年降息的路徑。

在這種背景下,BTC-黃金成為與 PMI 並列的第二個記分板。

即使黃金保持堅挺,保持並開始形成更高低點的比率也將顯示比特幣在相對基礎上有所改善。進一步惡化將使避險偏好集中在黃金上。

綜合來看,這些圖表描繪了未來 6 到 12 個月的三條前進路徑。

1. 再通脹反彈將使改善的 PMI 數據與更堅挺的 BTC-黃金比率配對,並向分位數模型的中位數區間漂移。
2. 寬鬆陷入疲軟的制度將使 PMI 保持在 50 以下,而流動性預期支持比特幣。隨著黃金保持競爭力,結果可能聚集在第 15 和第 50 個分位數通道之間。
3. 更深的收縮將使硬資產需求傾向於黃金。它還將增加價格在較短時間跨度內映射到較低分位數區間的機會。

1 月初即將發布的下一次 ISM 製造業 PMI 是商業週期指標是否開始轉向的第一個近期檢查點。

這篇文章《比特幣分析師警告仍在使用這種常見理論的人將犯下「十年來最大的金融錯誤」》首次出現在 CryptoSlate。